Coben列举了今年相关的交易，随着加密交易规模的扩大，参与承销的银行名单在不断增加：避けることから急いで参入することまで、ウォール街は徐々に最初の立場を失い、次々と暗号資産取引に飛び込みました。結局、潜在的な巨大な利益と比べると、評価を気にすることはそれほど重要ではなくなります。
今年ビットコインは驚異的な上昇を見せており、ビットコインに関連する取引の熱潮がウォール街を席巻して、大型投資銀行の態度は180度変わった。
週末、前バンクオブアメリカのPE責任者であるクレイグ・コーベンが『フィナンシャル・タイムズ』のコラム記事で、ウォール街の投資銀行の暗号資産に対する態度が著しく変化したことを指摘した。かつて暗号資産に対して敬遠していた大型銀行が、今では次々と参加しており、この変化は金融界における暗号資産への態度の深刻な変化を反映している。
コーベンは、暗号取引の規模が拡大する中で、関連する取引を挙げて、引受を行う銀行のリストが絶えず増加していることを述べた：
バークレイズとシティグループは、今年多くの回にわたりビットコイン投資会社マイクロストラテジーの転換社債発行を主導し、ゴールドマンサックスグループはビットコインマイナーのデータセンター運営業者アプライド・デジタルのために資金を調達し、JPモルガンはビットコインマイニングとインフラグループであるコア・サイエンティフィック、マラ、アイレンのために大量の転換社債を引受けた......
避けられていたものから、群がるようになり、ウォール街は初期のこだわりを次第に捨てていった。コーベンは風向きが変わったと嘆いた：
JPモルガンのCEOであるジェイミー・ダイモンはかつてビットコインを「詐欺」と「ポンジスキーム」と呼び、規制への懸念がこの冷淡さを深め、暗号資産の取引は小型投資銀行のビジネスになっていた。
2024年1月、米国証券取引委員会（SEC）がビットコイン取引所取引基金（ETF）を承認し、これは一つの分水嶺を示している。
また、トランプが再び大統領に選出される可能性があり、これはSECが現任の主席ゲイリー・ゲンスラーの懐疑的な態度とは対照的に、より友好的な暗号資産政策を採用することを示唆しています。
重要なのは収入であり、潜在的な巨大な収入に比べ、評判の懸念はそれほど重要ではなくなります。Cobenはビットコイン市場では、取引手数料が今相当高いと述べています：
IFRのデータによれば、2024年には130億ドル以上の暗号資産関連の転換社債が発行され、そのほとんどが最近の四半期に集中しており、これは少なくとも2億ドルの引受手数料収入を意味します。マイクロストラテジーの210億ドルの株式発行は引受銀行に2％の手数料を支払い、この潜在収入は評判を保持することを贅沢な選択にしています。
しかし、銀行が暗号資産ビジネスに完全に注力するかどうかの判断を下す際に、核心的な問題に直面します。厳格な法的なチェックを通じてリスク要因を招募書類に十分に開示することで安全を確保できるのか？あるいは、多くの人々が高度に投機的と見なすこの業界との関係がリスクを過剰に伴うのか？
Cobenは分析し、数社の銀行が常識を破れば、他の銀行もすぐに追随すると考えています。結局、誰もが期待された目標を達成できなかった理由を上司に説明したくはありません。
これは各銀行のリスク耐受能力と戦略的な展望に依存し、異なるタイプの暗号資産関連企業は異なるリスク特性を持つ可能性があります。たとえば、Coinbaseのような成熟した取引所は、ビットコイン鉱業者やマイクロストラテジーのような投資ツールと異なるリスク状況を有している可能性があります。
数社の銀行が常識を破ると、他の銀行も追随のプレッシャーに直面します。集合行動はより安全であり、問題が発生しても単独の銀行が矢面に立つことはありません。競争本能も重要な役割を果たし、結局、誰もが期待された目標を達成できなかった理由を上司に説明したくはありません。
