ブラックロックのiSharesビットコイン信託基金(IBIT)は、ETF業種の発行の神話を作り出しています。

設立からわずか11ヶ月のこのビットコインETFは、500億ドルを超える資産規模を積み上げており、このマイルストーンに達するスピードは、これまでの最速記録のほぼ5倍となり、ETFの歴史で最も成功した製品の一つとなりました。

日々の取引量でIBITは同類製品の50%以上のシェアを占めており、現在の資産規模と0.25%の費率に基づくと、当該製品の年化管理費収入は1.12億ドルに達すると予想されています。

現在、この製品の管理資産規模はブラックロックのGold ETF（グローバルで二番目に大きな金基金）を超えており、オプション製品の日平均取引額は17億ドルに達し、他の同類製品を大きく上回っています。

グローバル最大の資産管理機関であるブラックロックの製品として、IBITの成功は会社に新たなビジネス成長点を開き、ビットコイン価格の10万ドル突破を推進する重要な力となり、多くの機関投資家や以前は懐疑的だった個人投資家を引きつけました。

コンサルティング会社The ETF Storeの社長Nate Geraciは、この製品を「ETFの歴史上最も偉大なリリース」と称しています。

厳しい破氷の道

現物ビットコインETFは米国マーケットでの道のりが順調ではありませんでした。

2013年にビットコインの価格が100ドル未満だった頃、ウィンクルボス兄弟は初めてビットコインETFの申請を試みましたが、米国証券取引委員会（SEC）に拒否されました。

その後数年間、同様の申請は承認されませんでした。デジタル資産会社グレースケールが重要な司法勝利を収め、ブラックロックの強力な参入があって初めて、現物ビットコインETFの承認が推進されました。

注目すべきは、ブラックロックのCEOラリー・フィンクがビットコインに対する態度を大きく変化させたことです。彼はかつてビットコインをマネーロンダリングの道具だと批判していましたが、その後立場を変え、ビットコインを「デジタルゴールド」と見なすようになりました。

2024年1月、ブラックロック、フィデリティ、バンエック、グレースケールを含む12の機関が初めて直接投資ビットコインのETFを発行することが許可され、これらのファンドは現在、約1070億ドルの資産を共同で持有しています。

記録的な成長速度、デリバティブ市場の新しいアイドル

多くのビットコインETFの中で、IBITのパフォーマンスは特に際立っています。

ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスは、IBITが500億ドル規模に達する速度は、2番目に速いETF（ブラックロック自身のiShares Core MSCI EAFE ETF）の5倍であり、後者はこのマイルストーンに達するのに約4年かかりました。

0.25%の手数料で計算すると、IBITは毎年ブラックロックに約1.12億ドルの収入をもたらすと予想されています。導入以来、このファンドはわずか9日間の資金の純流出を経験し、平均して同類製品の日取引量の50%以上を占めています。

IBITの成功は、そのデリバティブ市場の活発さにも表れています。11月19日にオプション取引が始まって以来、IBITオプションはETFオプションの中で最も取引が活発な銘柄の一つとなり、日平均名目取引額は170億ドルに達しています。

調査会社Asym500の報告書によれば、比較すると、2位と3位のフィデリティーとグレースケールのビットコインETFオプション取引量はIBITの約1%に過ぎません。

米国には数千のETFが存在しますが、1000を超える上場オプションがあるにもかかわらず、機関レベルのオプション流動性を確立することは相当困難であることが証明されています。

過去3ヶ月間で、10億ドルを超える日平均名目取引量を持つETFはわずか13本だけです。

業界の構造を再構築する

この暗号資産の革新の中で、市場の状況も静かに変わりつつあります。

IBITの資産規模はブラックロックのGold ETF（グローバルで二番目に大きい金基金）を超え、Nate Geraciは、ビットコインの価格が大幅に下落しなければ、IBITが2025年にSPDR ゴールドシェアを超えて最大の商品ETFになると予想しています。

一方では、ブラックロックの主要な競合他社であるバンガードは、ビットコインETF市場を完全に回避することを選択し、仲介業務の顧客がこのような商品を取引することさえ許可していません。

ジェラシは次のように述べています：

バンガードのファンドは、暗号資産を標準的な投資ポートフォリオの資産と見なす若年投資家を遠ざける可能性があり、その結果、最大の競争相手が「より先進的で、革新的な資産管理者」として自らを位置づけることになります。