智通财经によると、Goldは2024年の輝かしい年を経て、ファンドマネージャーたちは引き続きコールする理由を見ています。昨年、Goldは27%上昇し、1オンスあたり2800ドル近くの歴史的な最高値に達し、2010年以来最大の年度上昇幅を記録しました。金価格の上昇を促す主な要因は三つあります：世界の中央銀行が大規模に購入していること、特に中国やその他の新興市場の中央銀行によるもの;米国の連邦準備制度による利下げが無収益のGoldをさらに魅力的にしたこと;およびGoldが地政学的緊張の中で避難所としての伝統的な役割を果たしていることです。

2025年までに、これらの駆動要因はおおむね変わらないでしょう。投資家たちはトランプの第二期およびこの新しい大統領が貿易の流れ、インフレ、そしてグローバル経済に与える潜在的な影響について準備しています。この展望は引き続き人々にGoldを購入させ、資産を保護し潜在的な負の影響をヘッジする手段として役立っています。

The Pacific 投資管理会社(PIMCO)のポートフォリオマネージャーGreg Sharenowは、Goldを購入して投資を分散させることは「持続的なトレンドになるだろう」と述べています。Sharenowは「私たちは、主要な中央銀行と高所得な家族が引き続きGoldに魅力を感じるだろうと予測しています。」と語っています。

極端な例として、米国のヘッジファンドQuantix Commoditiesは、Goldを30%保有しており、これはBloomberg商品指数のGoldの重量のほぼ二倍です。Qunatixの幹部Matt Schwabは、Qunatixが今年は保有を維持する計画であり、金価格が2025年には3000ドルに達すると予測していると述べています。

ウォール街の銀行の売り手戦略家たちも楽観的な見方を持っています。全体的に見て、JPモルガンやシティなどのウォール街の十大投資銀行は、今年のGold価格が平均8%上昇し、2860ドルに達すると予測しています。バンクオブアメリカとJPモルガンは、金価格が今年の年末には3000ドルに達すると予測していますが、UBSグループは2900ドルと予測しています。1月初め、スポットGoldの取引価格は1オンスあたり2600ドルを超えました。

ゴールドマンサックスグループのアナリストたちは、グローバルな中央銀行の金の購入がマーケットの予想を超える規模になる場合、金価格は3050ドルに達する可能性があると予測しています。また、機関は、米国連邦準備制度が今年、あと1回だけ利下げを決定した場合、金価格は2900ドル付近で停滞する可能性があると指摘しています。しかし、ゴールドマンサックスグループが示した2900ドルの予測も、ウォール街の平均予測を上回ります。

確かに、11月5日の米国選挙以降、金価格は下落し続けています。トランプが勝利したことで引き起こされたマーケットの興奮の中、ドル、株式市場、ビットコインのリスク資産が反発する中で、ゴールドは下落しています。

しかし、長期的には、新しい関税の可能性が貿易緊張を悪化させ、経済成長の鈍化を引き起こす可能性があると考えられています。経済学者とアナリストは、トランプが提案した措置がインフレを加速させ、米国連邦準備制度が今年利下げを行う道を複雑にしていると述べています。2024年の最後の会議で25ベーシスポイントの利下げを行った後、米国連邦準備制度の職員は12月18日に、2025年にはわずか2回の利下げを行うと暗示し、借入コストを引き下げる速度についてより慎重になることを示唆しました。

DWSグループの大宗商品責任者であるダーヴェイ・クン氏は、「もしトランプの新政策によって貿易関係が悪化すれば、株式市場がネガティブな反応を示す可能性があり、金はそのようなリスクをヘッジするための良い資産となるだろう」と述べています。彼は金価格が年末までに2800ドルに達すると予測しています。

世界のその他の地域にとって、米国で貿易戦争が勃発する可能性は、主要な中央銀行の緩和を加速させるかもしれません。スイスのフロンティアコモディティーズのマネージングパートナー、アリーヌ・カルニゼロ氏は、この状況が金価格のパフォーマンスを押し上げると予測しており、今年金価格が2800ドルを突破する可能性があると述べています。

ニューヨークのローズアドバイザーズのポートフォリオマネージャー、パトリック・フルゼッティ氏は、現在トランプが初めて政権を握った時との最大の違いは、赤字支出の水準であると述べています。米国議会予算局（CBO）のデータによると、米国の債務負担は2019年末の17兆ドル未満から約28兆ドルに上昇しており、2025年には米国の連邦赤字がGDPの6％を超えると予想されています。

フルゼッティ氏は、米国の新政府が連邦赤字を抑制するという約束に言及し、「行動が雄弁に勝る。彼らが私に異なる状況を見せるまで、金のポジションを減少させるつもりはない」と述べています。

ヘッジファンドのジェフ・ミューレンカンプは、米国政府の債務返済能力への懸念が、一部の投資家が米国債に資金を投入するのを妨げる可能性があることを指摘しました。このファンドの約12%は間接的にGoldに配分されています。