智通財経によると、ある日本銀行の前政策委員会メンバーは、米国の当選大統領トランプがもたらす不確実性が高まる中、日本銀行は3月まで利上げを延期する可能性が増していると述べています。日本銀行の前貨幣政策委員会メンバーである桜井誠(Makoto Sakurai)は水曜日のインタビューで「トランプが様々な事項について意見を述べるとき、不確実性があまりにも多いようです。1月の利上げを支持する十分な理由はないかもしれません。」と語りました。

桜井誠が発言する中、日本銀行の観察者たちは今月または後の利上げに関する暗示を探しています。桜井誠は、3月の利上げの可能性は70%に達するとの見解を示しています。なぜなら、日本銀行はトランプの新政府が発足した後の数ヶ月間は行動を待つべきであるからです。

インタビューの少し前に、トランプはカナダを米国に統合することを呼びかけ、トランプは「軍事または経済的圧力でパナマ運河やグリーンランドを支配する」という可能性を排除しないとも述べました。そして、近いうちにメキシコ湾を「アメリカ湾」に改名するとも言及しました。この一連の発言は、彼が2週間以内にホワイトハウスに入る際に外交政策を前例のない新しいレベルに引き上げる計画を明確に示しています。

桜井誠は、次の利上げは1月または3月に行われる可能性があると指摘しました。最近の利上げは7月に行われたもので、その理由は円が急速に下落したためです。今週、円は6ヶ月の低水準にまで落ち込み、ドル円は160の重要な水準に近づいています。

桜井誠は2021年3月に5年間の任期を終えた後も日本銀行の官僚と緊密な関係を維持しています。彼は現在の円の水準だけでは日本銀行が今月利上げする動機にはならないとは考えていません。桜井誠は、「日本銀行が1月に金利を据え置いた場合、ドル円は160を突破する可能性がありますが、これが3月の行動を決定することを容易にするでしょう。」と述べました。

日本銀行の総裁である植田和男は、新しい大統領の任期中の米国の経済政策を注視する必要があると強調したが、どのくらいの期間注視し続ける必要があるかは明らかにしなかった。これにより、日本銀行を観察する人々にさまざまな解釈の余地が残された。

桜井誠は、トランプに関するリスクが待機の理由であると考えているが、多くの経済学者は、日本銀行はリスクが現実になる前に政策を調整すべきだと考えている。彼らは、日本の経済状況が常に中央銀行の見解と一致していることを指摘している。

植田和男は今週初めに、経済状況が改善し続ける場合、日本銀行が利上げを行うという立場を再確認した。トレーダーたちは、日本銀行が1月24日の会議終了時に利上げを行う可能性が約50%であると考えている。水曜日の時点で、3月の会議に向けてこの確率は約80%に上昇する。

アメリカの経済に加えて、春の賃金交渉の勢いも植田和男が強調した重要なポイントである。桜井誠は、グローバルな経済の衝撃がなければ、3月に発表される初期の賃金交渉結果がその月の利上げの触媒になる可能性があると述べた。昨年と同様である。

桜井誠は、今後数年間で緩やかな利上げを予測している。「日本銀行はおそらく毎年約2回利上げを行う可能性があり、そのペースはその時の経済状況に応じて異なる。もっと早くなることもあれば、もっと遅くなることもある。急ぐ必要はない。」

日本銀行は、決定を下す前に政策金利の適正水準を知ることが難しいと何度も述べている。特に、日本が長い間、借入コストが極めて低い水準にあることを考慮すればなおさらである。日本銀行の文書は、名目中立金利は1%から2.5%の間であることを示唆している。桜井誠は、これは日本銀行が選択肢を維持したいという願望を反映したものだと考えている。

桜井誠は「彼らの心の中には目標金利がすでにあるはずだ。彼らは自分自身を束縛したくないだけだ。」と述べ、2028年4月に植田和男の任期が終了する際には金利が2%近くに上昇することを予想している。