1月5日，高盛衍生品策略师John Marshall指出，股票融资利差（equity funding spreads）是衡量专业投资者头寸的重要指标，这一指标在去年12月18日美联储公布鹰派政策立场后出现显著下降，意味着机构投资者正在大幅减少杠杆多头头寸。Marshall在报告中强调：ヘッジファンドは過去5営業日連続で米国株を純売却しており、その売却速度は7か月以上ぶりの速さです。ゴールドマンサックスグループは、これは投資家にとって重大な警告信号である可能性があると考えています。
ヘッジファンドが一斉にショートポジションを取り、ウォール街が警鐘を鳴らしています。
最近、米国株市場は次々と新高値を更新していますが、ウォール街のアナリストの関心を引く不安な現象が起きています。ゴールドマンサックスグループの最新の報告によれば、機関投資家、特にヘッジファンドが米国株市場で大規模にショートポジションを取っており、これは「株式投資家にとって重要な警告信号」である可能性があります。
1月5日、ゴールドマンサックスのデリバティブ戦略家ジョン・マーシャルは、株式資金調達スプレッド（equity funding spreads）が専門投資家のポジションを測る重要な指標であり、昨年12月18日に米連邦準備制度理事会がタカ派の政策スタンスを発表した後にこの指標が大幅に低下したことを指摘しました。これは機関投資家がレバレッジのロングポジションを大幅に減少させていることを意味します。マーシャルは報告書の中で強調しました：
「先物チャネルを通じた売却は今週も続いており、これはレバレッジのロング資金調達コストの低下に表れています。木曜日の資金調達スプレッドの弱さは重要な現象であり、12月の変動は年末の要因だけに関連しているわけではないことを示しています。」
ゴールドマンサックスのトレーダー、ヴィンセント・リンもこの傾向を確認しました。1月3日の報告で、リンは次のように指摘しました：
「ヘッジファンドは過去5営業日連続で米国株を純売却しており、その売却速度は7か月以上ぶりの速さです。」
具体的に見てみると：
グローバル株式は、7ヶ月以上ぶりの最大規模の純売りを経験し、主にショートポジションの操作が影響している。
すべての地域で純売りが見られ、北米と新興アジア市場が特に顕著である。
マクロ商品と個別株がそれぞれ77%と23%を占める純売りに直面している。
11のグローバル業種の中で、医療保健、金融、工業が主に純売りに見舞われ、8業種で純売りが発生した。情報技術、材料、エネルギー業種のみが純買いとなった。
マーシャルは、米国株は数ヶ月にわたって歴史的な高値にあるものの、「これは長年で初めて、二つのポジション指標（ファイナンス利差とヘッジファンドの純ポジション）が同時に顕著な売りを示した」ことを指摘している。2021年12月に、金融政策への懸念が専門投資家による売りを引き起こし、その後S&P 500 Indexは10ヶ月間の下落を経験した。
しかし、一部の見解では、重大なマクロ要因が発生しない限り、この売り圧力は再び大規模なヘッジファンドのショートスクイーズに発展し、S&P 500 Indexは再び史上最高を更新する可能性があるとされている。
