中金公司发布研报称，随着化工行业投资增速下降，化工品产能的快速增长有望于2H25逐步进入尾声阶段，同时国内政策持续加码有望驱动化工品需求增速回升，化工品供需格局有望逐步改善，叠加大宗原材料价格回落缓解成本压力，中游化工行业盈利拐点有望渐行渐近，2025年有望迎来布局机会。化学品の景気反転はもはや遠くないかもしれない
9月末の政治局会議から、経済の振興を全力で進め、資産負債表のデフレ期待を逆転させることが明確化されて以来、逆周期調整政策が集中して発表されている。
China Securities Co.,Ltd.は政策の後押しにより、2025年には化学品の上流セクターの景気改善期待に注目する必要があり、特に中国の内需に強く関連する主要な中流子業界のリーダーたちは、システム的な利益修復を迎える可能性があると考えている。
China International Capital Corporationはリサーチレポートを発表し、化学品業界の投資増速が減少する中、化学品の生産能力の急激な増加は2025年下半期に徐々に終息段階に入る見込みであり、国内政策が引き続き強化されることで、化学品の需要増速が回復し、化学品の供給需要構図が徐々に改善することが期待されている。また、大宗原材料価格の下落によるコスト圧力の緩和と相まって、中流化学品業界の利益の転機が近づいている見込みであり、2025年には投資機会がもたらされることが期待される。
智通财经APPは、方正証券のリサーチレポートを入手した。
1）化学品の景気反転はもはや遠くないかもしれない。周期左側の投資機会に強気。化学品は製造業の基盤であり、国民経済の景気を測るバロメーターである。2022年に入ると、欧米の「金融緩和」効果は次第に弱まり、ヨーロッパの地政学的対立が再発し、供給需要関係が逆転し、業種のグローバルな景気後退が続いてきた。石油や石炭の価格が高止まりする中で、産業利益は上流に移転し、化学品の大宗利益水準は歴史的な底に達している。コスト面や供給面の圧力は短期的には緩和されにくいが、最近国家政策が引き続き力を入れているため、今後の内需は景気の主力となることが期待され、新旧の動力の転換の窓口において、景気反転はもはや遠くないかもしれない。
2）基礎化学品は核心資産および逆グローバリゼーション傾向の下、地域における供給需要の不均衡から生まれる機会に強気。化学品の核心資産が業界の底でまず反転するチャンスに強気である。近年、ヨーロッパの脱工業化プロセスが加速し、米国の貿易保護主義が再び台頭しており、これによりグローバルな化学品貿易における地域的な供給需要の不均衡が悪化する。これにより我が国の化学企業にとっては危機と機会が共存する。一つには国内で制裁の影響を受けない海外生産能力が利好になり、もう一つには国内の高級製品の輸入代替が利好になる。
化学品のリーディング企業の香港株には、
中国石油化工(00386)、上海石油化工(00338)、中国旭陽(01907)、中石化煉化(02386)、理文化工（00746）、葉氏化工集団(00408)、三江精細化工（02198）、彩客化学（01986）、天徳化工（00609）などがあります。
