投资者仍担心债券市场环境可能进一步恶化，Columbia Threadneedle Investments全球利率策略师Ed Al-Hussainy表示：今、多くの投資家が米国経済がより高い金利に耐えられると信じ始め、インフレの脅威が続くと考えています。分析によれば、トランプが関税を引き上げてインフレを刺激し、予算赤字を削減して米国債の供給増加を抑えられない場合、10年もの満期利回りは簡単に5％を超える可能性があります。
過去2年間、ウォール街の投資家は米国の国債に楽観的でしたが、結果は失望でした。現在、投資家の態度はさらに慎重になっています。
ウォールストリートジャーナルの月曜日の報道によれば、ここ数週間、資金管理者が米国債を大量に売却し、預金者も長期債券ファンドから資金を引き揚げており、これらの売却により米国債の2年もの満期利回りは範囲の上限まで押し上げられています。
投資家は依然として債券市場の環境がさらに悪化するのではないかと懸念しています。コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのグローバル金利ストラテジストであるエド・アルハッセイニーが述べています：
現金の満期利回りは4％を超えており、これは超えるのが非常に難しい基準です。
米国債への疑念は、ウォール街の重大な変化を表しています。過去数年、投資家は金利が大幅に上昇することは難しいと考えていました。しかし、今やますます多くの投資家が経済がより高い金利を支えられると信じ、インフレの脅威が続くと考えています。
ウォール街ジャーナルが以前に掲載した記事によると、2025年のグローバル市場の最大のテーマは「金利が高く、長く」戻ることです。アポロのチーフエコノミストは、米国の利率予想は短期的、長期的、あるいは市場予想から見ても上昇しており、FOMCは2026年末にはフェデラル基金金利が現在の水準を維持すると予測しています。
これらの賭けは債券のリターンに影響を与えています。12月26日時点で、ICE BofA米国債指数の年率収益率はわずか0.4％で、短期国債の票据5.2％の収益率には大きく及びません。FactSetのデータによれば、今月ブラックロックのiShares 20年以上の国債ETFは53億ドルの資金が流出した可能性があり、これはこのファンドの22年の歴史の中で最大の月間流出記録を更新するかもしれません。
国債の満期利回りの上昇が一連の借入コストを押し上げた。30年物の抵当貸付金利は再び7%近くに達し、不動産市場をさらに圧迫し、債券市場の圧力もリスク資産を圧迫する可能性がある。
今後について、BMO Wealth Managementの最高投資責任者Yung-Yu Maは次のように述べた：
もしトランプが関税を引き上げてインフレを刺激し、予算赤字を削減して米国債の供給増加を抑えられない場合、10年物の満期利回りは簡単に5%を突破する可能性がある。
