株式戦略家は、企業ガバナンス改革と強気な利益の推進により、日本の株式市場が2025年に再び歴史的高値を更新する見通しであると述べています。機関が実施した調査によれば、昨年のジェットコースターのような市場を経た後、 $日経平均株価 (.N225.JP)$ と $TOPIX (.TOPIX.JP)$ はそれぞれ30年以上ぶりのピークを突破しており、これらの指数はそれぞれ昨年の終値から7.8%と8.6%の上昇が予想されています。

日本銀行が利上げの圧力に直面し、トランプ氏の大統領選出による不確定性があるにもかかわらず、アナリストは、日本がデフレ経済から成長型経済に移行するにつれて、企業の収益が改善されると考えています。

インベスコ資産管理日本株式会社のグローバルマーケット戦略家であるTomo Kinoshitaは、「2025年には、日本経済の強さが日本の株式市場を押し上げる助けになるでしょう。国内需要の強さが認知されるにつれ、日本の株式市場のパフォーマンスは他のアジア地域の株式市場を上回る可能性があります」と述べています。

日本企業の株式持ち合い解除や株主アクティビズムの高まりなどの重要な変化が株式市場に強気な材料をもたらし、日本と他の多くの経済体との間の大きな金利差は引き続き円にプレッシャーを与え、輸出業者をさらに押し上げる可能性があります。

今年の夏季、日本の参議院投票の準備段階において、市場の波動が高まるリスクもあります。昨年10月、日本の政権連合は選挙で過半数の議席を失い、2009年以来初めてのことです。

以下はマーケットのアナリストが注目する2025年の日本の重要なテーマです：

企業統治とアクティビズム

株主アクティビズムが加速し、資本効率の向上と株主リターンの向上に焦点が当てられ、これは活気を促進するものと見なされます。M&A集計データによると、日本は2024年に記録的な積極的株主投資を獲得しました。

MCP資産管理日本のストラテジスト、Otsuka Rieko氏は、「積極的な投資家の行動は、日本の株式市場の勢いを強化する要因の一つであり、人々は資本を効果的に活用し、株主の視点から見てパフォーマンスが不十分な企業の業績を改善する必要があることにますます気づいている」と述べています。

日本保険協会（General Insurance Association of Japan）は昨年、メンバー企業に株式持ち合いを削減し、新しい株式を取得しないよう促しました。

非寿保険会社はこの種の持株の平倉を強化し、株主への回報を向上させるための自社株買いや配当の期待を高めました。このため、非寿保険セクターは東証指数において2024年に最も高いパフォーマンスを示すセクターとなりました。2024年、この業種のROIは60.3%で、その指数の17.7%を大きく上回りました。

Janus Henderson Investors Japan Ltd.のポートフォリオマネージャー、Inoue Junichi氏は、「評価は非常に魅力的であり、EPSの成長に伴って指数が上昇する可能性があります。選択肢の企業統治改革が加速すれば、さらに評価が見直されるかもしれません」と述べています。

金利

ほとんどの中央銀行が金融政策を緩和する中で、日本銀行は異端であり、経済学者は2025年に少なくとも1回の利上げがあると予測しています。金融株は今年も引き続き優れたパフォーマンスを発揮する可能性があり、金利上昇が銀行の貸出収益を押し上げ、株式持ち合いの売却から利益を得ることが期待されています。

高盛の日本企業戦略家ブルース・カークらは報告書で次のように述べています。「2025年に日本の金融関連株が投資家の関心を引き続き集めると予想しています。また、大手銀行と財産保険会社の株式持ち合いが引き続き減少し、純資産収益率をさらに向上させる持続的な自助措置が、この優れたパフォーマンスを支える必要があると予測しています。」

しかし、日本と米国の金利差は依然として大きい可能性があり、トレーダーは日本銀行が次回の利上げ前により長く待つかもしれないため、円の反発に対する投資を削減しています。日本銀行は量的引き締め政策を導入する可能性があり、日本政府債券も圧力を受けると予想されています。

トランプ政策

トランプがホワイトハウスに戻ると、米国の貿易政策は日本企業が直面する大きな不利要因となります。関税の引き上げや米中関係の緊張に対する懸念が高まっています。日本と中国の貿易総額は3347億ドルで、次に米国との貿易総額が2309.8億ドルです。

トランプの政策によって半導体と車業種の展望は依然として不確実ですが、モルガンスタンレーのアナリストの分析によれば、日本企業は北米で得る収入の半分以上が米国で生産された商品やサービスに依存しているため、強靭性を示す可能性があります。

野村証券はレポートで、日本が米国にとって重要なパートナーとしての地位を維持する可能性があり、このような関税が企業の利益に与える影響はあまり大きくないと述べています。

日興資産管理会社の首席グローバル戦略家Naomi Finkは、「主に投機（加えて関税の脅威）が市場を動かしているため、投資家は関税の影響に対して比較的消極的である、その一因は不確実性そのものである。」と述べています。

彼女は日本にとって企業や家庭が大量のCash / Money Marketを持ち出して様子を見ていると付け加え、「この一時的な下落を買いの良い機会と見なします。」と述べました。

編集/danial