11月の終端需要が予想を超えた刺激を受けて、正極の排産が顕著に上昇し、炭酸リチウムの現物購入に対する需要が引き上げられました。上流のリチウム塩工場は価格維持の態度が非常に強く、価格が顕著に上昇しました。
智通財経APPの情報によると、華福証券がリサーチレポートを発表し、11月の終端需要が予想を超えたため、リチウム価格は一旦上昇した後に下落しました。11月の終端需要が予想を超える刺激を受けて、正極の排産が顕著に上昇し、炭酸リチウムの現物購入に対する需要が引き上げられました。上流のリチウム塩工場は価格維持の態度が非常に強く、価格が顕著に上昇しました。この度の上昇相場の核心は、短期的な需要が予想を超えたことで継続的な在庫圧力が緩和され、市場価格が修復されたことにあります。長期的には、価格が現在の範囲で変動した場合、年間を通じて供給過剰の可能性があります。
華福証券の主な見解は以下の通りです:
リチウム鉱石:11月の主な輸入量は450万トンで、前月比+0.7%、前年同月比+24.2%です。その中で、豪州からは30万トンで、前月比-21.3%、前年同月比+32.8%です。1-11月の累計輸入量は479万トンのLCE当量リチウム鉱石で、前年同月比+9.07万トンLCE/+23.4%です。11月には豪州のブラックヒーランド港から中国へのリチウム鉱石の出荷量が前月比-30%でした。
炭酸リチウム:11月の消費量は8.6万トンで、前月比+4.8%、前年同月比+48%です。その中で、国内産は6.7万トンで、前月比+13%、前年同月比+62%です;輸入は1.9万トンで、前月比-17%、前年同月比+13%です。その中で、チリからの輸入は1.22万トンで、前月比-32%です。1-11月の累計供給量は81.6万トンで、前年同月比+28万トン/+53%です。その中で、国内産は61.2万トンで、前年同月比+20.6万トン/+51%;輸入は20.7万トンで、前年同月比+6.9万トン/+50%です。
水酸化リチウム:11月の消費量は1.6万トンで、前月比+16.8%、前年同月比+147%です。その中で、国内産は2.1万トンで、前月比-3.3%、前年同月比-2.8%です;輸出は0.55万トンで、前月比-30%、前年同月比-64%です。1-11月の累計消費量は13.37万トンで、前年同月比-0.11万トン/-0.8%です。その中で、国内産は24万トンで、前年同月比-0.96万トン/-3.8%;輸出は11.4万トンで、前年同月比-0.39万トン/+3.3%です。
正極及び六フッ化物:11月の消費量は36.6万トン(鉄リチウム27.6+三元5.3+コバルトリチウム0.7+マンガンリチウム0.9+六フッ化物1.4)で、前月比+4.6%、前年同月比+74%です。その中で、鉄リチウムは27.6万トンで、前月比+5.2%、前年同月比+102%です。1-11月の累計消費量は310万トンで、前年同月比+102万トン/+49%です。その中で、鉄リチウムは220万トンで、前年同月比+90万トン/+69%です。
リチウム供給と需要:11月のリチウム過剰は0.1万トンで、供給と需要は基本的にバランスが取れています。そのうち、供給は10万トンで、前月比+6.4%;需要は10万トンで、前月比+3.9%。1月から11月までの累計過剰は5.6万トンで、そのうち、供給は93.4万トンで前年同期比+27.5万トン/+42%;需要は87.8万トンで前年同期比+24.5万トン/+39%。
投資提案:2024年の全年過剰状況は変わらず、2025年以降の過剰予想が強いため、リチウム価格は大幅な反発が難しく、リチウム価格の急降下を通じて供給と需要の再バランスを実現する必要があります。現在、セクター全体は周期の底部で比較的早めの位置にあり、リチウム価格は楽観できず、株式も悲観できません。左側の配置機会に注目してください。
個別株について:白馬お薦めの株はQinghai Salt Lake Industry (000792.SZ)、Zangge Mining (000408.SZ)、Sinomine Resource Group (002738.SZ)、Yongxing Special Materials Technology (002756.SZ)です。弾力的にお薦めできる株はTianqi Lithium Corporation (002466.SZ)や江西ガン鋒リ業 (002460.SZ)などです。
リスク提示:電動車の需要が予想を下回る;鉱山からの供給が予想を下回る。