事实上，美国并非唯一预期公司表现良好的市场。预计在未来的12个月中，约有一半的欧洲和日本公司将实现双位数的盈利增长，略高于美国，而预测44%的英国公司表现也不遑多让。施ローデン投資戦略研究部の主管ダンカン・ラモント氏は、2024年に米国株がグローバルの頂点に立ち続けることを予測しており、過去7年間で6年間は首位に位置していると述べています。
智通财经APPの報道によると、シュローダー投資戦略研究部の責任者ダンカン・ラモントは、米国株式市場が2024年も引き続きグローバルでトップに立つと予測しており、過去7年間のうち6年間で首位に立っていると述べています。多くの人は米国株の長期的な優位性が終わると予測し、特に大型株の保有を減らすべき時期であると考えています。しかし、反対意見の有効な論拠を考慮しないのは不十分でしょう。
科網泡沫期間を除けば、美国株の評価は過去143年間で最も高いレベルに近づいています。これは新しい論点ではありませんが、今年の反発は評価を不安な高水準に押し上げました。対照的に、他の地域の評価はかなり合理的です。歴史的に見て、米国以外の地域の評価は公正価値に近づいています。したがって、相対的価値の観点から見ると、その他の株式市場は米国に比べて歴史的に低い評価にとどまっています。
実際、米国だけが良好な企業業績を期待される市場ではありません。今後12ヵ月間で約半分のヨーロッパと日本の企業が二桁の利益成長を達成すると予想されており、米国をわずかに上回ります。また、44％のイギリス企業も同様に良好な予測です。
生産性レベルは経済成長の主要な原動力です。グローバル金融危機後の数年間、米国の生産性成長は他国を上回っており、新型コロナウイルスのパンデミックが発生した時も生産性は後退せず、さらに加速しました。この差は今後も続くと予想されています。これらの予測が現実になるならば、米国の経済の特異性は持続するでしょう。さらに、米国の労働年齢人口は増加し、他国は減少する見込みで、これが米国の長期的な経済成長を支えることになりますが、すべては将来の移民政策の展開に依存しています。
米国は経済周期の中でのパフォーマンスも優れており、経済的な驚きのポジティブな影響は他地域よりも大きいです。シュローダー経済研究チームは、当選したトランプ大統領の計画に基づき、2025年と2026年の米国の経済成長予測を上方修正しました。現在、来年の成長は2.5％と予測されており、以前は2.1％でした。対照的に、ユーロ圏とイギリスの成長予測はそれぞれ1.2％と1.6％に過ぎません。
しかし、強い経済成長の背後には代償があります：より高いインフレ期待です。基本的な予測は米国経済が強くなることですが、下降シナリオでは、より高いインフレと金利が米国をスタグフレーションの方向に導く可能性があります。
米国の大型株の約60%の収入は米国から来ており、その他のマーケットではそれ以下です。もし米国経済が本当に繁栄するなら、米国の企業が主要な受益者になるでしょう。しかし注目すべきは、米国の小型株やバリュー株は大型株よりも国内成長への依存度が高いことであり、もしそれが米国株を支える主要な理由であれば、これは米国株に対してより良い投資方法を提供するかもしれません。さらに、企業が自社株買いを通じて行う取引も、米国株に対する持続的な需要の源を提供しています。M&A売買も、米国株に対して持続的な需要の源となっています。
