智通财经APPは、米国の連邦準備制度が水曜日に予想通り25ベーシスポイントの利下げを行ったが、これにより投資家はリスク資産を大量に投げ売りすることを止めなかったことに注目した。

米国の連邦準備制度は水曜日にその主要金利を25ベーシスポイント引き下げると発表し、これは連続第三回の利下げであり、将来数年間の慎重な利下げの可能性を示すシグナルを発信した。米国の連邦準備制度のパウエル議長は、インフレ率が2%の目標水準を上回っている限り、中央銀行はさらなる利下げを一時中断する可能性があると述べた。その後、株式市場は取引終了間際に大幅に下落した。

標準普尔500 Indexは利下げの発表前にわずかに上昇したが、その後3%暴落し、2020年3月以来最悪の「連邦準備制度の日」となった。当時、米国の連邦準備制度は新型コロナウイルスのパンデミックに対処するために緊急利下げを実施した。ベンチマークとなる株式は20を下回る終値での上昇にとどまった。小型株のリスク回避行動は最も顕著で、E-mini Russell 2000 Indexは4.4%下落し、2022年6月以来の最大の下落幅を記録した。

このニュースの影響を受けて、米国国債の利回りは急上昇し、2013年以降、政策決定日における米国の連邦準備制度の最大のタカ派的な動きを示している。恐慌の感情が市場全体を襲い、シービーオーイーグローバルマーケッツのボラティリティインデックス（VIX）は28に跳ね上がり、8月のボラティリティショック以降の最高水準となった。

Janney Montgomery Scottのチーフ投資戦略家Mark Luschiniは、利下げは驚くべきことではないと述べた。利下げの可能性はほぼ100%市場に織り込まれていた。しかし、ニュースの用語に対して人々は少し懸念していると思われる。データだけでなく、今後の政府の政策動向にも関係している。市場は来年の利下げが2回から3回行われることを予測しており、特に3回の利下げに傾いていた。しかし、今のところ利下げの回数は2回を下回るべきだと見られる。市場は本来知っているべきでありながらまだ完全には消化していないことを考慮している。この反応は過剰のように思われ、この本来知っているべきことに対する無意識の反応である。来年利下げが1回だけという兆候に驚いているわけではないので、いくぶん過剰であるように思える。

ハリス金融グループの執行パートナーJamie Coxは、「この会議の開催前に株式市場はすでに制御不能になっており、休暇前に一部の人が退出するための良い手段である。株式価格は高騰しており、特にテクノロジー株はそうであるため、休暇前に利益を確定するために素早く売却するだろう。金利決定だけが触媒であり、人々はどのみちすることになっていたことを行うように促されたのである。株式市場が好調な年の後は、早めに売却して決済することになっている。」

JonestradingのチーフマーケットストラテジストMichael O’Rourkeは、連邦基金曲線全体が上昇していることを指摘した。2年および10年の利回りがそのような状態になっているのが確認できる。利回りの急上昇はリスク資産にさらなる圧力を加えるだけである。当然、よりタカ派的な金利見通しに対する懸念は考慮されておらず、市場はこれまで上昇を続けていた。これは年末までにいくつかの持ち株を売却する良い理由を示している。これは利益確定の理由でもある。最も上昇した株式は短期的に最も痛みを感じるだろう。

Clearstead Advisorsの上級ディレクターJim Awadは、「今、人々は来年の利下げに対する期待が急速に減少していると述べています。マーケットは来年1回だけ利下げがあると考えているようで、これはインフレ率が長期間高止まりし、金利も長期間高止まりすることを意味し、これらすべてが株式の評価に悪影響を与えるでしょう。資金調達コストが上昇するにつれて、赤字問題はさらに深刻化します。一般的に、これはリスク資産にとって大きな弱気材料であり、マーケットはそれに対してパニックを感じています。」

Northlight Asset ManagementのチーフインベストメントオフィサーChris Zaccarelliは、米国連邦準備制度がマーケットの需要を満たそうと試みているが、この贈り物は歓迎されていないと考えています。マーケットは先を見越しており、今日の25ベーシスポイントの利下げを無視し、来年の利下げがないことに関心を寄せています。米国連邦準備制度は2回の利下げを予測していますが、これはマーケットが期待しているよりもかなり少ないため、投資家は将来の金利に対する予測に満足していないことが明らかです。

インタラクティブブローカーズグループのチーフストラテジストSteve Sosnickは、「私にとって最も興味深いのは債券の反応です。固定所得トレーダーが9-12ベーシスポイントの利下げに驚く理由がわかりません。彼らがさらなる利下げの可能性に非常に失望していない限り。次に金利が上がり、ドルが強くなり、ドルが強くなることで多国籍企業に打撃を与えます。VIXを見てください。そのジャンプは『今すぐ保護が必要だ！』と叫んでいます。」