旧製品の取り替え支援政策の恩恵を受けて、高いエネルギー効率レベルとスマート家電の小売売上高は、4ヶ月連続で二桁の前年比増加を記録し、スマート化製品は優れたパフォーマンスを見せている。
智通财经APPは、交銀国際がリサーチレポートを発表したことを知った。旧製品の取り替え政策が延長され、拡大され、春節期間中の家電交換需要の加速的な解放を支持している。エアコン購入数の上限が大幅に引き上げられ、カテゴリの成長速度に注目すべきである。旧製品の取り替え支援政策の恩恵を受けて、高いエネルギー効率レベルとスマート家電の小売売上高は4ヶ月連続で二桁の前年比増加を記録し、スマート化製品は優れたパフォーマンスを見せており、多様な品目レイアウト、完璧なチャネルを備え、成熟したエアコン市場で競争力を持つ家電のリーダー企業に強気を持ち続けている。
交銀国際の主な見解は以下の通りです：
旧製品の取り替え政策の延長と拡大
2025年1月8日、国家発展改革委員会と財政部は「2025年に向けた大規模設備更新と消費財の旧製品取り替え政策の実施を強化し拡大する通知」を発表し、地方に特別国債資金を直接配分し、消費財の旧製品取り替えを支援することを提案した。家電製品については、従来の八大件（冷蔵庫、洗濯機、テレビ、エアコン、コンピューター、給湯器、ガスコンロ、レンジフード、換気扇）の他に、電子レンジ、浄水器、食器洗い機、炊飯器の4種類を補助対象に追加した。
同時に、エアコン製品の補助対象数の制限が1件から3件に拡大された。補助基準は以前の政策と同じで、二級エネルギー効率または水効率基準の製品は販売価格の15%の補助を受け、一级の場合は20%となる。2024年の補助記録は2025年の補助資格に影響しない。
旧製品の取り替えが家電の交換需要の加速的な解放を支援している。
2024年8月末からの旧製品交換政策が全国で実施された後、家電消費に対して明らかな促進効果をもたらし、9月/10月/11月の零售総額はそれぞれ前年同期比で25.0%/45.1%/26.8%の成長を実現した。産業オンラインのデータによると、2024年11月の冷蔵庫/洗濯機/テレビの国内販売量はそれぞれ前年同期比2.3%/8.0%/4.9%の増加を記録し、エアコン/レンジフード、換気扇/ガスコンロなど、インストールが比較的固定されている家電はそれぞれ前年同期比で28.7%/16.8%/15.0%とさらに早く成長している。
全体的に見ると、商務部の統計によれば、2024年の家電以旧換新政策によって3600万人以上の消費者が8大類の家電製品を合計5600万台購入し、販売額は2400億元を超えた。全国の家電の以旧換新販売額は1000億元を79日で突破し、2000億元突破にはわずか40日を要し、更新換代需要が消費潜力の加速的な解放を引き起こしていることを証明している。
高エネルギー効率とスマート化製品が注目を浴びている。
旧製品交換支援政策の恩恵を受けた製品カテゴリーの中で、1級エネルギー効率製品の売上高の割合は90%を超え、高エネルギー効率級別およびスマート家電の零售売上高は4ヶ月連続で2桁の前年同期比の成長を続けている。同時に、スマート化製品のパフォーマンスも優れており、掃除機ロボット、スマートドアロックなどのスマートホーム製品は新しく近1000万件に達している。
投資提案：家電業界のリーダー企業に引き続き強気。
格力電器(000651.SZ)、Midea Group Co., Ltd(000333.SZ,00300)、HAIER SMARTHOME(600690.SH,06690)など、品目レイアウトが多様で、チャネルが整備されており、成熟したエアコン市場で競争力を持つ家電のリーダー企業に引き続き強気。
