今年伊始，印度债券收益率呈下行趋势，随着政府减少债券供应，而国内外投资者的强劲需求意味着债券供应很快被抢购一空，这一趋势持续下去。在保险、养老基金等长期投资者主体增加的情况下，印度政府坚持财政审慎计划，降低财政赤字目标和市场借款。印度的目标是在本财政年度将财政赤字减少到国内生产总值(GDP)的4.9%，总借款固定在14.01万亿卢比。インド国債10年の満期利回りは2024年に4年ぶりの最大下落を記録しました。
智通財経によると、インド国債10年の満期利回りは2024年に四年ぶりの最大下落を記録しました。その理由は、インド政府の財政規律とその債務がグローバルIndexに組み入れられたことで需要が高まったためで、投資家は2025年にインドでの緩和周期の始まりを待っています。火曜日、満期利回りは6.7597%で終了し、前年同期比で42ベーシスポイント低下し、2023年には15ベーシスポイント低下しました。これは2020年に66ベーシスポイント下落して以来の最大下落です。
インド工業信貸投資銀行の証券一次販売代理店の上級エコノミスト、Abhishek Upadhyay氏は、「インフレ率が予想外に上昇し、銀行システムの流動性が緊縮され、米国の満期利回りが大幅に変動しているにもかかわらず、政府債券価格は2024年に着実に上昇している」と述べました。
今年の初めからインドの債券満期利回りは下落傾向にあり、政府が債券供給を減らすにつれ、国内外の投資家の強い需要により債券供給はすぐに売り切れる見込みです。この傾向は今後も続くでしょう。保険、老後生活基金などの長期投資家の主力が増加する中、インド政府は財政厳格な計画を堅持し、財政赤字目標と市場借入を抑える方針です。インドの目標は、今会計年度に財政赤字を国内総生産(GDP)の4.9%に減らし、総借入を14.01兆ルピーに固定することです。
今年6月、インドの債券はJPモルガンの新興市場債券Indexに組み入れられ、債券市場が活気づき、12月末までにその比率は7%に達しました。外国投資家は2024年に1.2兆ルピー相当の債券を純購入し、その半分以上は6月以降に購入されています。
インドの債券は2025年に別の二つのグローバルIndexに組み入れられる予定であり、1月にBloomberg Index Servicesと9月にFTSEラッセルIndexが含まれます。これにより、合計70億から100億ドルの資金流入が見込まれます。インドの債券満期利回り曲線は年間を通じてほぼ横ばいであり、インド中央銀行が資金調達を厳しく管理しているため、政府の支出は選挙の影響を受けています。
新年を迎えるにあたり、市場参加者はインド中央銀行が最も早く来年2月に利下げを行うと予想していますが、米国の金利見通しは依然不明瞭です。12月には、米連邦準備制度が2025年の利下げ予想を従来の100ベーシスポイントから50ベーシスポイントに大幅に下方修正した一方で、市場が予想する利下げ幅はわずか45ベーシスポイントです。
ウパディヤイは「グローバルな背景が引き続き不安定であれば、新興市場の通貨はさらなる圧力にさらされるかもしれないが、インドの財政赤字とインフレ低下の見通しは債券市場の変動を抑制するはずで、債券市場は今年、さらに上昇するはずです」と述べています。
