近日，多家机构发布银行业经营展望，对银行经营环境总体还是谨慎乐观，对规模增量和营收的预测则偏于保守。①各四半期の間のクレジットの占比は4:3:2:1の比率に復活する見込みです。②政策のトレンドは引き続き続くと予想され、不動産方面の需要が徐々に高まるでしょう。③今年の銀行のネット利ざやの減少幅は2024年に比べて縮小し、中立的な仮定のもとで利ざやは1.34%と見込まれます。
財聯社1月2日のニュース（記者 梁柯志）新年の初取引日、銀行セクターは高開した後に落ち込み、市場は新しい年の銀行株の動向に注目しています。
1月2日の午前の取引時間が終了し、42の上場銀行の中で、江蘇銀行、成都銀行など5つの銀行だけが下落しなかった。他の会社はそれぞれ異なる程度で下落し、最も大きな下落幅は光大銀行で、午後の市場では2.58%の下落を報告した。午後の取引開始後、原稿作成時点まで、銀行セクターの個別銘柄はすべて下落している。
最近、いくつかの機関が銀行業の運営展望を発表し、銀行の運営環境については全体として慎重に楽観的であり、規模の増加と収益の予測は控えめであるとしています。
中金公司は1月1日に発表した報告の中で、2025年の貸出投放は前年同期比で減少が続き、貸出増加は約16.8兆元で2024年より約1.4兆元減少すると予測しています；政府の資金調達が社会的融資に占める比重が上昇し、クレジットの占比はさらに下降するとしています；ネット利ざやの圧力は軽減する見込みで、年間で約10~15bp縮小するでしょう。
銀河証券も今年の銀行のネット利ざやの減少幅は2024年に比べて縮小し、中立的な仮定のもとで利ざやは1.34%と見込んでいます。
次のステップについて中金公司は、銀行の利ざやレベルを維持することに注意を払うべきと考えています。現在、一部の貸出の価格設定が低すぎ、預金利率の市場化の程度が依然として不完全で、預金のコストは硬直的です。規制当局には、貸出の価格設定をさらに規制し、高利息を募る行為を打撃し、資産管理製品を規制し、実質的に預金利率の伝達効率を向上させ、商業銀行の口径のネット利ざやを約1.4%に維持することが推奨されています。
規制データによると、2024年9月末時点で商業銀行のネット利ざやは1.53%です。
開門紅は昨年より良い結果になる見込みで、政府の融資比率が上昇している。
複数の銀行のクレジット担当者が財連社の記者に対して、昨年の対公ビジネスにおいて、一般企業の融資需要は常に疲弱状態にあり、中心都市の住宅ローンは下半期に改善の兆しが見えたが、クレジットの規模とリズムは例年とは異なっていると述べた。
今年、銀河証券は総量面でクレジットの開門紅が昨年よりも良いと予想しており、2025年に新たに社融35.3兆元、新たにクレジット21.12兆元が追加されると見込んでいる。その中で2025年第一四半期の増加はそれぞれ14.5兆元と10.3兆元に達し、前置投放の特性が顕著である。
さらに、信達証券は、今年の不動産需要が高まる見込みがあると考えている。昨年9月以降、中央銀行が預金準備率と政策金利を引き下げ、市場のベンチマーク金利を下落させ、既存の住宅ローン金利を引き下げ、住宅ローンの最低頭金比率を統一し、新しい貨幣政策ツールなど、不動産政策がさらに強化された。こうしたトレンドは今年も続くと予想され、不動産に対する需要を逐次高めていくだろう。
今年のクレジット予測において、中国国際資本株式会社は、規制がクレジット投放を量から質にシフトさせることを考慮しており、2023年から2024年の第一四半期に新たにクレジットの占比が50%程度となる見込みで、規制による規模の評価が緩和されるため、2025年のクレジット投放リズムは安定することが予想され、四半期ごとにクレジットの占比が4:3:2:1の比率へ戻る可能性がある。
一方で、政府の融資が社融に占める比重が高まる一方で、クレジットの占比は引き続き減少しており、新たなクレジットは主にインフラストラクチャや製造業のリスクエクスポージャに向けられており、小売ローンも安定的に復活する見込みである。しかし、投資から消費への政策転換が中長期的なローンの発放に影響を及ぼしている。
低い純利息差がトレンドとなり、中間収入が変数となる可能性がある。
収入面では、信達証券の統計によると、2024年前三四半期の上場銀行の売上高は前年比-1.05%で、2024年6月末との増速は90bp縮小した。その中で、純利息収入は前年比-3.19%、手数料及びコミッションの純収入は前年比-10.8%である。
銀行がリスク処理を加速し、預金金利の下落が予想される中で、信達証券は今年の銀行の金利差縮小が期待できると考えています。
規制当局が銀行の合理的な利益と純金利差のレベルを維持することを考慮に入れたことから、今後の預金金利引き下げなどの政策によって、信達証券は銀行の純金利差の圧力が制御可能であると判断しています。
中金会社の予測によると、2025年と2026年の上場銀行の純金利差はそれぞれ1.36%、1.26%となる見込みです。
中金会社は、今年、規制当局が貸出価格の規制、高金利の預金獲得を打撃し、資産管理商品の規範を定めることが必要であり、実質的に預金金利の伝達効率を向上させ、商業銀行の口径純金利差を1.4%程度に維持することを推進するべきだと提案しています。
非利息収入のセクターにおいて、国盛証券のアナリスト馬婷婷は、各種経済政策の協調作用の下で、住民と企業のリスク許容度が復活し、資産管理およびクレジットカード関連のビジネス収入が増加することが予想され、今年の手数料およびコミッションの純収入が若干改善する見込みであると展望しています。
中金会社も、資本市場と消費生産の限界的回復に伴い、2025年の純手数料収入の前年比の減少幅が約-3.0%に縮小することが期待されると予測しています。
さらに、昨年は債券市場の情勢向上により、銀行の投資利益が9月末に前年比+23.9%となりましたが、前年の四半期の債券市場の早期価格決定の影響で基準が増加したため、中金会社は2025年の成長率が2024年よりも下落することを予測しています。
