モルガンスタンレーは、自社が最も注目している広告セクターの株式を示し、2025年の推奨メディアおよびエンターテイメント株を挙げました。

広告およびマーケティングサービス

モルガンスタンレーは、2025年の米国広告市場が約6.1％の成長が見込まれ、米国大統領選挙と夏季オリンピックが2024年に同時に開催されるため、四年ごとの厳しい基準効果に直面することになるだろうと述べています。しかし、同研究会社は、米国の広告支出が転化漏斗の底層におけるコンテンツ支出の牽引によって強く成長すると予測し、Meta(META.US)とReddit(RDDT.US)を選定し、両社はインターネット業界のサブカテゴリーの中で「保有」と評価されました。

モルガンスタンレーのアナリストは、「Metaのポジショニングは優れており、人工知能駆動のフィードとビデオ推薦の改善を含む多くのGPUをサポートする製品を持っており、より大きなデータセットと不純物拡散モデル機能からより効率的に学ぶことができる新しいランキングモデルアーキテクチャを持っています……小規模な広告プラットフォームにおいて、Redditが今後も有利な立場にあり、米国広告収入を約35％増加させると見込んでおり、競合他社よりも2-6倍速いと考えています。」と説明しました。

モルガンスタンレーは、Omnicom(OMC.US)とIPG(IPG.US)の合併についても議論しました。この取引が承認されれば、2025年には世界最大の広告会社が創出されるでしょう。彼らは、この規模の潜在的な取引は「いくつかの規制審査に直面する可能性があり、実行リスクも発生する可能性がある。両社ともに人的資本を所有するサービス企業であり、統合の課題が生じる可能性がある。」と述べています。

さらに、同研究会社はRoku(ROKU.US)について言及し、「保有」の評価を再確認しました。彼らはCTV広告市場が「競争が激化している」と考えており、中期的なプラットフォームの一部の粗利益予測はリスクにさらされており、来年の評価支援は限られています。

メディアおよびエンターテイメント

モルガンスタンレーのアナリストはSpotify(SPOT.US)を優先株リストから除外し、ディズニー(DIS.US)を新年の優先株としました。ただし、これらの株式の評価は「保有」に維持され、目標株価は引き上げられました。

ストリーミングに関して、ディズニーとワーナー・ブラザース・ディスカバリー(WBD.US)が相当なストリーミング利益を上げる一方で、パラマウント(PARA.US)は2025年に国内ストリーミング利益を達成すると予想しています。彼らはフォックス(FOXA.US)のTubiのEBITDAがわずかにマイナスであること, NBCのPeacockだけが依然として赤字であることを指摘しました。

モルガンスタンレーのアナリストは「ストリーミング業界の見通しが改善し、全体的な業種の統合の可能性が高まっているものの、より楽観的になる理由はないと考えています」と述べています。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーとフォックスには「持株観望」の評価が付与され、パラマウント・グローバルとAMCエンターテイメント クラスA(AMC.US)には「保有」の評価が付与されました。

米国のテーマパークに関して、ディズニーとシックスフラッグス(FUN.US)が優先されます。モルガンスタンレーは「ディズニーの体験規模は比類がなく、投資成長の過程で明確な優位性を提供しています」と述べました。

次に、伝統的な公園の貨幣化改善の後押しを受けて、シックスフラッグスは2025年以降に収益の加速成長を実現することが期待されています。パンデミックの発生以来、伝統的公園の相対的な成長はレジャー公園に遅れを取っています。

スポーツ資産に関して、メディアの著作権、スポンサーシップ、現場イベントの長期的な成長を考慮したこの研究会社は引き続き楽観的な姿勢を保っています。同社は特にリバティ・フォーミュラワン(FWONK.US)とTKOグループ(TKO.US)、マディソン・スクエア・ガーデンスポーツ(MSGS.US)、アトランタ・ブレーブス(BATRK.US)がチームの価値の上昇の恩恵を受けることで健康的な成長を維持すると見込んでいます。

ボックスオフィスに関して、モルガンスタンレーは米国内経済の全面的な回復への信頼が強まったと述べ、シネマ・ハウス(CNK.US)を好意的に見ています。彼らは2025年と2026年に伝統的な映画会社とテクノロジー映画会社のボックスオフィス供給が増加し、ボックスオフィスのさらなる回復を促進すると予想しています。彼らは2026年までに、ヒット映画の供給が増加し、中小規模の映画供給が維持されることで、映画供給がパンデミック前のレベルに復活すると予想しています。

ニュース関連の株式に関して、この研究会社はニューヨークタイムズ(NYT.US)がスケール拡大の恩恵を受けられると考えていますが、その核心ニュースネットワークの成長は鈍化しており、長期的なユーザー機会への疑問を引き起こしています。この株は「持株観望」と評価されています。