中国石油化工資本は万潤股份に注目している。

1月6日、万潤股份は、控股株主の中国節能が中石化資本に4650.5万株を転送することを意向していると発表した。該当する資金は6.2億元で、取引価格から見て、後者はこの5%の株式をプレミアムで取得しようとしている。

取引が完了すると、中石化資本は万潤股份の株主として5%を保有することになる。二次市場を見てみると、万潤股份の他に、中石化資本は海正生材、石化機械、中控技術、重塑エネルギー、瑞豊新材などの企業の株式も保有している。同時に、一次市場でも活動を頻繁に行っており、投資領域は主に新エネルギー、新素材、ビッグデータ、人工知能、バイオテクノロジーなどに集中している。

おおよその計算では、中石化資本の投資イベントは40回を超え、その投資ラウンドは多くが中後期に偏っており、エンジェルラウンドやAラウンドもある程度の比重を占めている。

注意が必要なのは、中国石油も株式投資の領域に進出しており、2021年に昆仑資本を設立したことだ。ほとんどのプロジェクトは新エネルギーや新素材の分野に集中している。以前、この投資会社は資本市場での動きが少なかったが、2024年から充電および交換電、核融合、リチウム電池、潤滑油、エネルギー貯蔵などの分野で急速に展開を開始した。

「家底」が厚いエネルギーの巨頭たちが副業を巻き込んでいるのは、一方では財務投資の必要性があり、もう一方では、二酸化炭素排出削減の背景の下で、資本投資を通じて再生可能エネルギーを構築することで、自身の実力を強化できる。

中石化資本は6億元で万潤股份の5%の株を取得することを計画している。

1月6日、万潤股份は公告を発表し、控股株主で実質的関係者の中国節能が中石化資本に4650.5万株を転送する意向を示し、上場会社の総株本の5%を占める。

今回の株式移転価格は13.23元/株で、株式移転の総額は6.15億元となります。注意すべきは、1月6日のValiant Co.,Ltdの終値が10.36元/株だったことです。言い換えれば、Petrochina Capitalはこの部分の株式を28.7%のプレミアムで取得しようとしています。

この取引が完了すれば、Petrochina CapitalはValiant Co.,Ltdの重要な株主となる一方で、中国節能及びその一致行動者である中節能资本の持株数は以前の2.78982625億株から2.32477317億株に減少し、持株比率も29.99%から24.99%に低下します。

高価株の取得を狙う中で、Petrochina CapitalはValiant Co.,Ltdの発展の前景と長期的な投資価値に強気の姿勢を示しています。一方で、中国節能は資産管理の必要からこの株式を売却すると述べており、上場企業に化学分野の産業投資資本を導入することで、株主構造を豊かにできると言及しています。

しかし、Petrochina Capitalに注目されているValiant Co.,Ltdは、株価や業績がいずれも乏しい状態です。

資料によると、Valiant Co.,Ltdの主なビジネスは環境保護、電子情報、新エネルギーおよびライフサイエンスと医薬品産業の四つの分野での製品の研究開発、生産、販売です。

株式移転に関する公告を発表した同時に、Valiant Co.,Ltdは2024年の業績予測を発表し、2024年の当期純利益が1.91億元から2.67億元になると予測しており、前年同期比で65%から75%の減少を見込んでいます。

業績が下滑りしている要因は三つあります。まずは、ゼオライトシリーズの環境保護材料などの製品の注文が減少し、売上高が減少いたし粗利率が低下したことです。次に、資産の減損準備が必要と見込まれています。最後に、研究開発投資が継続的に増加し、研究開発費用も相応に増加しています。

二次マーケットを見ると、Choiceデータによれば、2024年1月初旬から現在までの株価の変動幅は-35.3%（前復権）です。

中国石油化工の資本の投資マップ

昨年一年間で、中国石油化工の資本の投資熱が明らかに高まった。

資料によると、2018年末に中国石油化工の資本が正式に運営を開始した。これは中国石油化工グループ公司と中国石油化工株式会社が共同出資して設立し、持株比率は51%、49%で、登録及び実際の資本は100億元である。

万億の中央企業の投資プラットフォームとして、中国石油化工の資本は明確なポジショニングを持ち、新エネルギー、新素材、高度なインテリジェント製造、ビッグデータと人工知能、バイオテクノロジーなどの分野の企業に重点的に投資を行っている。その全体の投資マップを見ると、企業調査によれば、中国石油化工の資本の投資イベントは42件であり、戦略的融資、Aラウンド、Bラウンドに集中している。

万潤股份の前、中国石油化工の資本はすでに多くの新エネルギー企業に注目していた。昨年の12月26日、中国石油化工の資本はその公式アカウントで徐工車両の混改プロジェクトへの出資が正式に完了したと指摘した。

さらに以前の9月、10月に、中国石油化工の資本は連続して動き、中科深蓝汇泽新エネルギー（常州）有限責任会社及び深圳英飛源技術有限公司を投資した。特筆すべきは、中科深蓝への投資は、中国石油化工の資本が固体電池の分野に正式に進出したことを示している。

また、昨年1月には西安領充創享新エネルギー科技有限公司に出資し、取引を完了した。このプロジェクトは、中国石油化工の資本が充電設備分野で初めて行った投資である。そして、中国石油化工の資本が「出動」する前に、鋆昊資本、菁英会資本、朗玛峰創投、正轩投資、陸石投資、中興通訊はすでにPre-A、Aラウンドの融資で提前布局を実現していた。

中国石油化工の資本の公式アカウントによれば、2024年には9社に投資し、その中で新エネルギー企業は4社を占めている。

注意が必要なのは、かつての中国石油化工資本は再生可能エネルギー企業への投資にはあまり熱心ではなかったことです。2019年から2022年まで、中国石油化工資本の再生可能エネルギー企業への投資事件はそれぞれ2件、0件、0件、3件でした。しかし2023年になると、中国石油化工資本の投資重点に明らかな変更の兆しが見られました。その時、再生可能エネルギー企業への投資事件は4件に増加しました。

中科富海、中材リチウム膜、坤天新能源などの再生可能エネルギー企業は、投資後に評価が急騰し、「ユニコーン」企業にランクアップしました。

二級市場において、中国石油化工資本は重塑エネルギー、Xinxiang Richful Lube Additiveの二社の再生可能エネルギー上場企業の株式を保有しており、持株比率はそれぞれ13.53%、13.57%です。

また、石油化学、サプライチェーン物流分野にも取り組んでいます。例えば、龍合智能、労恩普斯科技、捷杰西、力控科技、石化機械、満幫グループなど、これらの企業への投資は主業の延伸から来ています。

さらに、二級市場では、それぞれ海正バイオ、LanzaTech Global, Inc、Zhejiang Supcon Technology Co., Ltd.の株式を8.65%、7.74%、2.53%保有しています。

その他の分野の企業では、西安吉利新材、青島三力本诺新材料股份有限公司、広東エイリ生科技股份有限公司などの企業が上場の指導を開始しています。

エネルギーの巨頭が副業を展開する背景

中国石油化工以外にも、多くの資金力のあるエネルギーの巨頭たちが株式投資の分野で攻城を続けています。

三桶油の中で、中石油傘下の昆仑资本は中石化资本よりも設立が遅く、2021年6月下旬に設立された。当時、中油资本、中石油グループ、中石油股份がそれぞれ20億元、51億元、29億元を出資して中国石油集团昆仑资本有限公司（以下、昆仑资本）を共同設立した。

後発の昆仑资本はあまり投資を行っておらず、企查查によると現在は11件の投資イベントのみがある。

しかし、複数のシンボルにおいて、中石化资本と同様の動きが見られる。具体的には、英飞源、捷杰西、玖行能源のC+ラウンド、Dラウンド、A+ラウンドの資金調達において、二者は資本提供者として共に登場している。

また、中材锂膜の資金調達の歴史を見ても、2022年に中石化资本がこの会社に戦略的投資を行った後、翌年の株式資金調達において、昆仑资本が資本提供者として堂々と登場した。言い換えれば、エネルギー新素材への投資において、両者の相似性は高いと言える。

昨年7月、中国石油は重大なニュースを発表し、核融合の分野に着手することを表明した。当時、聚变新能（安徽）が法人の変更を行い、中国石油集团昆仑资本と合肥科学島が株主として追加され、登録資本は50億元から145億元に増加した。この会社の背後には、安徽省、合肥市の二大国有資本プラットフォームが主導し、蔚来も株主として名を連ねた。同月中旬、昆仑资本は近億元規模の戦略的投資で領充新能源に投資した。

企查查によると、昆仑资本は杉杉锂电、中科康润、星辰新能、微構工場にも投資している。昆仑资本は重点的な投資分野に焦点を当てており、昆仑资本投資産業マップを組織して編纂し、成長期にあるテクノロジー革新型企業に重点を置いている。

比較すると、中国海洋石油は静かである。中海石油投資控股は中国海洋石油の投資プラットフォームであり、投資活動は非常に少ない。

エネルギーの巨人が株式投資分野で頻繁に動く背後には、自らの考慮もある。一方では、財務投資の必要性からであり、中石化资本の公式ウェブサイトの情報によれば、市場化された体制メカニズムを通じて、財務投資を通じて戦略的投資機会を発見することを目指している。もう一方では、エネルギー供給とエネルギー需要の両端が絶えず変化しており、投資を通じて新素材に取り組むことで、自身の力を強固にすることができる。