智通财经APPによると、先週までの米国の初回失業保険申請者数は1ヶ月ぶりの最低水準に降下した。これは米国非農業雇用データ時折軽微な冷却の兆しを見せるが、米国全体の労働市場は依然として強靭なマーケット期待と一致している。米国労働省は木曜日、12月21日までの1週間において、初回失業保険申請者数は前回の統計週と比べて約1000人減少し、季節調整後で21.9万人となり、経済学者たちの一般的な予測である22.4万人を上回ったと発表した。

最新の継続失業保険受給者数の統計は3年以上ぶりの最高水準を記録し、失業者が仕事を見つけるのにさらに長い時間がかかることを示している。初回失業保険申請件数が継続的に減少していることは、リストラを選択する企業が依然として非常に少ないことを示しており、多くの企業が高素質の従業員を維持するために賃金を引き上げることを好んでいる。この2つの最新データは、労働市場がわずかに冷却している様子を描き出しているが、米国経済に危機をもたらす「労働力のひび」はまだ出ていない。

データによると、12月14日までの週内に継続失業保険受給者数が予期せず4.6万人増加し、季節調整後で約191万人となり、2021年11月以来の最高水準を記録し、経済学者らの一般的な予想である188万人を上回った。このデータは、米国の失業者が過去2年間の高インフレ期に比べて仕事を見つけるのがますます困難であるとの基本的な状況を示している。

米連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は先週、米国の労働市場は依然として『良好な状況』にあると述べたが、連邦準備制度の政策決定者たちは労働市場の悪化の兆候に注意を払っている。パウエルは金利決定後の記者会見で、米国の労働市場はわずかに冷却しているが、それは労働市場の崩壊や経済の不況に対する懸念を引き起こすものではないと述べた。

今年に入ってからの一連の経済データは、堅調な消費支出、粘り強いサービスインフレ、全体的に安定した失業率、そして予想を下回る初回失業保険申請件数の統計が、米国のインフレが著しく高まっており、労働市場が相対的に健康であることを示している。

米国の連邦準備制度は市場の予想通り利下げを発表しましたが、最新の「点図」によると2025年の利下げ予想は前四半期末に発表された四回から大幅に減少し、二回に縮小しました。また、2026年の金利予想や市場が注目している「中立金利」予想も上方修正されており、市場は利下げ予想を再評価せざるを得ませんでした。一部の米国連邦準備制度の関係者は、トランプの政策予想を考慮に入れ始めており、これは「点図」に表示される金利がタカ派であることや、米国連邦準備制度の経済見通しがPCEインフレが前四半期の予想を大きく上回ることを示していること、さらに米国連邦準備制度の関係者がトランプ政権による経済保有策が米国の失業率を持続的に安定させると予測していることを示しています。市場の予想通りに下がることはないということです。

「点図」の発表に続いてパウエルの記者会見後、スワップ契約の価格は来年の利下げ予想も大幅に減少し、来年は利下げがないと見なされ始めています。ドイツ銀行の最近の予測によれば、同銀行は来年米国連邦準備制度が利下げを全く行わないと予想しており、米国連邦準備制度の緩和サイクルは基本的に停滞するとしています。

ブルームバーグ経済学者のエリザ・ウィンガーは、木曜日に失業保険の申請データが発表された後に次のように述べた。「今年全体の初回失業保険申請者の数は少なく、これは失業保険の受給率が低いことを反映しています。部分的には、資格がないために受けられない人がおり、資格がある人は、まだ仕事を見つけるのは比較的容易だと考えているため、申請する意欲が低いのです。失業保険の継続的な申請者は増加しており、離職した労働者は長期間の失業に直面しており、労働市場がわずかに冷え込んでいることを示しています。」