財聯社の12月18日の報道（記者 邹俊涛）によると、投資損失による償還能力の悪化を何年も耐えてきた富邦保険が、ついに腾讯微保の親会社と「一刀両断」することを選んだ。

12月17日の夜、富邦財産保険株式会社（略称「富邦保険」）は、中国保険業協会のウェブサイトで、同社および富邦金融控股株式会社（以下「富邦金融控股」といいます）の傘下にある北富銀創業投資株式会社（以下「富邦銀創」といいます）、富邦金融控股創業投資株式会社（以下「富邦金創」といいます）（富邦保険、富邦銀創、富邦金創を総称して「富邦」と呼ぶ）が、それぞれ深圳腾富博投資有限公司（以下「腾富博」といいます）の保有株式を、腾富博の元株主である北京驿码神通情報技術有限公司（以下「驿码神通」といいます）に販売するとの公告を発表した。

注目すべきは、今回の譲渡が完了した後、富邦はもはや腾富博の株式を保有しないことです。天眼查のデータによれば、驿码神通は現在漫才を担っている腾富博の73.3333%の株式を保有しており、譲受後にはその持株比率が90%を超えます。

腾富博は微民保険代理有限公司（以下「腾讯微保」といいます）の親会社であり、后者は国内で有名な保険仲介プラットフォームです。驿码神通は深圳市腾讯コンピューターシステム有限公司（以下「腾讯」といいます）の100%子会社です。

財聯社の記者は、富邦保険が2018年から腾富博に関連する重大な投資プロジェクトの損失公告を複数回公表しており、2020年第4四半期末には投資損失が累計1.3億元に達したことに注目した。2021年9月、富邦保険は自社が保有する腾富博の一部株式を富邦金融控股傘下の関連会社に譲渡し、投資損失が会社の償還能力に与える影響を軽減しようとした。

富邦は腾富博の株式を「清算」し、その取引価格は公表されていません。

富邦保険の公告によると、今回の関連取引は富邦が合計保有する腾富博の16.667%の株式に基づき、その登録資本は1.244億元であり、驿码神通に売却されます；その中で、富邦保険は腾富博の8.167%の株式を売却し、富邦銀創は腾富博の5%の株式を、富邦金創は腾富博の3.5%の株式を売却します。

富邦財保は発表の中で、今回の取引が完了した後、当社と富邦銀創、富邦金創はもはや腾富博の株式を持たないと述べています。

資料によると、富邦財保は中国台湾から来ており、両岸経済協力枠組み協定（ECFA）が発効した後、最初に大陸で営業許可を取得した台資保険会社で、2010年10月8日に厦門で設立されました。

天眼査の情報によれば、2016年9月に腾讯傘下の会社驿码神通と富邦財保が出資して腾富博を設立し、驿码神通は1.156億元を出資し、持株比率は57.8％；富邦財保は6220万元を出資し、持株比率は31.1％；国開博裕二期（上海）株権投資合伙企業（有限合伙）が2220万元を出資し、持株比率は11.1％です。

2016年10月、腾富博は「微民保険代理有限公司」を設立することを発表し、これは腾讯微保で、登録資本は2億元、業務範囲は保険商品の代理販売、保険料の代理徴収などです。当時、外部では腾讯の力を借りて互聯網++インターネットプラス関連保険チャネルを開拓することが、富邦財保が大陸市場を開拓する唯一のチャンスだと考えられていました。

2018年11月20日、富邦財保は腾富博の2億元の増資計画に参加し、投資額は6220万元でした。2020年8月、腾富博はまた一連のプレミアム増資を行いましたが、今回は富邦財保が優先的な購入権を放棄したため、富邦財保の腾富博に対する持株は16.667％に減少しました。

その後わずか一年で、富邦財保は保有していた一部の株式を関連会社に移転しました。2021年9月、富邦財保は、保有している腾富博の8.5％の株式を富邦金控傘下の二つの関係会社（冒頭で言及された富邦財保、富邦金創）に移転することを発表しました。移転後、富邦財保は腾富博に対する持株比率を16.667％から8.2％に調整しました。

特に、この株式移転の際に取引価格は、1株あたり2.61元と示されており、腾富博の8.5％の株式移転に対する対価の総額は165,588,840元となっています。

そして今回、富邦は合計で腾富博の16.667％の株式を驿码神通に移転しましたが、取引価格は公開されていません。公告の中では、「今回の関連取引の価格は、取引当事者が共同で資産評価会社を委任して資産評価報告書を作成し、富邦が自評価結果を基に、売買当事者が公平に協議した結果によって決定され、価格方針は合理的で、取引価格は公正である」とのみ示されています。

投資の損失は支払能力に影響を及ぼし、最新のリスク総合評価はBBクラスである。

公開情報によると、富邦財保険はテングフボの持株を急いで譲渡しようとしており、その主な理由は、テングフボに対する投資の長期的な損失が会社の支払能力に関連しているためである。

以前の公告によると、2021年9月のその株式移転時に、富邦財保険は「我が社の純資産を増加させ、支払能力の充実率を向上させ、財務及び運営状況を改善する」と公表していた。また、富邦財保険は公式ウェブサイトで、単一の重要な投資損失に関する情報開示公告を最大6回発表しており、テングフボへの投資損失が会社の支払能力充実率に与えるネガティブな影響を繰り返し言及していた。

2018年10月、富邦財保険はテングフボへの投資損失金額が1430万元であることを初めて開示し、その損失原因は「テングフボはまだ起業の段階にあり、営業関連コスト費用が営業収入を上回っており、依然として損失段階にあるため」である。その四半期の投資損失は会社の支払能力充実率を8.5%低下させる。

2021年1月、富邦財保険はテングフボの損失報告を最後に開示し、2020年の第4四半期のテングフボへの投資損失金額は3788万元であり、その損失の原因は「テングフボが急成長段階にあり、運営規模が著しく増加し、研究開発とサービスコストへの投入も増加しているため」であり、その四半期の投資損失は会社の支払能力充実率を22.2%低下させる。

最近、富邦財保険は2024年第三四半期の支払能力報告を開示し、今年9月末までに、会社の核心支払能力充実率と総合支払能力充実率は共に182.82%であると報告した。会社は2024年第二四半期のリスク総合評価（分類規制）においてBBクラスと評価され、今年の第一四半期はBクラスであった。関連規定により、リスク総合評価がBBクラス以下である場合は支払能力が基準を満たしていない保険機関である。

富邦財保険は報告の中で、リスク総合評価の結果は容認範囲にあるが、リスク警告指標の変化に引き続き注目し、リスク管理を実施する必要があると述べている。

財聯社の記者は、富邦財保険の上述の報告書における支払能力リスク管理改善措置の部分が「富邦産物保険株式会社の資産取得または処分に関する処理手続き」及び「富邦財産保険有限公司の関連取引管理手続き」に基づき、富邦財産保険有限公司の資産取得または処分に関する処理手続きを改訂し、公告施行する」と言及されていることに注目した。この措置は前四半期の支払能力報告には表示されていなかった。