公司秉承“创新”+“国际化”的发展战略，主要在售产品的市场份额长期处于国内领先地位。目前公司有三条主要产品线，包括结构性心脏病业务、外周血管病业务和起搏电生理业务，公司2023年实现收入12.67亿元，同比+15.5%；2024年上半年实现收入6.53亿元，同比+2.1%，在外部环境影响下依然保持了同比增长趋势。国金証券は研究報告を発表し、先健科技（01302）を初めてカバーし、「保有」評価を与え、心脳血管介入分野における会社の長期的な成長を強気に見ています。2024-2026年の売上高はそれぞれ12.56/16.87/20.76億元で、前年同期比-1%/+34%/+23%と予測。親会社の当期純利益はそれぞれ2.94/3.73/4.66億元で、前年同期比+12%/+27%/+25%と予測。目標株価は1.8香港ドル/株です。
国金証券の主な観点は以下のとおりです。
心脳血管介入の研究開発に特化した、製品ラインが豊富なInnovative Medical Management企業です。
会社は「革新」+「国際化」の発展戦略を貫き、主な販売製品の市場シェアは長期的に国内でのリーダーシップを維持しています。現在、会社には3つの主要な製品ラインがあり、構造的心臓病ビジネス、末梢血管病ビジネス、刺激電生理ビジネスが含まれ、2023年には12.67億元の収入を獲得し、前年同期比+15.5%を実現。2024年上半期には6.53億元の収入を達成し、前年同期比+2.1%を示し、外部環境の影響を受けながらも前年同期比の成長トレンドを維持しました。
主动脉の3大革新製品群が承認間近で、全方位の介入ソリューションを形成します。
2021年には国内の主动脉腔内介入手術量は5.0万台で、過去4年の年平均成長率は17.8%に達し、世界の主动脉疾患患者は3000万人であり、我が国では400万人に達します。浸透率は依然として低く、将来的にもマーケットは高成長を維持する見込みです。現在、当社の研究中の3大革新製品群である煙囱支架、開窗支架と胸腹主支架は全て国内でのInnovative Medical Management器械のグリーンチャネル登録承認中であり、承認を受けた後には主动脉全域の製品ラインを構築し、市場競争と価格引き下げリスクにより効果的に対応できるようになります。
独自の革命的な鉄基Brackets技術で、"支援性能"と"吸収可能"な特徴を兼ね備えています。
会社は2006年から鉄基可吸収材料と器械の研究開発に力を入れており、高純度の鉄に約0.05wt.%の窒素を浸透させることで、わずか50ミクロンの壁厚を持つ鉄合金支架が主流の永久支架と同等の力学特性、臨床操作特性、適応症範囲を得ることに成功しました。11月にはIBS（鉄基生物可吸収支架）薬物洗脱冠脈支架システムがIII相臨床研究の一年間のフォローアップを無事に完了し、結果は支架が理想的な安全性と有効性を持つことをさらに証明しました。製品は2~3年内に国内で登録承認を受ける見込みであり、鉄を材料とした全降解金属冠脈支架は極めて大きな臨床応用の可能性を示すと期待されています。
国際的な拡大が迅速に進んでおり、ヨーロッパでのビジネスがさらに発展する見込みです。
2023年、会社は海外市場で2.75億元の売上を達成し、前年比+36.0%となりました。会社はグローバルな拡大において先駆的な地位を維持し、ヨーロッパやアジア太平洋地域などでかなりの売上を達成しています。現在、会社は120近い国と地域をカバーしており、970以上の世界的な代理店を持ち、構造的心臓病製品はヨーロッパなどの地域で広く認知されています。今後はさらなる発展が期待されています。
