国投証券は、理想車の2024年から2026年までの当期純利益がそれぞれ80、154、264億元になると予測しています。
智通財経APPは、国投証券が研究報告を発表し、理想汽車-W(02015)に対して「買い-A」評価を維持し、2024-2026年の親会社帰属当期純利益をそれぞれ80、154、264億元と予想し、現在の時価総額に対するPEはそれぞれ20、11、6倍になると伝えた。また、比較可能な企業評価を参考にし、25年には18倍のPEを付与し、6ヶ月後の目標株価は130.57元、142.58香港ドルに相当するとした。会社は発表し、12月に5.9万台を納入し、前年比+16.2%、前月比+20.1%となり、2024年の年間累計納入新車は50.1万台で、前年比+33%であると述べた。
国投証券の主な見解は次の通りである：
無利子政策が納入を促進し、記録的な高水準に達した。MEGAの販売数は徐々に増加している。
1) 当行は、12月の納入台数が前月比で回復し、歴史的な新高を記録した主な理由は、11月29日に発表された全系列3年無利子プランによるものであると考えている。週次データを基に推定したところ、12月の各モデルの小売販売台数はそれぞれ約L62.8万台、L71.3万台、L88600台、L97800台である。
2) MEGAは6月から販売トレンドが上昇しており、12月の納入台数は1255台に達した。当行は、その背後には急速充電ステーションの配置がますます整備されていること（12月末時点で急速充電ステーションは1727か所、充電設備は9100か所で、11月末に比べそれぞれ592か所、3420か所増加）や、製品の評判が徐々に蓄積されていること、マーケティング戦略の調整があると考えている。今後の販売数は持続的に突破することが期待される。
販売チャネルとサービスネットワークは継続的にアップグレードされている。12月末時点で、理想汽車は全国に502の販売センター、478のアフターサービスセンターおよび認可された板金・塗装センターを持ち、11月末に比べてそれぞれ27か所増加した。
展望：智駕+人工知能が全面的に発揮され、純電動シリーズは製品の大周期を開くことが期待される。
1) 自動運転が第一梯隊に入り、AIを積極的に取り入れる：販売報告に基づくと、11月に30万以上/40万以上のモデルのADMAX注文の割合はそれぞれ70%/80%を超えました。OTA7.0バージョンの車両システムが1月からユーザープッシュを開始します。高速NOAはエンドツーエンド技術アーキテクチャにアップグレードされ、AI推論の可視化機能が初めて実装されます。自動運転の向上により販売構造の最適化が続くことが期待されます。理想AITalkは会社が人工知能企業になることを目指すと提案し、理想同学は車両システムからスマートフォンへと進化しています;
2) ピュア電動シリーズが確実に布局されており、製品の大周期を開始する見込み：MEGAの販売は徐々に上向き、製品力と運営方針の転換の有効性を証明しています。インフラストラクチャ面での加速布局により、充電スタンドの数は2025年第1四半期末までに2000基に達する見込みです。同時に、ピュア電動の新製品の競争状況は良好で、競合製品が少なく、会社の製品開発力が強いため、ピュア電動製品の大周期を開始する可能性があります。
リスク提示：業種の競争激化リスク、サプライチェーンのコスト削減が予想よりも進まないリスク、モデルの上市リズムが予想よりも進まないなど。
