業種はグローバルな景気低下が続いており、石油と石炭の価格が高水準にある中で産業利益は上流に移転しています。化学品の大宗利益レベルはすでに歴史的な底に達しています。
智通財経APPの報道によると、方正証券がリサーチレポートを発表し、最近国家政策が継続的に発揮されているとのことです。今後、内需は再び景気を引き上げる主力となる見込みであり、新旧の動力転換のウィンドウ期間において、化学業界の景気反転はそう遠くないかもしれません。基礎化学はコア資産と逆グローバル化のトレンドによる地域的な需給バランスの崩れに伴う機会を期待しています。また、石油化学は強力な利益耐性を持ち、今後の投資生産の実現期にある主要シンボルに注目することをお勧めします。このような企業の逆周期的な拡張は、そのリーダーシップの維持に有利であり、業界の景気反転時には業績の弾力性がさらに大きくなるでしょう。
方正証券の主な見解は以下の通りです：
化学業界の景気反転はそう遠くないかもしれません。
化学は製造業の基盤であり、国民経済の景気を測る晴雨計です。2022年に入ると、米国とヨーロッパの「金融緩和」効果は次第に弱まり、ヨーロッパの地政学的対立が再燃し、供給と需要の関係が逆転しました。業界はグローバルな景気低下が続いており、石油と石炭の価格が高水準にある中で産業利益は上流に移転しています。化学品の大宗利益レベルはすでに歴史的な底に達しています。コスト側と供給側の圧力は短期的には緩和される見込みは薄いですが、最近国家政策が継続的に発揮されており、今後の内需は景気を引き上げる主力に戻る可能性があり、新旧の動力転換のウィンドウ期間において、景気反転はそう遠くないかもしれません。
基礎化学はコア資産と逆グローバル化のトレンドによる地域的な需給バランスの崩れに伴う機会に注目しています。
化学のコア資産が業界の底部で最初に反転する機会を期待しています。現在、逆グローバル化は大勢の流れとなっており、近年ヨーロッパの去工業化の進行が加速し、米国の貿易保護主義が再び台頭しています。また、米国と欧州は中国に対して競争優位のある製品への反ダンピング調査が増えており、これはグローバルな化学品貿易の地域的な需給バランスの崩れを加速させるでしょう。これは我が国の化学企業にとって危機と機会が共存する状況です。一つは、国内で制裁の影響を受けない海外生産能力にとって利好であり、もう一つは国内の高付加価値製品の輸入代替にとって利好です。
石油化学業界は、強い利益の弾力性を持ち、将来的に生産が実現するタイミングにある主要なシンボルに注目することをお勧めします。
一方で、この種の資産は現在の評価が相対的に低く、主要な大規模生産背景はしばしば強いコスト優位性を伴い、長期的なサイクルの中で業種を上回る利益の弾力性を維持するのに役立ちます。また、これは現在の弱気な現実期待が強気に転じる中での配置の安全余裕でもあります。もう一方で、この種の企業の逆周期的な拡張はそのリーダーシップの地位を維持するのに有利であり、業種の好況が逆転した際には業績の弾力性がより大きくなります。
投資提案：
コア資産の万华化学(600309.SH)、华鲁恒升(600426.SH)に注目することをお勧めします；
石油化学の優良企業衛星化学(002648.SZ)、宝丰能源(600989.SH)；
逆全球化の恩恵を受けるシンボル卓越新能(688196.SH)、亚香股份(301220.SZ)、瑞丰新材(300910.SZ)、万润股份(002643.SZ)に注目してください。また、供給側が最適化される可能性が高い桐昆股份(601233.SH)、新凤鸣(603225.SH)などにも注目することをお勧めします。
リスクの提示：マクロ経済の表現が期待を下回る、化学品の生産能力サイクルの変化が予想を超える、原油価格の大幅な変動、化学業界の安全環境保護リスク。
