摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示，美联储主席鲍威尔及其同僚在上个月的会议上发出了“强硬暂停”的信号。美联储在当时的政策声明中表示，将在"考虑进一步调整的程度和时机"时审视经济形势。モルガンスタンレーによれば、米国連邦準備制度は12月に「強硬な停止」の信号を発信しました。オバマ政権の高級経済学者は、労働市場が健全な状態を維持するなら、米国連邦準備制度は今年は降息する可能性が一度だけである可能性が高いと考えています。また、CPIが3%以上に戻る場合、2025年に利上げの可能性も排除できません。
2025年に、米国連邦準備制度の新しい年の緩和政策はどのようになるのでしょうか。
先週末に参加したアメリカ経済学会のサンフランシスコ会議に出席した有名な経済学者たちの意見によれば、米国連邦準備制度は今年中立の態度を保ち、最大でも一度だけ降息する可能性があると考えられています。
モルガンスタンレーのチーフアメリカ経済学者であるエレン・ゼントナーは、米国連邦準備制度の議長であるパウエルとその同僚が先月の会議で「強硬な停止」の信号を発信したと述べています。米国連邦準備制度は当時の政策声明で、"さらなる調整の程度と時期を考慮する"際に経済状況を検討するとしています。
ゼントナーは、これは「他に何らかの行動をとる必要がある場合、あなたたちに通知する」という意味だと考えています。
今年の降息の見通しは限られていますか？
ハーバード大学の教授であり、前オバマ政権の高級経済学者であるジェイソン・ファーマンは、労働市場が健全な状態を維持するなら、米国連邦準備制度は今年は降息する可能性が一度だけであると考えています。彼は、米国連邦準備制度が降息するためには「理由」が必要な新しい段階に移行したことを指摘し、これは昨年の「全てが正常であれば降息しても構わない」という見解とは異なります。
ファーマンは、条件が変わらない場合、インフレの見通しと金利が需要を刺激もしなければ抑制もしていない最適な範囲にあるかを考慮すると、最大でも25ベーシスポイントの降息は一度だけである可能性が高いと述べています。ただし、失業率が引き続き上昇すれば、米国連邦準備制度は緩和政策を取るでしょう。
ピーターソン国際経済研究所の上級研究員でハーバード大学の教授であるカレン・ダイナンは、今年3回の利下げがあると予測しています。彼女は、米国連邦準備制度理事会が経済の悪化を防ぐために適度な利下げを望んでいると考えています。
経済学者たちは、今年も経済が引き続き成長すると予測していますが、トランプ新政権の政策計画からの大きなリスクが存在することも認めています。ダイナンは、今年経済が正軌を保つ確率は約75%であると推定しています。昨年の株式市場の上昇によって生じた富の効果と、消費者や企業の信頼感の向上が経済を支えると指摘しています。
フーマンは、今年の経済成長率がやや鈍化し、1.5%-2%の成長率に向かうと予測し、予想される第4四半期の3%を超える成長率を下回ると述べています。彼は言います：
"経済が若干不利な方向に進む要因がたくさんあります。"
フーマンは、もし今年の中頃までに米国連邦準備制度理事会が好む個人消費支出価格指数のインフレ率が再び3%以上に戻ると、米国連邦準備制度理事会は政策の方向を変えることを検討する可能性があると警告しています。昨年11月の全体のインフレ率は2.4%でした。
注目すべきは、フーマンは2025年の利上げの可能性さえ排除していないということです。
