India's payments regulator is poised to make a pivotal decision on Monday that could reshape the nation's $200 billion digital payments market, as Walmart Inc.'s (NYSE:WMT) PhonePe and Alphabet Inc.'s (NASDAQ:GOOGL) NASDAQ: GOOG) Google Pay faces potential restrictions on its market dominance.
What Happened: The National Payments Corporation of India will determine whether to enforce a long-delayed 30% market share cap on the Unified Payments Interface network, which processes over 13 billion transactions monthly. PhonePe currently commands 47.8% of all UPI payments, while Google Pay handles 37.1%.
The decision carries significant implications for PhonePe's planned initial public offering. The Walmart-backed startup, valued at $12 billion, has indicated that regulatory uncertainty could derail its IPO plans. PhonePe CEO Sameer Nigam expressed concerns about market valuation impacts if the company's market share were forcibly reduced from its current 48-49% level.
Sources familiar with the matter told TechCrunch that NPCI is considering either postponing the cap enforcement again or raising the limit above 40%. The regulator has already delayed implementation multiple times since 2020, citing implementation challenges.
Why It Matters: The regulatory scrutiny comes as India's parliamentary panel recently raised alarms about the duopoly in the UPI market, with PhonePe and Google Pay collectively controlling 83% of transactions. The panel has urged the government to promote domestic fintech players, particularly as homegrown BHIM UPI's market share remains below 1%.
Meanwhile, both companies are expanding their digital payment offerings. Google Pay recently partnered with NPCI to facilitate international payments, while major tech firms including Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) are increasing investments in India's payment sector.
The regulatory decision reflects India's broader challenge in balancing innovation with market competition as it advances India's Prime Minister Narendra Modi's vision for a digital economy. The UPI network, supported by more than 50 retail banks, has transformed how India's billion-plus population conducts daily transactions, from grocery purchases to taxi fares.
インドの決済規制当局は、 $ウォルマート (WMT.US)$ のPhonePeと $アルファベット クラスA (GOOGL.US)$ のGoogle Payが市場支配に対する潜在的な制限に直面しているため、月曜日に国家の2000億円電子決済市場を再形成する可能性のある重要な決定を下す準備をしています。
何が起こったのか：インドの全国決済公社(NPCI)は、毎月130億の取引を処理する統一決済インターフェースネットワークに対して、長引いている30%の市場シェア制限を実施するかどうかを判断します。PhonePeは現在、全UPI決済の47.8%を占めており、Google Payは37.1%を扱っています。
この決定は、PhonePeの計画している新規株式公開に重大な影響を与えます。ウォルマートに支援されたスタートアップで、評価額は120億円で、規制の不確実性がIPO計画を妨げる可能性があることを示しています。PhonePeのCEOであるサミール・ニガムは、市場シェアが現在の48-49%レベルから強制的に削減された場合の市場評価への影響について懸念を表明しました。
事情に詳しい情報筋は、TechCrunchに対し、NPCIが再び制限の施行を延期するか、あるいは40%以上に引き上げることを検討していると伝えました。規制当局は、2020年以降、実施の課題を理由に複数回の実施を遅延させています。
なぜ重要か：規制の監視は、インドの議会の委員会が最近、UPI市場における二重独占について懸念を示したことに伴います。PhonePeとGoogle Payは、取引の83%を共同で管理しています。この委員会は、国内のフィンテック企業を支援するよう政府に促しています。特に、地元のBHIM UPIの市場シェアが1%未満であるためです。
一方、両社は電子決済の提供を拡大しています。Google Payは最近、国際送金を円滑にするためにNPCIと提携し、アマゾン･ドットコム(NASDAQ:AMZN)を含む主要なテクノロジー企業がインドの決済セクターへの投資を増加させています。
この規制の決定は、インドのデジタル経済に対するナレンドラ・モディ首相のビジョンを進める中で、イノベーションと市場競争のバランスを取るというインドのより広い課題を反映しています。50以上のリテール銀行に支えられたUPIネットワークは、インドの10億人以上の人口が日常的な取引を行う方法、つまり食料品の購入からタクシー料金までを変革しました。
