智通財経APPの情報によると、華福証券が発表したリサーチレポートによれば、2025年の政策は供給と需要の両端で力を入れる予定で、供給収縮の期待がさらに強化され、政策によって「真金白銀」の輸血が加わり、鋼の需要が安定し、供給と需要の関係が実質的に改善される見込みです。鋼価格は安定し、「利益の底」が形成され、業種の利益は底を打って反発する可能性があります。また、市価総額の管理が着実に進められており、政策措置が強化され、目標方向が明確になり、鋼鉄セクターの長期的に破損したシンボルが多く、「バリュエーションの底」が形成され、セクターのバリュエーションは合理的に回帰する見込みです。現在、鋼材の在庫レベルは低めで、産業の供給と需要の矛盾は顕著ではなく、増量政策の強化の下で鋼鉄セクターは引き続き上昇反発の基盤を持っています。

控産の期待が強化され、調整のリズムが順調に進むと予想されます。

鋼鉄業界は減量発展段階にあり、生産量はさらに制約が必要です。現在、業界は供給側の構造改革を進めており、2024年の粗鋼の生産量調整に関する政策の脈絡が明確で、今後控産の期待がさらに強化され、遅れた生産能力の出清が加速する可能性があります。歴史的にいくつかの国が粗鋼生産量のピーク後の生産量変化のトレンドを考慮すると、ピークゾーンに入ると相対的に長い調整期を迎えることになります。鋼鉄産業は顕著な規模効果を持ち、中国が経済の継続的な改善段階にあることも相まって、業界には依然として強力な需要支援があります。粗鋼の控産は秩序を持って進行し、着実に進展すると予想されます。

輸出は高位でピークを迎え、政策の輸血がインフラストラクチャを支えて内需を促進します。

国内経済は継続的に好調に発展しており、製造業の鋼材需要が増量に貢献し続けています。増量政策の登場とその効果の現れに伴い、不動産などの重要な鋼材需要が底を打ち安定する見込みです。債務問題の背景の中、地方政府は「軽装」で臨み、インフラストラクチャの投資は増加し、より早く作業量が形成される見込みです。世界経済は継続的に回復しており、他の地域の鋼鉄需要が増加する見込みで、中国の鋼鉄製品も競争力を持っているため、外需の増加に伴い鋼材の輸出も強力な支持を得ています。しかし、鋼材の輸出貿易摩擦の激化や米国の関税引き上げの影響を受け、鋼材の輸出増加は遅れる可能性があり、一時的にピークを迎えることが予想されます。

五つの主要なラインの機会に注目することをお勧めします。

主な線1：品種構造の最適化が進んでおり、周期を乗り越える能力があり、継続的に安定した高配当と高利回り、低評価の安全マージンと高いオッズがある：華菱鋼鉄(000932.SZ)、宝鋼股份(600019.SH)、南鋼股份(600282.SH)。

主線2：高い技術またはコストの壁があり、"内巻き"に抵抗でき、同時に新しいプロジェクトや海外プロジェクトを展開している：中信特鋼(000708.SZ)、甬金股份(603995.SH)、久立特材(002318.SZ)。

主線3：困難の反転を待っており、業績の弾力性が大きい。極限までコスト削減のスペースを掘り下げるか、国有企業の評価向上を探索することに重点を置いている：方大特鋼(600507.SH)、三鋼闽光(002110.SZ)。

主線4：その他の長期的に破産している企業で、中央国営企業に該当し、業績の運営が比較的安定している：新鋼股份(600782.SH)、新興鋳管(000778.SZ)、太鋼不銹(000825.SZ)。

主線5：軍民両用、高温合金として成長する細分化されたセグメントが持続的に高い景気を維持し、業種のリーダーに属する：鋼研高納(300034.SZ)、撫順特鋼(600399.SH)。

その他の関心として、鉱産資源の特性に基づいて運営が安定し、業績は銅の第二期の増加によって恩恵を受け、評価の修復に強気：河鋼資源(000923.SZ)。

リスク提示

生産制限の強度が予想よりも劣っている；国内経済の回復の進捗が予想よりも劣っている；国際貿易環境が予想よりも劣っている。