智通财经APPの報告によると、米国商務省が水曜日に発表した報告では、ハリケーンの影響が徐々に弱まるにつれて、米国の11月の一戸建て住宅建設が反発した。しかし、輸入商品関税の脅威と大規模な移民遣返の可能性がもたらす労働力不足は、来年の新築住宅に圧力をかける可能性がある。

データによると、11月の一戸建て住宅建設許可はわずかに増加したが、これは住宅投資が第4四半期の経済成長に与える貢献が限られることを示している。連邦準備制度が持続的に利下げを行っているにもかかわらず、高い抵当貸出金利は不動産市場の大きな制約要因であり、トランプが約束した関税政策と不法移民の遣返計画がこの問題を悪化させると考えられている。

一戸建て住宅の着工量は全体の住宅建設の大部分を占め、11月には6.4%の増加が見られ、季節調整済みの年率は101.1万戸に達した。住宅建設は今年の大部分で困難に直面し、主に中古住宅の供給が著しく不足しているためである。連邦準備制度が9月以来連続して利下げを行ったにもかかわらず、経済の回復力と新政府の政策が引き起こす可能性のあるインフレーションへの懸念から、10年物米国債の利回りは上昇し、30年固定の住宅ローン金利は依然として7%近くにある。

JPMorganのエコノミストAbiel Reinhartは、「私たちの米国債戦略家は、10年物の利回りが来年の年末までに約15ベーシスポイントしか低下しないと予測しており、これは住宅ローン金利の下落の余地が限られていることを示している。同時に、移民が減少することは家庭の成長を抑制し、建設業界の労働力供給にさらに影響を与える可能性がある」と述べた。

連邦準備制度は水曜日に3回連続で利下げを発表したが、来年は9月の予測の4回ではなく、2回のみ利下げされると予想している。この決定は経済の持続的な回復力を反映している。しかし、一部のエコノミストはトランプ政権の一部の政策がインフレーションを押し上げる可能性を懸念している。Capital Economicsの北米エコノミストBradley Saundersは、「私たちは前景に対して悲観的な見方をしており、トランプの貿易と移民政策が住宅建設業者の供給能力を弱めると予測している」と述べた。

ハリケーン・ヘレンとミルトンの影響により、10月に米国南部地域の一戸建て住宅建設は著しく鈍化し、11月には18.3%の反発を見せた。しかし、北東部、中西部、及び西部地域の一戸建て住宅建設は依然として減少している。前年同期比で、一戸建て住宅建設は10.2%減少した。

多戸型住宅の着工量は急落し24.1%減少し、年率264,000棟に達し、3月以来の最低水準となった。全体の住宅着工量は1.8%減少し、年率1,289,000棟となり、前年同期比で14.6%減少した。

11月、独立住宅の建設許可は0.1%増加し、年率972,000棟に達した。その中で、南部地域の許可は1.8%増加したが、北東部および西部地域の許可は減少し、中西部は変わらなかった。多戸型住宅の建設許可は22.1%急増し、年率481,000棟に達した。全体の建設許可は6.1%増加し、年率1,505,000棟に達し、前年同期比でわずかに0.2%減少した。

住宅投資は2四半期連続でGDPの成長を抑制している。アトランタ連邦準備銀行は、第四四半期のGDPが年率3.2%増加すると予測しており、第三四半期の2.8%より上回る見込みである。

11月の未着工の独立住宅の数は0.7%増加し、年率144,000棟に達した。このカテゴリーの完成率は3.3%増加し、年率1,038,000棟に達した。全体の住宅完成量は1.9%減少し、年率1,601,000棟に達した。建設中の住宅数は1.8%減少し、年率1,434,000棟に達し、その中の独立住宅の在庫は0.8%減少し、年率637,000棟となり、2021年3月以来の最低水準となった。

全米住宅建設業者協会の調査によると、トランプ政権による規制緩和の期待から、12月の住宅建設業者の信頼感指数は7ヶ月の高水準を維持している。しかし、経済学者は、トランプが貿易と移民政策を実施すれば、木材価格はさらに上昇し、建設業界の労働力不足がますます深刻化すると警告している。

米国はカナダから大量の木材を輸入しており、これは住宅建設の主要な原材料である。トランプは、カナダとメキシコからのすべての輸入商品に25%の関税を課すと述べた。今年、バイデン政権はカナダの製材製品の輸入関税を8.05%から14.54%に引き上げた。

「多くの住宅建設に関する規制は州および地方政府から来ている」とオックスフォード経済研究所の米国首席エコノミスト、ナンシー・バンデン・ハウテンは述べている。「非市民の外国人労働者は、建設業界の労働力の約18%を占めている。」今後、米国の住宅建設が現在の困難から抜け出せるかどうかは、政策の変更がマーケットの供給と需要に与える総合的な影響に大きく依存する。