智通财经APPの情報によると、Sinolinkが発表したリサーチレポートによれば、革新は2025年の医薬産業投資の最大の政策的強気の方向性です。近年、高層は医薬品、医療器械の規制改革を深化させ、医薬産業の高品質な発展を促進するための一連の政策措置を発表しました。特に、出海の可能性が高い革新的な医薬品品種に関して、革新的な医薬品やMedical Deviceのリバランスを継続することをお勧めします。マーケットは年次報告と四半期報告のウィンドウ期間に入っています。左側のシンボル（例えば、一部のMedical Device、漢方薬、薬局、チェーン医療、CXOなど）について、基本的な面での弱気を解消し、集中的な購入政策の具現化に積極的に関心を持つことをお勧めします。一旦マーケットが短期的なプレッシャーを十分に予測すると、すぐに2025年の修復反転のリズムに移行するでしょう。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

国務院事務局は最近、医薬品、医療器械の規制改革を全面的に深化させ、医薬産業の高品質な発展を促進するための意見を発表しました。

《意見》では、2027年までに医薬の革新と産業の発展に適合した規制体系を構築することを提案しています。2035年までには、医薬品および医療器械の品質、安全性、効果、手に入れやすさが十分に保障され、医薬産業がより強力な革新力とグローバルな競争力を持ち、監視の現代化を基本的に実現します。近年、高層は医薬品、医療器械の規制改革を深化させ、医薬産業の高品質な発展を促進するための一連の政策措置を打ち出しました。医薬品と医療器械の規制改革には重要な進展と顕著な成果があり、我国の医薬産業の迅速な発展を強力に促進し、医薬研究開発の革新力を効果的に引き出してくださいました。

革新的医薬品：今週、国家薬品監督管理局は3つの革新的医薬品の上市申請を承認しました。その中で、铂生卓越が申請した艾米迈托赛注射液は、承認された最初の幹細胞医薬品であり、安斯泰来の佐妥昔単抗は、初のかつ現在唯一のCLDN18.2をターゲットにした治療法であり、HER2陰性の胃癌患者に新たな一線治療を提供します。中国の革新医薬企業は海外での革新突破を続出させており、国内市場でもグローバルな最前線での革新分子の承認に新たな進展があり、政策の支援が続々と現実化しています。恒瑞医薬、人福医薬、信達生物、康方生物、ディ哲医薬、信立泰などを注目し、また、科倫博泰や百利天恒などADCの先進企業にも注目を集めるようお勧めします。

医療器械：国務院事務局は医薬品及び医療器械の規制改革を全面的に深化させ、医薬産業の高品質な発展を促進するための意見を公表しました。基準、審査、承認、監視評価といった規制政策ツールを総合的に活用し、医療器械産業の革新と高品質な発展を全力でサポートします。今後、国内の医療器械業界における革新技術の商業化はさらに加速することが期待されています。安徽省が光る集中的な購入の選定結果を発表しました。その結果は全体的に予想に一致し、企業の板情報は比較的集中しており、中選率も高いです。製造業者は依然として合理的な利益空間を保持できると予測され、今後は国産企業が外資のシェアを代替するプロセスがさらに加速するでしょう。

生物学的製剤：イーライリリー中国はムーフォンダ（替尔泊肽注射液）が中国で正式に上市されたことを発表し、2型糖尿病および減量の2つの適応症が適用されます。替尔泊肽の減量効果は司美格鲁肽よりも大幅に優れ、2024年第3四半期のグローバル売上高は31.13億ドルに達し、今後はより良い治療効果をもって国内GLP-1医薬品市場の拡大をさらに促進することが期待されます。関連する国内企業のGLP-1分野のレイアウトに今後の商業化実現の可能性を注目することをお勧めします。

医療サービスおよび消費関連医療：医療保険の監督が業界の持続可能な発展を促進し、固生堂のビジネス地図が迅速に拡大しています。華東医薬が独占販売する注射用重組A型肉毒毒素YY001の上市許可申請がCDEに受理されました。YY001は、世界初のかつ現在唯一の上市申請を提出した重組A型肉毒毒素製品であり、将来的に承認されれば、美容を求める人々の多様化する高品質なニーズに応えることが期待されます。

漢方薬：第3回全国中成薬集采の減少幅は過去のバッチよりも高く、最初のバッチの拡大契約更新の減少幅は穏やかであり、一部の品種の契約更新状況は良好です。3回目の全国中成薬集采では、20の製品が175の候補選定品として提案され、各製品の基準価格に対する平均減少幅は約68%であり、これまでの地方および全国の中成薬集采よりも減少幅が大きくなっていますが、主要上市企業に関与する品種は比較的少なく、主要上市企業に対する影響は少ないです。集采の契約更新の拡大の傾向の下、集采リスクが徐々に解消されることに注目することをお勧めし、将来的に運営が総じて良好に向かう関連企業が期待されます。

重点シンボル：科伦博泰生物-B(06990)、人福医薬(600079.SH)、特宝生物(688278.SH)、華東医薬(000963.SZ)、心脉医疗(688016.SH)、益丰药房(603939.SH)、太极集团(600129.SH)など。

リスク注意事項：為替リスク、国内外の政策リスク、投融資サイクルの波動リスク、M&Aの予想外の統合リスクなど。