2025年のスタートは、マーケットは順調ではありません。

2つの取引日で、上証は累積で4.2%下落し、創業板や科創100といった弾力性の高い指数はさらに下げており、それぞれ累積で5.9%、5.3%下落しています。2024年最後の取引日を含めると、現在すでに3日連続で下落しています。

どうやら、マーケットは最終的に下にブレイクすることを選んだようです。

実は、元旦前にA株はすでに戻り始めており、それより前の微盤株の集団下落は、今回の調整がすでに来ていることを示唆しているようです。

しかし、株式市場のチャンスは通常下落から生まれるもので、今回のほぼ確実な調整の後に、どのようなチャンスが生まれるのかを見てみるべきです。

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なぜか？

昨日、すでに短い文章で「説明」が行われましたが、市場の動向を常にトレールしていれば、これらの短い文章は基本的には旧調の繰り返しか根拠のないものであり、欠陥だらけであることがわかります。

やはり、証券監督管理委員会がすぐに噂を否定しました。投資家として、噂を信じず、流さないことは非常に重要です。

私は常に、市場の運営には独自の法則があり、その法則は複雑ではないと考えています。たとえば、今回は潜在的なリスクが常に警告されており、マクロ経済データはまだ反転していませんし、新大統領の就任がもたらすプレッシャーなどがあります。

もちろん、より単純で万能的な説明は、前期に過度に上昇したため、短期資金には利益確定の必要があるということです。

実際、A株だけでなく、米国株の資本家たちも現金化を急いでいます。

米連邦準備制度が利下げのペースを緩めるとの会議を発表して以来、米国株は持続的に下落しており、S&P500は6099ポイントの歴史的高値から5868ポイントまで下落し、下落幅は約4ポイントです。

2024年の最後の取引日、米国株の3大指数は同様に下落して終わり、年初の最初の取引日も全て下落しました。前期に大きく盛り上がったテクノロジー株、例えばテスラはすでに2割以上下落し、量子概念の小型株昆腾は4割以上の下落幅を記録しています。

この一連の回撤は、グローバルな影響に似ています。

もちろん、基本面が相対的に弱く、一部のデータが市場の不安を確かに高めています。例えば、いくつかの長期国債の利回りが引き続き低下しています。また、マクロ経済データに大きな改善が見られず、市場は企業の将来の利益見通しを懸念しています。したがって、SSE A Share Indexは比較的多く下落してしまいました。

マクロデータが改善するか、あるいはこの2ヶ月間に発表される決算発表が期待を上回るパフォーマンスを示さない限り、政策が真空状態を打破しない限り、いつ市場の感情が改善するかを予測するのは難しいです。

これは株式市場に投資する価値がないことを意味するのでしょうか。

もちろんそんなことはありません！

以前の記事での大まかな判断として、今後しばらくは盤整状態、つまり上下の箱体震荡が続くと思われます。

簡単に言えば、下落が続けば資金が底を打ち反発相場が始まる一方で、上昇が続けば利益確定の需要が出るため、下落を引き起こすことになります。

その原因は、主に資金が短期的に偏っているからです。

なぜ短期的に偏っているのか。

その理由は前述の通り、経済の基本面が長期的な資金を引き寄せる程度には改善していないからです。

しかし、なぜ大きく下落しないのか。

その理由は、すでに経済を刺激する共通認識が形成されており、強力な刺激政策がいくつも発表されているからです。ただし、これらの政策はまだ真の効果を発揮しておらず、もう少し時間を与える必要があります。この時に無造作に出て行くと、チャンスを逃すかもしれません。

この共通認識があることで、市場も支えられ、逆張りを行う短期的な取引や良い戦略になるでしょう。

02

どうすればいいですか。

高く売って低く買うためには、まずどこが高値でどこが安値かを大まかに判断する必要があります。

この問題は、人それぞれの見方があるため、標準的な答えはありません。

2024年10月から今までの動きを段階的に分析対象とすると、SSE Composite Indexを例に取ると、11月と12月の2回3500ポイントの位置で反発し、さらに上に突破できなかった類似のボックス区域が見られます。また、底はおおよそ3200ポイントの位置です。

前回の安値は10月18日の3152ポイントで、技術的にはこれはサポート位置であると考えられがちです。もし3200ポイントを維持できない場合、指数はこの安値に向かう可能性があります。

大まかなボックスを描くことができます：

上限は3500ポイント、下限は3100ポイントです。

新たな力が現在の均衡を破らない限り、この範囲は短期的な振動の区間として捉えることができ、取引の上下限の参考にもなります。3100ポイントの位置も維持できない場合は、3000-3100ポイントの間にある前回のギャップに進むしかありません。

投資者にとって、どこが底かを予想するよりも、自身の資金力に基づいて、ポジションとリスク管理をしっかり行うことが重要です。

具体的には、非常に保守的な投資者であれば、取引を行わないことも完全に可能です。より良いタイミングは、新しい大統領が就任し、貿易戦争の手が尽き、弱気が出尽くした後で入場を決めることです。これには2025年下半期まで待つ必要があるかもしれません。貿易戦争が市場を下落させた場合、当時の買いコストは現在よりも安くなる可能性があります。

ただし、手を抑えられず、リスクを取る能力が十分であれば、K線チャートに基づいて取引を試みることもできます。

指数を例にとると、現在のいくつかの大型株指数は、2024年10月の低位に触れるか近づいています。また、A株には国家隊という独自の力があります。彼らがどの指標を見て市場を支えているのかは分かりませんが、市場を安定させる力を無視することはできません。

つまり、現在のこのポイントで投資者がすべきことは、恐慌や不満を言うのではなく、現れる可能性のある転換信号に注意を払うことです。

たとえ今後さらに下落し、帳簿上で損失が出ても、十分な現金を保持していれば、日常のキャッシュフローのニーズを満たすことができ、またマーケットが本当に底に達したときに補填する能力があり、コストを引き下げ、将来的にマーケットが上昇トレンドに戻ったときに良い利益を得られる可能性があります。

これが、多くの場合、あまり一度に全額投資せず、ポジションを100%配置しない方がいい理由であり、少額を何度も投資する方が良いと言われる理由です。

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2025年はどう見るか。

2025年が始まるにあたり、多くの人の心情は非常に複雑であると信じています。

元旦前の取引日と新年初めのマーケットの動きは、多くの投資者にとって戸惑いを感じさせます。現在見ると、下落により各方面での意見の対立が激化し、楽観派と悲観派が争っていますが、皆の理由はかなり十分です。

市場の騒音がどれだけ多くても、恐慌時に出撃し、高光時に退場するという法則は変わりません。

一時的な相場の変動に過度に不安になる必要はありません。重要なのは、価格（バリュエーション）が再びコストパフォーマンスの優位性を持つかどうかであり、投資に値するかです。

この急落がどこまで行くのか、買い時かどうか、誰も保証はできませんが、続けて下落すれば、コストパフォーマンスの優位性は間違いなくさらに良くなるでしょう。

退一步言えば、市場が去年の9月の2700ポイントに再び下落する可能性は非常に低いです。なぜなら、これはこの数ヶ月の間に行われた全ての努力が無駄だったと言うことであり、明らかに不合理だからです。少なくとも、不動産問題の解決や緩和的な貨幣政策などは、偽物ではありません。

もちろん、内外の圧力が1日や2日で消えることはありません。しかし、長い目で見ると、貿易戦争以外は新大統領がどのように対応するか不明な点が多いですが、他の圧力はすでに明らかであり、株式市場は多かれ少なかれ反応しています。

たとえ貿易戦争であっても、最終的には再均衡の問題に過ぎません。

中米間の貿易額が引き続き減少するのは避けられません。新大統領はこの減少を加速させるでしょうが、一定の位置まで下落すれば再均衡がなされます。単に新たな均衡点が5000億か4000億、あるいは3000億であるということです。

しかし、絶対に0には下落しません！

さらに、過去数年間の経験から、外部の圧力はしばしば深層改革を進める力となることが証明されています。今回も例外ではないと信じています。

このような状況で投資をする際は、まずは安定を重視し、その後で満期利回りがどれほど高くできるかを考えます。

バフェットには2つの大きな投資原则があり、現在でも非常に尊敬されています。それは、

ルール1：決してお金を失わないこと。

ルール2：ルール1を決して忘れないこと。

（第一条の原則：決してお金を損なわないこと。第二条の原則：第一条の原則を決して忘れないこと）。

この二つの原則は、現在のSSE A Share Index市場にも非常に適している。

安定を求めるなら、ファンダメンタルズが優れたバリュー株を見てみるか、各種Index Fundを見てみることができる。

もし高い弾力性を強調するなら、テクノロジー分野は依然として最も人気があり、具体的なセクターは皆さんもすでに熟知していると思う。グローバルおよび国家の発展方向に合ったテクノロジー業種、例えばAI、Siasun Robot&Automation、半導体の国産替代などである。

個別株については、ボラティリティが比較的大きいため、次回の機会に詳しく述べる。

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結びつき

年初の取引日が二日間で、A株のパフォーマンスは期待に及ばなかったが、投資において下落は必ずしも悪いことではなく、低価株を買う機会を提供する可能性もある。

2025年には、引き続き反復的な整理が行われる可能性が高い。

したがって、重要なサポートまで下落した際には大胆に行動し、レジスタンスまで反発した際には慎重に行動するべきである。波動操作を正しく行えば、満期利回りは悪くないと信じている。

より長期的なことについては、また別の話である。

良い朝夕を争い、各取引をしっかりと行えば、2025年も良い年になる可能性がある。（全文完）