公告显示，各方订立的业务合并协议，内容包括订立发起人禁售协议、PIPE（私募基金）投资协议等。其中，此次合并的PIPE款项投资方包括黄山建投资本、富策和珠海横琴华盖，合计款项5.513亿港元。①特別目的買収会社の買収取引により、TechStarが図達通とのビジネスを統合し、図達通の上場を促進することを目的としています。図達通は禾賽テクノロジー、速騰聚創に次いで上場するLIDAR企業になる可能性があります。②2021年から2024年上半期までに、図達通は累計で約440億元の損失を計上し、現在その市場シェアは減少しています。今回の上場の評価額は117億香港ドルで、創業者はバイドゥに勤務していました。
《科創板日報》12月24日のニュース（記者 余佳欣）また一つのLIDAR企業が資本市場に上場しました。
最近、TechStar Acquisition Corporation（以下、TechStarといいます。）がSeyond Holdings Ltd.（以下、図達通といいます。）およびその完全子会社Merger Subとの間でビジネス合併契約を締結し、特別目的買収会社の買収取引（SPAC買収取引）を達成しました。
公告によると、各方が締結したビジネス合併契約には、創業者の禁售契約、PIPE（PE）投資契約などの内容が含まれています。今回の合併におけるPIPE投資の投資家には、黄山建投資本、富策および珠海横琴華蓋が含まれており、総額は5.513億香港ドルです。
言い換えれば、特別目的買収会社の買収取引がTechStarと図達通のビジネス統合を実現し、図達通の上場を促進します。
TechStarは2022年12月23日に香港証券取引所に上場し、香港で5番目の上場SPAC会社となりました。創業者は信銀資本、清科グループ、清科資本、倪正東、李竹および刘伟杰で、共同推薦者は清科資本と中信建投です。
計画によれば、この5.51億香港ドルのうち40％は研究開発とアップグレード、その他の研究開発関連活動に使用され、25％は生産ラインの構築とアップグレードに、15％はサプライチェーンの最適化に、10％は海外拡張に使用されます。また、10％は会社の一般用途、その他の投資や買収などに使用されます。
今回のDe-SPACが成功すれば、图达通は禾赛科技や速腾聚创に続く、上場するLIDAR企業になる可能性があります。
▍三年半で40億元以上の損失 市場占有率が下落
图达通の公式ウェブサイトによると、同社は2016年に設立され、グローバルな画像級LIDARソリューションプロバイダーです。シリコンバレー、蘇州、上海に研究開発センターを設置し、寧波と蘇州には高度に工業化された車規格LIDAR製造基地を持っています。
12月23日、図达通はCES 2025で新しい遠距離LIDAR製品「灵雀E1X」とそのセット商品を発表すると公式に発表しました。また、現場ではその製品「灵雀W」がSiasun Robot&Automationや無人地上車にどのように統合されるかも展示されます。
業績に関して、2021年から2023年までの图达通の収益はそれぞれ460万ドル、6630万ドル、1.21億ドルでした。また、この期間の監査されていない損失はそれぞれ1.14億ドル（約8.32億元）、1.88億ドル（約13.72億元）、2.19億ドル（約15.98億元）でした。
2024年上半期の图达通の収益は約6610万ドルで、監査されていない損失は7870万ドル（約5.74億元）を記録しました。
图达通は、期間内に損失が発生した主な理由として、グローバルなLIDARソリューション市場、特に車規格LIDARソリューション市場がまだ初期段階にあること、自動車業界のLIDARソリューションの浸透率が低いこと、同社がまだ規模の経済を完全に実現していないこと、および膨大な研究開発支出を挙げています。
これに対して、禾赛と速腾聚创も同様に損失状態にありますが、両社ともに予想される盈利時を述べています。
その中で、禾赛科技は第三四半期の決算発表で、第四四半期の収益は1億ドル、2000万ドルの利益を達成し、年間利益を実現することを見込んでいる。また、速腾も2025年のある四半期に損益分岐点を達成し、2026年は全面的な利益を達成する機会がある年であると述べた。
《科創板日报》の記者は、図达通の市場シェアが継続的に減少していることに注意を払った。盖世汽车研究院が発表したデータによると、2023年1-5月の激光雷达供給業者の中国市場におけるシェアランキングでは、図达通の市場シェアは27.5%で、市場の第2位であったが、2023年全体として見れば、そのシェアは19%に低下し、第3位となった。今年の1-10月における図达通の市場シェアは14.6%で、第4位に下がった。
具体的な販売量を見ると、2023年、図达通の激光雷达の車端納入台数は15万台を超え、成長率は100%を超えた。高性能激光雷达の車端累計納入台数は22万台を超えた。
比較すると、2023年、禾赛科技の激光雷达の総納入台数は約22.21万台で、前年比176.1%の成長を記録した。速腾聚創のADAS用車載激光雷达の販売台数は約24万台で、前年比550.41%の成長を見せた。
▍評価額110億元 創業者はバイドゥ系出身
公告の文書によると、2023年の最近の上場前投資ラウンドで、図达通は四人の投資者から144百万ドルの資金を調達し、今回の投資後の投資後評価額は109億香港ドルであった。
今回の上場を目指す際に、図达通の評価額は117億香港ドル（約110億元）に上昇した。
天眼查のデータによると、図达通は上場前に多くのラウンドの融資を受けており、投資家には蔚来資本、淡馬錫、富達投資、高榕創投、ス道資本、華創資本、愉悦資本、順为資本、国泰君安創投、BAI資本、F-Prime資本などの多くの著名な機関が含まれている。
その中で、蔚来はTudatongの大口顧客であるだけでなく、Tudatongの複数のラウンドの資金調達にも参加しており、蔚来キャピタルはTudatongのAラウンドの資金調達からリードインベストすることを始めました。
文遠知行、第四范式、地平線、小馬智行などの会社と同様に、Tudatongの創設者でCEOの鮑君威もバイドゥ出身です。
鮑君威は北京大学の物理学科を卒業し、その後カリフォルニア大学バークレー校に通い、電子工学の博士号を取得しました。
2014年、鮑君威はバイドゥの米国研究開発センターに参加し、大規模データセンターのハードウェアアクセラレーションと高性能ネットワークの開発を担当しました。2015年には、バイドゥの自動運転事業部に入社し、車載計算システムとセンサーチームを担当しました。2016年11月、鮑君威は同じくバイドゥでセンサー技術を担当していた李義民と共に退職し、Tudatongを設立し、鮑君威がCEO、李義民がCTOを務めました。
IPO前、鮑君威は会社の約21.16%の議決権をコントロールしており、その中で鮑君威は自身のHighAltos Limitedを通じて会社の6.04%の議決権をコントロールしています；Phthalo Blue LLCを通じて10.61%の議決権をコントロール；従業員持株プランを通じて3.47%の議決権をコントロールしています。李義民の持株は2.22%、その他の既存株主の持株は76.62%です。
IPO後、鮑君威は自身のHighAltos Limitedを通じて会社の4.59%の議決権をコントロール；Phthalo Blue LLCを通じて8.07%の議決権をコントロールし、李義民の持株は1.69%です。同時に、蔚来の創設者である李斌のファンドHonourKey Limitedの持株は9.15%です。
TechStarの発起人の持株は1.84%、TechStarの既存株主の持株は8.09%です。PIPE投資者は合わせて4.06%の持株を有しており、その中で黄山建投資本の持株は2.85%、富策の持株は1.15%です。
