智通财经APPの情報によると、中国银河証券がリサーチレポートを発表し、2024年の農業は厳しい状況にあり、バリュエーションは低水準を継続している。2025年を見越すと、「消費を大いに提振し、投資効果を高め、国内需要を全方位で拡大する」という政策のもと、需要の提振が助けとなる可能性がある。一方で、供給が比較的安定している中で、価格は予想を上回る動きがあるかもしれない。成長セクターのさらなる発展により、2025年の農業投資機会は依然として養殖インダストリーグループを中心に展開される。

中国銀河証券の主な見解は以下の通りです：

2024年の市場動向の振り返り：2024年の農業は厳しい状況にあり、バリュエーションは低水準を継続。年初から12月13日まで、SW農林牧渔は5.34%下落し、CSI300指数（同期間に14.63%上昇）よりも弱かった。8つの子業種の中で漁業と植栽産業が上昇率で先行し、動物保健と農業は後れを取っている。有望な株式の中で、ペット種業などの関連企業は、同社の業績成長および所属業種の周期状態を強調している。

2025年の投資戦略：農業投資機会は依然として養殖インダストリーグループを中心に展開される。

(一) 養豚：精密な管理が利益の弾力性を捧げる。

2025年の生豚出荷率は前年比でわずかに改善する見込みで、豚価格は前年比で下落する可能性がある：年内の生豚価格の変動性は2024年よりも低いと予測されている。飼料原料の価格が低位で、養殖効率が向上するなどの支えにより、優れた豚企業のコストが継続的に最適化され、2025年の利益貢献は持続可能かもしれない。業界競争は精密な管理競争の段階に進入しており、特にお薦めするのは「天猪企」の牧原股份（002714.SZ）と温氏股份（300498.SZ）であり、「中小猪企」である大康生物、神農グループ（605296.SH）なども含まれる。

(二)肉鶏の養殖：需要の増加が主導する利益の潜在力。

1) 黄羽鶏：生産能力は歴史的低位であり、もし消費需要が回復すれば、価格は新たな上昇に向かう可能性がある。立華股份(300761.SZ)に注目することをお薦めする。コストの優位性と価格改善の可能性が重なり、業績の弾力性が存在する。

2) 百羽鶏：祖代の海外導入が阻害される中、国内での自粛計画の進行の二つの観点から、25年には我国の自鶏上流の祖代更新量が縮小する可能性がある。業界の上流企業の利益の動向に注目することをお薦めし、特に益生股份(002458.SZ)に注目する。

(三)ペット食品：成長機会としての質の高いセクター。

1) 24年には我国のペット食品の輸出の景気が良好であり、25年も続く可能性がある。米国では追加関税の潜在的な影響に注目し、それ以外の地域では良好な環境が整っている。大手企業が海外市場での生産能力とブランドの展開に成功すれば、これは新たな突破口となる可能性がある。

2) 国内のペット食品市場は成長の優位性を持つセクターであり、国産ブランドが台頭し、市場シェアが向上している。新たなチャネルとしての電子商取引の急成長がオンライン販売の拡大を助けている。乖宝ペット(301498.SZ)、佩ティ股份(300673.SZ)、中宠股份(002891.SZ)などの関連株に積極的に注目することをお薦めする。

(四)動物保健：質の高い単品が勝つ時代の到来。

業界は転換の過程にあり、多種多様なワクチンやmRNAワクチンが研究開発の長期的な推進のための要素となっている。ペット用ワクチンの国産化が進行中である。科前生物(688526.SH)、瑞普生物(300119.SZ)、生物股份(600201.SH)、中牧股份(600195.SH)、普莱柯(603566.SH)などの関連株に積極的に注目することをお薦めする。

リスク提示：飼育家禽の価格が期待に達しないリスク、動物疫病のリスク、原材料価格の変動リスク、政策のリスク、自然災害のリスクなど。