金吾財訊 | インフラストラクチャ株が一斉に圧力を受け、中国中鉄（00390）は3.54%下落、時代電気（03898）は3.35%下落、中国交通建設（01800）は3.1%下落、中国中冶（01618）は3.05%下落、中国通号（03969）は2.88%下落、中国中車（01766）は2.79%下落。
国信証券は、建設業界の下流需要が減少し、建設企業の新規注文が減少、産出額の成長が鈍化していると述べています。大手の中央企業は低い資金調達コストを利用して市場シェアを占有しており、民間企業の収益は継続的に減少しています。工事の回収状況が悪化しているため、売上高は貸借対照表の様々な形式で存在する未収款資産が持続的に累積し、建設企業は「受動的に貸借対照表を拡大」しています。下流の顧客の回収が良くないことと政策が民間企業の債権を整理する要求の影響により、現在、国有総合請負業者は受取と支払の両面で大きなプレッシャーに直面しており、現金流出の圧力が顕著に増加しています。
同行は、不動産投資が持続的に下落しており、販売が低迷しているため、不動産の新規着工が大幅に減少し、住宅の施工面積が持続的に下がっていると指摘しています。2025年の新規投資は依然として乏しいと予測されており、住宅建設工事の投資額は前年比-7.7%です。地方の債務リスク管理、特別債務にはプロジェクトがないなどの問題に制約され、インフラストラクチャ投資は持続的に弱含んでおり、新規着工投資額が大幅に減少し、建設中のプロジェクトが著しく減少しています。2025年狭義のインフラストラクチャ投資は-3.3%と予測されています。製造業への投資は相対的により弾力性があり、工業在庫の周期は受動的な在庫削減から徐々に能動的な在庫補充へと移行しており、下流需要の回復と共に、工業の生産拡大の需要が製造業の投資成長を促進するでしょう。
