但在利率期权方面，一些交易员押注市场的观点过于鹰派，美联储将更接近其9月份的预测：利率オプションの面では、一部のトレーダーが市場の見解が過度にタカ派であると賭けており、米国連邦準備制度は9月の予測に近づくとしています：2025年には4回の利下げが予定されており、それぞれ25ベーシスポイントで、これにより暗黙の連邦基金目標金利は3.375%に低下するでしょう。分析者によれば、パウエルが記者会見でタカ派の口調を取る場合、債券利回りの上昇が中断される可能性があります。
米国の連邦準備制度の今年最後の金利決定がまもなく発表されるが、市場はすでに利下げが確実視されており、注目は米国の2025年の金利経路に移っている。現在、債券取引業者はオプションと先物への賭けを強化しており、米国の連邦準備制度が「2025年の利下げは市場の予想を上回る」とのシグナルを発出する可能性があると予測している。
注目すべきは、今年9月の点描グラフが示すところによれば、米国は今年と来年に100ベーシスポイントの利下げになる見込みである。しかし、米国のインフレ率が高止まりしているため、ウォール街の銀行は、米国の連邦準備制度が来年はわずか3回の利下げしか行わない可能性を予測しており、これにより合計75ベーシスポイントの利下げとなるか、一部の人は50ベーシスポイントの利下げになると予測しており、このレベルはスワップ市場の価格設定にもほぼ一致している。
ただし、利率オプションの観点から、一部の取引業者は市場の見方が過度にタカ派であり、米国の連邦準備制度は9月の予測により近づくと考えている：2025年に4回の利下げがあり、各回25ベーシスポイントの利下げが行われるため、連邦基金の目標金利は3.375%に低下する。
分析によると、これらの取引業者は労働市場の疲弊の潜在的な兆候が米国の連邦準備制度によるさらなる緩和政策への賭けを増加させる可能性を考慮しているだろう。また、今月初めに米国の国債が失業率の予想外の上昇により上昇したが、その後に上昇が逆転した。この1ヶ月間で、10年物の米国国債の満期利回りは約20ベーシスポイント上昇し、現在は4.4%前後で推移している。
Michael Rottmannを含むUniCreditの戦略家と経済学者はレポートの中で次のように述べた：
「ハト派の点描グラフはポジティブなサプライズとなり、最近の債券利回りの安定した上昇トレンドを終わらせるべきである。もしパウエルが記者会見でタカ派の口調を取るなら、上昇は中断される可能性がある。」
さらに、米国連邦準備制度の政策予測に高度に敏感なSOFR（担保つき翌日資金金利）オプション市場の需要は、2026年初めをターゲットとし、来年初めに満期を迎えるハト派な賭けの構造に集中しています。分析によれば、米国連邦準備制度の政策予測が市場の予想よりもハト派である場合、これらのポジションは利益を得るでしょう。
同時に、トレーダーは連邦基金先物のポジションも増やしており、2月満期の未決済契約は記録的な水準に達し、その価格設定は米国連邦準備制度の12月と1月の政策発表に密接に関連しています。最近、この期限に関しての投資資金流出入トレンドは買いに傾いており、12月の利下げから新たな賭けが利益を得ることを示しており、さらに1月29日の後続の決定で緩和が進むでしょう。
