花旗が研究報告を発表し、中国永達汽車（03669）の目標株価を2.98香港ドルから2.82香港ドルに引き下げ、評価を「買い」としています。中国永達汽車は昨年下半期の新車販売の粗利率が期待を下回ったこと、加えて中古車販売が低迷しているため、同行は2024年から2026年の当期純利益予測を2億5000万元、6億4500万元、8億1800万元に下方修正し、粗利率予測も8.7%、9.2%、9.6%から8.5%、9.1%、9.5%に引き下げました。
同行は、昨年第四四半期に中国永達汽車の新車販売が前四半期比で30%増加すると予測しています。また、昨年下半期のアフターサービスの粗利率は上半期と同様になると見込んでいます。同行は会社全体の昨年の中古車販売台数が前年同期比で20%減少すると予測しており、これは新車の小売価格の圧力によるものです。昨年12月の販売は予想を上回ったため、同行は今年1月の注文が低迷する見通しで、1月の新車販売は前年同期比で若干の下落が見込まれています。
さらに、BMWは昨年第四四半期に販売代理店に特別リベートを提供したと発表しましたが、その幅は予想よりもやや低めでした。同行は昨年第四四半期にBMW零售の平均価格が前四半期比で下落したと推定しており、そのため、期間中の中国永達汽車のBMW新車販売の粗利率（クロスセールを除く）は前四半期比で6%減少し、第三四半期は2%下落し、昨年上半期は5%の下落でした。一方、ポルシェについては、同行は昨年下半期の新車販売の粗利率が上半期を下回ると見込んでおり、上半期と第三四半期はともに1.2%ですが、第四四半期は販売数の増加により前四半期比で下落すると予測しています。
