智通財経APPの情報によると、開源証券が発表したリサーチレポートによれば、SCLCは侵襲性が強く、予後が相対的に悪く、現在の2次および3次治療に効果的な標的治療薬が不足しています。DLL3は80%のSCLC患者において高発現しており、標的治療の良い解決策を提供しています。現在この標的に対して承認された製品は1つだけであり、競争環境は良好です。今後この分野でますます多くのパイプラインが構築され、初期の研究データが得られるにつれて、競争過熱が予想され、関連するシンボルが恩恵を受ける見込みです。

開源証券の主な観点は以下の通りです。

DLL3：SCLC高発現の明星標的、重磅BD取引が頻繁に発生

DLL3は細胞表面に付着している単回跨膜タンパク質で、Notch配体ファミリーの一員に属し、SCLC細胞の増殖、移動および浸潤能力の向上と密接に関連しています。DLL3は80%のSCLC患者において高発現しており、正常組織では微量しか発現せず、あるいは発現しないことがあり、標的治療の良い解決策を提供します。DLL3分野では重磅BD取引が頻繁に発生しており、2016年にアムジェンが58億ドルでStemcentrxのパイプラインにおける当時II相臨床のDLL3ADC製品Rova-Tを取得しました。2023年11月以来、DLL3分野では1億ドルを超える重磅取引が4件発生しており、研究開発の景気は持続的に向上しています。

DLL3標的に対しては、現在ADC、二重抗体/三重抗体、CAR-Tなどさまざまな療法が開発されており、特異的にDLL3標的を狙って腫瘍細胞を殺すことができます。現在、アムジェンのCD3/DLL3二重抗体製品タラバトモマブのみが承認されており、他のパイプラインはすべてII相臨床またはそれ以前の段階で、標的の競争環境は比較的良好です。

SCLC：侵襲性が強く、予後が悪いDLL3標的薬は、二次および三次治療に新たな道を提供するかもしれません。

小細胞肺癌（SCLC）は、気管の粘膜または腺から発生する肺の悪性腫瘍であり、肺癌全体の15％を占めています。非小細胞肺癌（NSCLC）と比較して、小細胞肺癌は侵襲性が強く、早期に遠隔転移が発生する可能性があり、予後は相対的に悪いです。局所期SCLCに対しては、手術切除、補助放射線治療、補助化学療法が一般的な治療法となっています。

広範期SCLCに対して、免疫療法と化学療法の組み合わせが一線の標準治療です；二線治療としては、イリノテカンやルビリタキシルなどの化学療法が標準治療とされています。DLL3は80％のSCLC患者において高発現しており、標的薬は二三線治療に新たな道を提供するかもしれません。

DLL3の標的に対しては1件の製品が承認され、市場に出ています。また、いくつかの初期研究パイプラインは優れた効果を示しています。

アッバイの重厚な製品DLL3ADC Rova-Tの開発失敗は、臨床試験の設計や分子構造設計など、複数の要因によるものであり、DLL3の標的に対する薬剤化の問題を証明するものではありません。有効なタラゾトマブ（CD3/DLL3二重抗体）は2024年5月にFDAの承認を取得し、三線治療のSCLCのmPFSは約3-5ヵ月です；タラゾトマブと比較して、Suzhou Zelgen BiopharmaceuticalsのZG006（CD3/DLL3/DLL3三重抗体）およびZAI LABのZL-1310（DLL3ADC）は、より優れた応答率（ORRはそれぞれ66.70％および74.00％）を示し、安全性も全体的に良好で、将来の臨床開発の可能性が大きいです。

投資提案

お薦めシンボル：Suzhou Zelgen Biopharmaceuticals-U（688266.SH）；

受益シンボル：Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals（600276.SH）、百済神州-U（688235.SH）、中国生物製薬（01177）、信達生物製薬（01801）、百利天恒-U（688506.SH）、ZAI LAB（09688）。

リスク警告：革新的医薬品の研究開発熱が低下、薬の臨床研究の失敗、薬の安全性リスクなど。