智通财经APPの情報によると、国聯証券が発表したリサーチレポートによると、自動車産業の顧客が求める動力バッテリー製品の一貫性と安全性から、従来の液体バッテリー設備の更新周期は通常約5年で、2020-2021年は国内の生産拡大のピークでした。2026-2027年には国内リチウム電池設備の更新と交換の小さなピークが訪れると予想されます。新しい技術が新たな設備需要をもたらし、複合銅箔や4680大円柱、全固体電池などが含まれます。2024年の太陽光発電装置のセクターは短期的に景気が底打ちする見込みで、主な理由は生産過剰による業種の圧力です；政策の支援により、2025年には業種の供給と需要の状況が底打ち反転を迎える見込みで、新たな技術への資本支出を促進します。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

リチウム電池設備：国内での生産拡大が再開され、設備が新たな機会を迎えます。

国内の生産拡大が底打ち反転：2023-2024年第1四半期には国内リチウム電池主鎖の生産能力が過剰で、バッテリー工場の短期的な生産拡大意欲は低いですが、2024年第3四半期には宁德时代や比亚迪をはじめとする主要企業が生産拡大を再開し、2024年第3四半期に国内外で新たに建設されるバッテリー企業のプロジェクトは合計25件で、総投資額は991億元を超え、計画されている動力バッテリーの生産能力は281GWhを超えます。

設備の5年更新周期：自動車企業の顧客が求める動力バッテリー製品の一貫性と安全性から、従来の液体バッテリー設備の更新周期は通常約5年で、2020-2021年は国内の生産拡大のピークでした。2026-2027年には国内リチウム電池設備の更新と交換の小さなピークを迎えると予想されます。新しい技術が新たな設備需要をもたらし、複合銅箔や4680大円柱、全固体電池などがあります。

太陽光発電装置：政策が生産能力の調整を加速させ、供給と需要が底打ち反転の見込みです。

2024年の太陽光発電装置セクターの短期的な景気は底堅く、主に生産能力の過剰による業種の圧力による。政策の後押しにより、2025年には業種の供給と需要のバランスが底打ちの反転を迎える見込みで、新たな技術の資本支出を促進する。

各段階を見ると、シリコンウエハの新技術は低酸素単結晶炉＋タングステンワイヤーのダイヤモンドワイヤーであり、単結晶炉は超伝導磁場や超大ポンプを追加してN型シリコンウエハの同心円および黒心片の問題を解決する。ダイヤモンドワイヤーはタングステンワイヤーの母線に基づいて更に細線化し、シリコン棒の出片率を向上させる。バッテリー片の新技術はHJTとBCであり、HJTは双面対称構造を持ち、BCは表面にグリッドラインの遮蔽がなく、光の転換効率を向上させる。コンポーネント段階では新技術が0BBと積層グリッドの銀の削減効果技術であり、0BBはSMBB技術のアップグレードで、主グリッドをキャンセルし副グリッドのみを残す。積層グリッドはより極限の0BBと理解でき、「種子層＋導電線」で「主グリッド＋副グリッド」を完全に置き換え、銀ペーストの消費量を更に減少させる。

投資提言：リチウムバッテリー装置のリーダーの注文修復に強気で、太陽光発電の新技術の進展に注目する。

(1)リチウムバッテリー装置：今回の国内リチウムバッテリーの増産のリーダーは集中傾向が顕著で、主要なバッテリーメーカーは主要な装置メーカーと結びついているため、装置のリーダーは最初に恩恵を受けると期待される。整ライン供給能力を持つリーダーWuxi Lead Intelligent Equipment(300450.SZ)や海外顧客の占める割合が高い後段装置のリーダーZhejiang HangKe Technology Incorporated(688006.SH)に注目することをお薦めする。また、複合銅箔の産業化の恩恵を受ける一体法の先駆者Hongtian Co., Ltd.(603800.SH)や二体法の整ライン装置メーカーDongwei Technology(688700.SH)、超音波ロールウェルダーのリーダーであるQiaocheng Ultrasonics(688392.SH)にも注目する。4680の突破の恩恵を受ける溶接装置メーカーShenzhen United Winners Laser Co., Ltd(688518.SH)や全固体電池の整ライン供給能力を持つHymson Laser Technology Group(688559.SH)とLiyuanheng(688499.SH)にも注目すべきである。

(2)太陽光発電装置：新技術が深く蓄積された0BBのリーダーであるWuxi Autowell Technology Co., Ltd.(688516.SH)と、シリコンウエハの価格が反発するにつれて利益が増加する切片代工のリーダーQingdao Gaoce Technology(688556.SH)をお薦めする。特に注目すべきは、①バッテリー端の新技術BC、HJT：Laplace(688726.SH)、Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724.SZ)、Suzhou Maxwell Technologies(300751.SZ)；②コンポーネント端：積層グリッド技術のリーダーShichuang Energy(688429.SH)；③シリコンウエハ端：単結晶炉のリーダーZhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical(300316.SZ)である。

リスク提示：下流の需要が予想に達しないリスク；技術の迭代のリスク；政策変更のリスク。