智通財経APPによると、日本の取引所仲介業者は、企業のビジネス拡張に対する姿勢の変化の影響を受けて、日本の昨年のM&A取引額が2300億ドルを超え、2025年はさらに忙しくなると予測しています。

数十年の経済停滞を経て、日本企業はグローバル競争相手や積極的な投資者に対抗するために、より積極的になっています。

いくつかの企業は、目立つグローバル買収を通じて迅速に拡張することを選択しています——新日鉄は取引を成立させるために米国当局を提訴しました。本田技研工業グループを含む他の企業も、競合他社との合併やプライベートエクイティファンドとの共同買収といった、かつては考えられなかった選択肢を検討しています。

JPモルガンの日本のM&Aビジネス責任者、Satoshi Shimadaは以下のように述べています。「私たちは非常に異なる時代にいます。過去12〜24ヶ月の間に、オファーを考慮し、オファーに備える必要性が非常に現実的になりました。」

企業の思考の変化は明らかです。トレーダーによれば、日本企業は以前はプライベートエクイティファンドと会うためにオフィスではなくホテルを要求しており、そのような投資者と会うことによる気まずさを避けていました。銀行家にとって、日本でのプレゼンテーションで「会社の売却」を選択肢として考えることは想像できないことでした。しかし、現在、企業はすべての選択肢を受け入れ始めています。

過激な投資家の関心が再燃

過激なヘッジファンドの圧力は緊迫感の原因の一つです。過激な投資家が日本企業に対する関心を再燃させ、Elliott Investment ManagementやValueAct Capital Partnersなどの投資家は、日本でより過激に活動し、評価が低く運営質が高い企業から利益を得ようとしています。

この種類のファンドは従来慎重に扱われてきましたが、現在は日本の経済産業省の支持を受けており、東京証券取引所などの機関も日本企業に対し株主還元にもっと注目するよう促しています。

Bloombergがまとめたデータによると、日本は昨年過激な投資の第2の繁忙市場であり、約150件の権利活動があり、2023年に比べてほぼ50%増加しました。一方、日本の株式市場は2025年に歴史的な最高値を記録する見込みです。

日本における過激な投資家の台頭

森浜田法律事務所のM&Aビジネスパートナーである関口健一氏は、「我々は過激な株主の圧力を受けている企業に対してコンサルティングを提供しており、これらの企業は真剣にプライベート化や他の日本企業とのビジネス統合を考慮しています」と述べています。

関口は、彼のチームが今年大量の取引を行い、上半期に数億から数十億ドルの取引を発表する見込みであると述べました。

ブルームバーグがまとめたデータによると、2024年に日本企業が関与するM&A取引の価値は44%増加し、2300億ドルを超える見込みです。これは2018年以来の最速の増加率であり、アジア太平洋地域全体のM&A活動は38%増加しました。

新年の始まりに、いくつかの重要な取引が日本企業の活力を反映しています。7-11の運営会社であるセブン＆アイ・ホールディングスは、9兆円（約570億ドル）での経営陣による買収の可能性があり、この会社の創業家はAlimentation Couche-Tard Inc.の買収提案を打倒しようとしています。

本田技研工業グループと日産自動車は昨年末に正式に協力の意向を発表し、グローバル第3位の自動車メーカーを生み出す可能性があります。KKRアンドカンパニーとベインキャピタルは、富士フイルムホールディングスの40億ドル以上での買収取引を巡って競争中です。これは、ベインキャピタルが日本で始めたまれな敵対的買収です。敵対的買収。

買収側はますます多様化しています。2024年には、中国backgroundを持つプライベートエクイティ会社が日本でより活発になっています。高瓴投資管理会社は不動産会社Samty Holdingsへの買収提案を発表しました。方源資本と日本のファンドUnison Capitalは共同で約1000億円でMBKパートナーズから日本の宝飾品メーカーTasaki＆Co.を買収しました。

東京のブティック投資銀行BDAパートナーズのパートナーであるジェフ・アクトンは、「投資家と買い手の数が著しく増加している」と述べています。アクトンは最近、毎週新しい投資家やファンドと市場参入を希望する会議を2回から3回開いていると述べました。「5年前には、会議自体が全くありませんでした。」

買収、私有化の高まり

スウェーデンの買収会社EQT AB東京のパートナーである鬼塚哲郎は、一部の企業は私有化が競合する子会社になるよりも受け入れやすい選択肢だと考えていると述べています。

鬼塚は「今年の販売チャネルは良好なパフォーマンスを示しており、ある程度はこの業界主導の圧力のおかげです。日本がアメリカのように一夜で変わることはないが、人々の心態は変化しており、我々に機会をもたらしている」と述べています。

カーライルグループ日本共同ヘッドの富岡高臣は、カーライルグループが約3.5年で第4の日本Fundの展開を完了し、通常の5年よりも早かったと述べています。第5の日本Fundは昨年5月に資金調達を完了し、資金量4300億円はこれまでで最大の日本を主体とした買収ファンドです。

富岡は「買収機会の数が大幅に増加した」と述べています。今年は新たに設立された日本Fundから約1000億円を私有化や分社取引に主に配置することを見込んでいます。

日本国内の買収活動は活況を呈しているものの、各企業は依然として長年にわたり積極的な海外買収のトレンドを継続しています。

取引の撮合商は、円安や新日鉄による米国スチールへの買収が難航するなどの不利な要因が、最初は一部の企業をためらわせるかもしれないが、日本企業が海外でさらなる取引を行う全体のプロセスにはあまり影響しない可能性が高いと述べている。

日本企業の総現金保有額は依然として上場来高値に近く、これはいくつかの大企業が交叉持ち株を解除したおかげです。昨年7月、トヨタ自動車は三菱UFJフィナンシャル・グループや東京海上ホールディングスなどが保有する8068億円の株式を買い戻すと発表しました。銀行家たちは、これらの現金は現在海外のM&Aに使用される必要があると述べています。

日本企業の現金準備は上場来高値にあります

日本の人口減少の傾向を考慮すると、消費関連や保険などの業種が海外での取引が最も活発な業種になる可能性があります。

ダビ法律事務所の東京パートナーKen LeBrunは次のように述べています。「今後1年間で、数十億ドルの価値のある海外取引が大量に見られるでしょう。現金が潤沢で、日本の銀行も貸出業務を行っています。多くの日本企業にとって、そのビジネスに必要な影響を与えるためには、大きな取引を行う必要があります。」