智通财经APPが得た情報によると、中国银河はリサーチレポートを発表し、2025年の展望として、高度な自動運転が加速的に普及期に入る。「知見平等」が供給側の製品の刷新を加速させ、マーケット供給の持続的な豊かさがあり、スマート運転の大規模なモデルが研究開発への要求を高めることが期待されている。それにより、業種の集中度がさらに高まる可能性があり、主要な企業が高い自動運転能力において世代間の格差を広げ始め、マーケット競争の優位性が一層明確になる。技術と政策の二重駆動の下で、XINXINGCHANYEは快速な成長を迎えることが期待され、トータルで万億規模のマーケットが新たに生まれる可能性があり、車両製造、スマート運転の部品、シャシー部品などを含む車の全インダストリーグループに新たな成長機会をもたらす。

中国銀河証券の主な見解は以下の通りです：

2024年の振り返り：旧車との交換が国内消費を刺激し、輸出が高速成長を維持する。

2024年1月から11月まで、中国の車両市場は2794.0万台の販売を達成し、前年比+3.7%である。国内市場においては、旧車との交換で580万台以上の販売が行われ、乗用車市場の内需を明確に刺激している。2024年の国内車両販売は前年比0.7%増加し、2535.2万台に達する見込みである。輸出も高速成長を維持しており、2024年の車両輸出販売は前年比18.9%増加し、583.9万台に達すると予想されている。内需の刺激と輸出の急増が相まって、2024年の車両販売は着実に成長し、前年比3.6%増加して3119.2万台に達すると予想される。

2025年の展望：消費促進政策が継続される見込みであり、知見平等が製品の刷新を加速させる。

総量の観点から、2025年には旧車との交換による消費促進政策が継続され、国内需要を支える。2025年には国内市場での販売は前年比微増の0.04%で2536.2万台に達する見込みであり、その中で乗用車の販売は2264.7万台、前年比+1.0%となる。政策による新エネルギーに対するさらに高い補助金（燃油車と比較して）、自主ブランドの製品力とコストパフォーマンスの向上、及び燃油チャネルの清算が相まって、新エネルギーの代替が加速することが期待される。2025年の国内新エネルギー乗用車販売は1480.5万台、浸透率は65.4%に達する見込みである。

構造面では、2025年の新エネルギー細分市場の成長エネルギーの順位は、A級PHEV>B+級PHEV>B+級EV>A00+A0級EV>A級EVの見込みです。

スマートドライビングの面では、高度なスマートドライビングが加速的に普及する時期に入ります。「スマートドライブの平等化」は供給側の製品のイテレーションを加速し、マーケットの供給が引き続き豊富になります。スマートドライビングの大モデルは、研究開発投資に対するより高い要求を提起し、業種の集中度のさらなる向上をもたらす見込みです。トップグループは、高度なスマートドライビング能力で世代間の差を広げ始めており、市場競争の優位性がますます明らかになっています。

新産業：技術と政策の両輪で推進され、万億マーケットの大計が展開し、車産業のインダストリーグループに新たな機会が生まれています。

新エネルギー車のソフトウェアとハードウェア技術を基に、ロボタクシー、車路云統合、低空経済、人型ロボットなど多数の新興産業が育成されています。2024年以降、技術革新と政策支援が新興産業を形成する両輪の推進となっており、ロボット快速が武漢で大規模に推進されています。初の試験都市では車路云プロジェクトの入札と計画設計が加速的に進められています。地方政府は下半期に集中して低空経済産業の発展目標を計画しています。テスラのOptimus技術の成熟度も不断に向上しています。技術と政策の両輪による推進の下、新興産業は急速な発展を迎え、万億マーケット規模の新たな増加がもたらされ、自動車全インダストリーグループに新たな成長機会をもたらすでしょう。

投資提案

乗用車：お薦めの乗用車として比亜迪(01211)、赛力斯(601127.SH)、理想汽车(02015)、長城汽车(601633.SH)、長安汽车(000625.SZ)をお薦めします。受益標的には吉利汽车(00175)、小鹏汽车(09868)、零跑汽车(09863)があります。

商用車：お薦めの商用車として潍柴动力(000338.SZ)、受益標的には中国重汽(000951.SZ)があります。スマート化部品については、デサイ・西威(002920.SZ)、伯特利(603596.SH)、科博达(603786.SH)、速腾聚创(02498)、经纬恒润(688326.SH)をお薦めします。

低空経済の受益標的には万丰奥威(002085.SZ)、宗申动力(001696.SZ)があります。人型ロボットについては、拓普集团(601689.SH)をお薦めし、受益標的には北特科技(603009.SH)、贝斯特(300580.SZ)があります。

リスク提示

車のマーケット国内での販売が予想を下回るリスク；市場競争が激化するリスク；輸出の成長が予想を下回るリスク；新興産業の発展が予想を下回るリスク。