智通財経によると、オペック(OPEC)の代表が、トランプがホワイトハウスに入ると、オペック+は米国の石油生産の再成長に警戒の態度を示すと述べています。なぜなら、米国の石油がさらにオペック+の市場シェアを侵食し、オペックが油価を支える努力を阻害するからです。

オペック+の石油生産は世界の石油生産の約半分を占めており、今月初めにこの組織は生産量を引き上げる計画を来年の4月まで延期しました。需要が弱含みで、米国及びその他の非オペック+産油国の生産量が急増したため、この組織は一部の減産を2026年末まで延長しました。

シェールオイルの繁栄が始まって以来、オペックは米国の生産量の成長を過小評価してきた歴史があります。シェールオイルの繁栄期に、米国は世界最大の石油生産国となりました。現在、米国の石油供給量は世界の5分の1を占めています。いくつかの代表は今や米国の石油生産量に対してより強気であり、その理由はトランプにあると述べています。経済と生活費に焦点を当てた選挙の後、トランプの移行チームはエネルギー部門の規制を緩和する広範なプランを策定しました。

米国の同盟国であるオペック+のメンバー国のある代表が言いました。「トランプの復帰は石油業界にとって良いニュースだと思います。おそらく、より厳しくない環境政策があるでしょう。しかし、米国の生産量が増える可能性があるため、私たちにとっては良いことではありません。」

米国の生産量のさらなる増加は、オペックやロシアなどの同盟国が2025年4月から油価の下落リスクを冒さずに生産量を引き上げる計画を妨げることになります。油価の下落は、石油収入に依存するオペック+の国々に打撃を与えます。トランプは生産量を引き上げることを望んでおり、彼は選挙中にエネルギー価格とインフレを下げることを約束しました。

Energy Aspectsの地政学担当理事リチャード・ブロンズが言いました。「これは双方にとって困難な状況かもしれません。オペック+は米国の生産量上昇からの巨大な脅威に直面し、この組織の影響力を弱めています。」

米国の生産量は2025年に上昇する

2022年以来の一連の減産後、OPEC+の生産能力は585万バレル/日減少した。欧佩克自身のデータによると、2022-2024年の間に米国の石油総生産量は11%増加し、2160万バレル/日に達するが、11年前の米国の生産量は約1000万バレル/日だった。

国際エネルギー機関のデータに基づく計算によると、OPEC+の生産量はグローバル供給量の48%に相当し、これは2016年の設立以来の最低水準で、その時の市場シェアは55%だった。

今月初め、ロシアの最大の石油生産者であるロスネフチのイゴール・セーチン社長は、OPEC+が2016年と2020年に行った減産の決定が米国のシェール産業を助け、主要な輸出国となったと述べた。

別のOPEC+の情報筋は、トランプの政策が石油需要を支える可能性があり、これがOPECに利益をもたらすが、米国の石油供給増加の見通しには懸念があると述べた。この情報筋は、「トランプの指導の下で米国の石油生産が増加し、輸入石油への依存が減り、輸出が増えることがOPEC+にとっての主要な脅威である」と語った。

先週の報告書でOPECは、来年米国の石油総供給量が2.3%増加すると予測し、再度グローバル石油需要の増加予測を下方修正した。国際エネルギー機関は、米国の来年の石油生産量が3.5%増加すると予測しており、OPECよりも早い。SEBの主席大宗商品アナリスト、ビャーネ・シールドロップは、「彼らは、米国がより大きなケーキの一切れを得ることを認めている」と述べた。

原油供給過剰の中で、米国の増産には恐らく限界がある

トランプは確かに石油を「掘り、掘り、掘り続ける」と誓ったが、この誓いは世界的な原油供給過剰と衝突しそうである——世界的な原油供給過剰は、記録的なシェールオイル生産を抑制することになる。

一部の業種の幹部やアナリストは、トランプ政権の間に米国の石油供給が大幅に増加するとは考えていない。エクソンモービルの上流部門の責任者は、シェールオイル生産者が関心を持っているのは経済的な利益、いわゆる資本規律であり、利益を上げる場合にのみ生産を増やすと予測している。

価格が下落する場合、この状況はあまり起こり得ない。新しい油田の開発には数年かかるため、トランプが約束した新たな場所での掘削許可は短期間で新しい石油を生む可能性が低い。ラピダンエナジーグループの社長であり、元ホワイトハウス職員のボブ・マクナルティは、「米国には遊休生産能力はない」と述べた。

彼の2期目の前に、米国の石油生産は2年間連続で記録を更新した。このような背景の中、機関投資家の調査を受けたアナリストと取引者は、今年の年末から2025年にかけて米国の石油生産が日量25.1万バレルしか増加しないと予想している。これは2020年のパンデミックによる減産以来、最も遅いペースである。

トランプにはこれを変える手段がほとんどない。新たな連邦土地を開放して探査を行うには時間がかかり、彼のその他の提案——例えば中国との貿易戦争——は、石油への需要を弱めるため、一般的に石油に対して弱気と見なされている。

商品取引会社Hartree Partners LPの上級顧問Ed Morseは、「連邦土地を開放し、入札を行い、企業に入札させ、探査し、石油を発見し、そのためのインフラを構築するまでには遅れがある。トランプ政策による大部分の生産量の増加は、彼の任期が終了した後に現れるだろう」と述べた。

これまでのところ、過去10年間にシェールオイルの繁栄に大部分を貢献した独立石油生産者は、大選挙後に根本的に掘削活動を変更する計画はない。ダイヤモンドバックエネルギー(Diamondback Energy) (FANG.US)やデボンエナジー(Davon Energy) (DVN.US)は、2025年の生産成長率を2％以下と予測しており、eogリソーシズ(EOG.US)およびオキシデンタルペトロリアム(Western Oil) (OXY.US)は、活動が安定していると予想している。オキシデンタルペトロリアムのCEO Vicki Hollubは、米国の中期の生産能力の「成長率が低下している」と警告した。