智通财经APPによると、光大証券が発表した研究報告書によれば、2024年には、国内の住宅、交通機関、工業代替、発電などの多分野にわたる天然ガスの需要が増加し、天然ガス消費量が急速に増加する見込みで、1月から11月までの天然ガス表面消費量は3862億立方メートルで、前年同期比で9.3%増加している。IEAは、2025年には我国の天然ガス需要が7.8%増加すると予測しており、世界で最も早く天然ガス需要が増加する地域の一つである。需要が着実に増加し、「増産と蓄える」行動が引き続き進められる中で、我国の天然ガス生産量は高速で増加し、2024年1月から11月までの我国の天然ガス生産量は2246億立方メートルで、前年同期比で7.2%増加している。

国内の天然ガス生産の主要プレイヤーとして、「三桶油」は天然ガス生産量を大幅に増加させ、2024年前三四半期には、中国石油が1078億立方メートル、中国石化が297億立方メートル、中国海油が197億立方メートルをそれぞれ生産し、前年同期比でそれぞれ4.0%、5.6%、8.9%の増加を見せている。輸入ガスに関しては、12月2日に中ロ東線天然ガス管道が全線開通し、年間輸送能力が380億立方メートルに増加し、自給自足のガスや輸入ガスの量が増加する中で、2025年には国内の天然ガス供給が持続的に上昇し、エネルギー安全の確保に重要な役割を果たす見込みである。

ロシアがウクライナを経由してヨーロッパに天然ガスを供給するのを停止したことで、ヨーロッパの短期的なエネルギー価格が乱高下した。

1月1日、ロシアはウクライナを経由してヨーロッパに天然ガスを輸送するのを停止したと発表した。2024年全体で、ロシアは累計で欧州にパイプライン天然ガスを330億立方メートル輸出し、2021年と比較して78%減少している。また、ウクライナのパイプラインを通じての天然ガス輸出は164億立方メートルで、2021年と比較して59%減少している。ロシアの供給停止により、ヨーロッパは約160億立方メートルの天然ガスの供給不足に直面し、短期的な供給の乱れを引き起こしている。最新の供給停止は、ロシアがヨーロッパのエネルギー市場で50年間占めていた主導的地位や、ヨーロッパ経済を支えていた安価な天然ガスの時代の終焉を意味している。2023-2024年、ヨーロッパはロシアの天然ガスから徐々に脱却し、LNGの輸入に切り替えている。2024年にはロシアの天然ガス輸入量がヨーロッパ全体の天然ガス輸入量の11%を占め、2021年の41%から大幅に減少する見込みである。しかし、今回のウクライナのパイプラインの停止はなお、ヨーロッパのエネルギー価格に短期的な乱れをもたらしており、2024年第4四半期以来TTF天然ガス価格が持続的に上昇しており、1月2日には50.27ユーロ/MWhに達し、2024年以降の最高水準となっている。通常の季節要因に加え、ロシアの供給停止とLNGの不足も気価格上昇の原因となっている。

北米のLNG輸出は長期的に増加する見込みで、欧州アジアの天然ガス価格も緩和される見込みである。

北米のLNG輸出施設の建設計画によると、北米のLNG輸出能力は2024年から2028年の間に倍増する見込みで、2023年の11.4Bcf/dから2028年には24.4 Bcf/dに増加すると予測されている。EIAは、2024年から2028年の間にメキシコ、カナダ、米国の液化天然ガス輸出能力がそれぞれ0.8 Bcf/d、2.5 Bcf/d、9.7 Bcf/d増加すると予測しており、3カ国の現在建設中のプロジェクトは合わせて10件である。輸出能力が長期的に制限されているため、米国の国内天然ガス価格は長期にわたりヨーロッパやアジア地域よりも低く維持されており、トランプ政権がLNG輸出禁止令を解除したことから、米国の天然ガス輸出施設は徐々に建設・稼働されており、米国のLNG輸出は大幅に増加する見込みで、量と価格の両面で欧州市場や東アジアのLNG輸入を緩和させることが期待されている。

リスク分析：上流の資本支出の増加が予想を下回り、Crude Oil ProductとHenry Hub Natural Gasの価格が大幅に変動しています。