JPMorgan analyst Doug Anmuth has rolled out an optimistic internet 2025 outlook, emphasizing mega-cap tech leaders as top picks. The big winners? Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Meta Platforms Inc (NASDAQ:META), Alphabet Inc's (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) Google, and Spotify Technology SA (NYSE:SPOT).
Despite "heavy capex investments," Anmuth expects "increasing returns" as artificial intelligence shifts to practical applications, driving growth in advertising, cloud, and software tools.
Why 2025 Looks Promising
Anmuth highlights three transformative AI trends reshaping the tech landscape:
- A 30% boost in engineering efficiency across major companies.
- Billions in AI revenue for AWS and Google Cloud.
- Accelerated ad and search growth for Meta and Google, driven by improved targeting and conversions.
These advancements, coupled with a pro-business political backdrop and stabilized macro trends, are set to support strong revenue growth across the Internet sector in 2025.
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Capex Surge: A Long-Term Play
Big tech is gearing up for significant infrastructure spending in 2025, exceeding market expectations.
Anmuth projects capex of $97 billion for Amazon, $64 billion for Meta, and $62 billion for Alphabet. While these investments may weigh on margins, the long-term outlook remains bullish.
Amazon and Alphabet are forecasted to expand margins and free cash flow, while Meta's outlook is steadier, despite double-digit revenue and EPS growth expectations.
Stock-Specific Highlights
- Amazon (Target Price: $280)
Amazon's dominance in e-commerce and cloud markets positions it for multi-year margin and free cash flow expansion. With high-growth AWS and advertising streams, the company is poised to capitalize on untapped potential in IT and retail digitization. - Alphabet (Target Price: $232)
Alphabet's ad business and AI-driven innovation keep it ahead of the pack. Search, YouTube ads, and cloud services present robust growth opportunities, while its "Other Bets" businesses like Waymo and Verily add optionality. - Meta Platforms (Target Price: $725)
Meta's dual focus on AI and the metaverse underscores its commitment to long-term growth. Despite increased infrastructure spending, Meta's unmatched reach and targeting capabilities ensure sustained profitability and value for advertisers. - Spotify (Target Price: $555)
Spotify continues to ride the audio streaming wave with solid user growth, cost discipline, and profit gains from podcasts and marketplace contributions.
As AI matures, these mega-cap tech leaders are well-positioned to reap the rewards of their massive investments.
While elevated capex may challenge short-term margins, the broader narrative of innovation, efficiency, and market dominance paints a bullish picture for 2025.
For investors, JPMorgan's favorites—Amazon, Meta, Alphabet, and Spotify—stand as compelling opportunities to capitalize on the next phase of tech evolution.
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Image created using artificial intelligence via Midjourney.
JPモルガンチェースのアナリスト、ダグ・アナムスは、メガキャップテクノロジーリーダーをトップピックとして強気のインターネット2025年の見通しを発表しました。大きな勝者は？ アマゾン･ドットコム (ナスダック:AMZN)、メタ・プラットフォームズ (ナスダック:META)、アルファベット社の (ナスダック:GOOGL) (ナスダック:GOOG) グーグル、そして スポティファイ・テクノロジー (NYSE:SPOT) です。
"重い設備投資"にもかかわらず、アナムスは"増加する収益"を期待しており、人工知能が実用的なアプリケーションにシフトして、広告、クラウド、ソフトウェアツールの成長を促進する見込みです。
なぜ2025年が期待できるのか
アナムスは、テクノロジーの風景を再構築する三つの変革的なAIトレンドを強調しています：
- 主要企業全体でエンジニアリング効率が30%向上しています。
- AWSおよびグーグルクラウドにおける人工知能の売上高は数十億に達します。
- メタとグーグルの広告と検索の成長が加速し、ターゲティングとコンバージョンの向上によって推進されています。
これらの進展は、ビジネスに有利な政治的背景と安定したマクロトレンドと相まって、2025年にインターネットセクター全体で強力な売上高の成長を支えることが期待されています。
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資本支出の急増：長期的な戦略
大手テクノロジー企業は2025年に大規模なインフラ関連支出を行う準備を進めており、市場の予想を上回る見込みです。
アンムス氏はアマゾンの資本支出を970億ドル、メタの640億ドル、アルファベットの620億ドルと予測しています。これらの投資はマージンに影響を与える可能性がありますが、長期的な見通しは強気です。
アマゾンとアルファベットはマージンとフリーキャッシュフローの拡大が見込まれており、メタは二桁成長の売上高とEPS成長の期待にも関わらず安定した見通しを示しています。
株式特有のハイライト
- アマゾン（目標株価：$280）
アマゾンはeコマースとクラウド市場において優位性を持ち、数年間のマージンとフリーキャッシュフローの拡大に向けて位置づけられています。高成長のAWSと広告収益を伴い、同社はITおよび小売のデジタル化における未開拓の潜在能力を活かす準備が整っています。 - アルファベット（目標株価：$232）
アルファベットの広告ビジネスとAI駆動のイノベーションは、同社を先頭に立たせています。検索、YouTube広告、クラウドサービスは堅調な成長機会を提供し、ウエイモやヴェリリーなどの「その他のベッツ」ビジネスはオプションを追加します。 - メタ・プラットフォームズ（目標株価：$725）
メタはAIとメタバース関連に同時に注力しており、長期的な成長へのコミットメントを強調しています。インフラ関連への支出が増加しているにもかかわらず、メタの無類のリーチとターゲティング能力は、広告主にとって持続的な収益性と価値を保証します。 - スポティファイ（目標株価：$555）
スポティファイは、堅調なユーザー成長、コスト管理、ポッドキャストやマーケットプレイスからの利益の増加で音声ストリーミングの波に乗り続けています。
AIが成熟するにつれて、これらのメガキャップテクノロジーリーダーは、大規模な投資からの恩恵を受ける立場にあります。
高水準の設備投資が短期的なマージンに挑戦する可能性がある一方で、イノベーション、効率性、市場支配の広範な物語は、2025年に向けて強気のシナリオを描きます。
投資家にとって、JPモルガンチェースのお気に入りであるアマゾンドットコム、メタ・プラットフォームズ、アルファベット、そしてスポティファイ・テクノロジーは、テクノロジーの進化の次の段階を活用するための魅力的な機会です。
- 米国の株式はアップル、エヌビディア、その他のテクノロジー関連の大企業によって主導され、MSCIワールドインデックスの約3分の2を占め、1980年代のピークと類似点を描いています。
Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。
