智通ファイナンスAPPによると、わずか一年前、規模があまりにも大きいため、グローバルなトップテクノロジー企業がナスダック100 Indexから除外されたが、今週はその基準指数の再バランスに伴い、これらの巨頭は再度調整の運命に直面する可能性があります。問題の根本は、Apple(AAPL.US)、Microsoft(MSFT.US)などの企業が前例のない時価総額に膨らんだ後に厳しい挑戦を受けた、指数の最大メンバーの影響力を制限することを目的としたルールにあります。ナスダックは2023年7月に7社の重みを削減することで遵守を回復しましたが、これらの企業の急成長は再び指数の不均衡を引き起こし、新たな調整をもたらす可能性があります。

ナスダックがこの問題に取り組む具体的な方法は指数のルールに規定されていますが、まだ解釈の余地があります。2023年の再バランスは、基準の4.5%以上を占める企業の重みの総和が48%に達するか超えると調整が必要となるという規定によって引き起こされました。最近、Broadcom(AVGO.US)の株価が急騰し、再度この規定が発動されました。

さらに複雑なのは、金曜日に行われる予定の年間再バランスが比較的厳しくない重みのルールに従うものの、ナスダックのスポークスパーソンは、今回の再バランスが重みの不均衡の問題を解決すると述べています。

月曜日の取引終了時点で、NVIDIA(NVDA.US)、アマゾンドットコム(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)、Tesla(TSLA.US)、およびGoogle(GOOGL.US)を含む8社がナスダック100 Indexにおいて4.5%を超える重みを持ち、総重みは52%に近づいています。しかし、ナスダックの方法論文書によれば、この割合は40%にまで下がる可能性があります。

この調整は、Invesco QQQ Trustなどの指数トラッキングファンドが持株を調整する必要があることを意味し、MicroStrategy(MSTR.US)、Palantir(PLTR.US)、およびアクソンエンタープライズ(AXON.US)の新しいメンバーの加入に加え、Illumina(ILMN.US)、スーパーマイクロコンピューター(SMCI.US)、およびモデルナ(MRNA.US)の置き換えが複雑さを増しています。

この変化は人工知能に対する楽観的な感情が推進したテクノロジー株の上昇の結果であり、今年迄にこの種の株式の平均上昇率は79%に達し、ナスダック100指数の他の構成銘柄の平均上昇率の約4倍です。

「マーケットは数十年にわたり根付いた指数規則に挑戦しているように見え、指数プロバイダーに対して数兆ドルの時価総額を持つ複雑な状況を管理する方法を再考させている」とStrategas SecuritiesのETF戦略家トッド・ソーンは指摘します。「夏の短い調整を経て、大型株の巨人の支配が再び顕在化しました。」

テクノロジー巨頭の持続的な支配は指数プロバイダーに困難をもたらし、多様性の原則を遵守し、集中投資ポートフォリオの影響から投資家を保護するためにルールを再考させることを強いています。

今年の初めにFTSEラッセルはその米国の成長および価値指標における最大株式の影響力を抑制するために新たなルールを採用し、S&Pダウジョーンズ指数も主要業種基準に対する上限プロセスの方法を再調整しました。

ナスダックはかつての特別な再バランスを定期的な再バランスに変更することを決定し、これによりパッシブ投資における人為的要素や、専門のヘッジファンドがこのイベントを利用して利益を得る機会が再び浮き彫りになりました。ソーンはこれらのルールがアクティブ投資とパッシブ投資の境界を曖昧にし、市場に新たな課題と機会をもたらしたと指摘しています。