著者 | 黄昱

編集 | 劉宝丹

わずか15日後、HAIER SMARTHOMEは海尔生物と「血王」Shanghai RAAS Blood Productsの統合計画が失敗しました。

1月6日の夜、HAIER SMARTHOME傘下の海尔生物（688139.SH）と上海莱士（002252.SZ）は、重大な資産再編成を中止することおよび会社の株式の復活に関する公告を発表し、海尔生物が上海莱士を吸収合併する重大な資産再編成の計画を中止しました。

これに対して、HAIER SMARTHOMEの健康事業部門であるINKON Life Technologyは、今回の取引構造が比較的複雑であり、関連各方が認める具体的な計画を形成することができないと華爾街見聞に述べました。関連方の意見を慎重に研究し、取引の両者が協議の上、上場企業および多くの投資者の利益を実際に守るために、海尔生物と上海莱士はこの重大な資産再編成の計画を中止することを決定しました。

「この決定は両社の正常なビジネス運営に影響を与えず、会社および株主、特に中小株主の利益にも影響を与えません。海尔生物と上海莱士はともにHAIER SMARTHOMEの「INKON Life Technology」傘下にあり、インダストリーグループ上で高度に協調し続け、また「天下人一生盈康」のビジョンに基づいて協力を深化させ、バイオテクノロジー産業を深く耕作していきます。」

同時に、投資家の信頼を高めるために、Qingdao Haier Biomedical Co., Ltd. と Shanghai RAAS Blood Products の両社は、会社の会長が株式の自己株式買い戻しを提案したという公告を発表しました。Qingdao Haier Biomedical Co., Ltd. の買い戻し資金総額は人民元1億から2億、Shanghai RAAS Blood Products の買い戻し資金総額は2.5億から5億です。

報道によると、買い戻された株式は将来的に適切なタイミングで全て社員持株計画または株式型報酬に利用される予定で、両社の買い戻し資金の出所はいずれも自己資金です。

海尔とShanghai RAAS Blood Productsのストーリーは2023年末から始まります。その時、海尔は国際的な医療健康企業グリフォルスから、国内の「血王」Shanghai RAAS Blood Productsの20%の持株を125億元で取得すると発表しました。

取引が完了した後、昨年の6月に海尔はShanghai RAAS Blood Productsの最大株主および実質的な支配者となり、Shanghai RAAS Blood Productsは正式にINKON Life Technologyに統合され、血液製剤ビジネスを基盤に「拓浆」と「脱浆」の戦略を進め、血液由来の医薬品および非血源性革新的医薬品に拡大しました。

これは、これまで医療器械と医療サービスを主にしていた海尔の大健康産業にとって、重要なマイルストーンの時を迎え、正式に血液製剤の分野に進出したことを示しています。

ビジネスの協調性をさらに高めるために、昨年末、Qingdao Haier Biomedical Co., Ltd.はShanghai RAAS Blood Productsを吸収合併することを発表しました。しかし、当時のQingdao Haier Biomedical Co., Ltd.の時価総額が約百億であったのに対し、Shanghai RAAS Blood Productsは400億を超え、この合併は業界では「蛇吞象」と呼ばれ、合併の困難さをある程度示唆するものでした。

現在、迅速に統合を中止したことで、海尔は労力と時間を消耗せずに済んだと言えるでしょう。

華爾街見聞の了解によると、Shanghai RAAS Blood Productsは国内の血液製剤業界のリーダー企業で、その血液製剤の種類は豊富で、業界の規模も先行しており、現在では採取量が業界で上位に位置し、主に血液製剤の製造と販売を行い、製品はアルブミン類、免疫グロブリン類、凝固因子の三大類をカバーしています。

上海莱士の財務状況は比較的安定しています。決算発表によると、2023年の第3四半期までに、上海莱士の収益は前年同期比で6.39％増の631.4億元、親会社に帰属する当期純利益は約184億元で、前年同期比で2.81％増です。

さらに重要なのは、2001年以降、国家は新しい血液製剤企業の承認を行わなくなり、業種における閉鎖性が生じたことです。血液製剤企業のライセンスは稀少であり、海尔が上海莱士を買収する機会はさらに貴重です。

海尔は近年、大健康産業において明らかな力を入れており、2019年から盈康一生という大健康エコブランドの構築に注力しています。生命科学、臨床医学、生物テクノロジーの三大産業に深く関与し、上海莱士を買収した後、傘下には上場企業が三社あり、他の二社には海尔生物と盈康生命（300143.SZ）が含まれます。

この二社のビジネスはそれぞれ異なる側面に重点を置いています：盈康生命は主に医療サービスと医療器械のビジネスを展開しており、海尔生物は生命科学と医療革新などの製品やサービスに焦点を当て、スマートラボ、デジタル病院、スマート公共衛生、スマート輸血など多くのシーンをカバーしています。

上海莱士の加入は、海尔の大健康ビジネスにおける相互作用を向上させる助けとなります。上海莱士の血液製剤は海尔生物のスマート輸血ソリューションを利用でき、また盈康生命傘下の医療機関にも入ることができます。

公式情報によると、現在、盈康一生のビジネスはグローバルで160カ国と地域に及び、研究開発、製造、マーケティング、サービスの統合ネットワークを通じて、世界中のユーザーにスマートな研究サービス、最前線の医療技術、革新的な臨床応用を提供しています。

しかし、海尔生物と盈康生命は、海尔に対して著しい業績の貢献をもたらすことができていません。2023年の総収益は40億元を下回り、その中で盈康生命の収益は14.71億元、当期純利益は1億元、海尔生物の収益は22.81億元、当期純利益は4億元です。

上海莱士の加入により、盈康一生傘下の上場プラットフォームの収入は倍増しますが、すでに2600億元を超えた海尔智家の収益規模に対して、海尔の大健康セクターの収益は現時点ではやや不足しています。

しかし、現在の家電業界の成長が乏しい状況の中で、HAIER SMARTHOMEにとって、大健康産業は豊かな鉱脈であり、真剣に開発し、将来の業績の成長に向けて新たな成長空間を見つける必要があります。