这一打击紧随诺和诺德9月份宣布其实验性减肥药片monlunabant未能达到市场预期之后。诺和诺德股价周五暴跌超20%，较峰值已下跌40%以上。ノボノルディスクが"滑鉄盧"に直面し、新薬の効果が期待に及ばず株価が暴落しました。減量薬のマーケットの構図が静かに変わりつつあり、イーライリリーは単独の寡頭企業となるのでしょうか。
ノボノルディスク（Novo Nordisk）が最新の研究で開発した減量薬CagriSemaは臨床試験で期待に及ばず、同社の時価総額が1000億ドルも蒸発しました。
CagriSemaは平均して患者の体重を22.7%減少させましたが、これは会社の期待する25%を下回っています。さらに、最高用量を受け入れられる患者はわずか57%であり、この薬が耐え難い副作用を伴う可能性があることを示しています。
この打撃はノボノルディスクが9月に発表した実験的な減量薬の錠剤monlunabantがマーケットの期待に応えられなかった直後に発生しました。ノボノルディスクの株価は金曜日に20%以上暴落し、ピーク時から40%以上下落しています。
イーライリリー社が新たな"減量の王"となりました。
ノボノルディスクの挫折は間違いなく競争相手であるイーライリリー社に利益をもたらしました。イーライリリーの減量薬ZepboundはノボノルディスクのWegovyよりも効果的であると思われ、現在のところ短期的な強力な競争相手はいません。イーライリリーの株価は金曜日に4.7%上昇しました。
現在、ノボノルディスクの2025年の遠期PERは21倍であり、イーライリリーは35倍です。
しかし、イーライリリーも自身の課題に直面しています。Bahl & Gaynorの投資ポートフォリオマネージャーであるKevin Gadeは、イーライリリーが来年2つの重要な瞬間を迎えると指摘しています。
第一に、2月の第一四半期の決算発表で、投資家は昨年10月の糖尿病と減量薬の販売が予想を下回った状況を改善できるかどうかに注目する。
第二に、今年後半に発表される経口減量薬orforglipronの臨床データが、イーライリリーにとって大きな市場機会を開く可能性がある。
減量薬市場の展望と課題
過去数年、ノボノルディスクとイーライリリーは減量薬の分野で二社の寡占状態を築き、投資家に1兆ドル以上の時価総額の成長をもたらした。しかし、今後現在の治療効果を超えるのは容易ではない。
商業化の推進は多くの障害に直面している。初期の需要の爆発的な増加が供給のボトルネックを引き起こしており、市場をより広範囲の人々に拡大するためには保険のカバー問題が未解決のままだ：雇用者はこれらの薬を一般的に受け入れるだろうか？医療保険は全面的にカバーするだろうか？より広い保険のカバーがない場合、市場規模はウォール街の野心的な予測に到達するのが難しいかもしれない。
Kevin Gadeは次のように述べている："簡単に稼げるお金はすでに稼がれてしまった。500億ドルの年間売上を達成することは可能だが、いくつかのアナリストの予測する1500億ドルに達するためには、数字を成立させるために少し'体操の動き'が必要だ。"
