Betting markets see December's nonfarm payrolls coming in much higher than Wall Street economists expect, creating a stark divide between traders betting on strong labor data and forecasts predicting a slowdown in hiring.
In a note shared Thursday, Goldman Sachs economist Ronnie Walker estimated that nonfarm payrolls grew by just 125,000 in December, significantly below the consensus forecasts. The Bureau of Labor Statistics will release the official jobs report Friday at 8:30 a.m. ET.
Betting Markets Signal Optimism
Data from CFTC-regulated betting platform Kalshi paints a far rosier picture of the December jobs market.
Implied odds derived from wagers suggest nonfarm payrolls could climb by 187,000 in December 2024.
As of Thursday afternoon, traders betting on a jobs number above 150,000 had a 70% implied chance of winning, with an even 40% chance assigned to a print over 200,000.
On the flip side, bets against payroll growth exceeding 150,000 offered a payout of $3 for every $1 wagered, while betting on a particularly weak figure — below 100,000 — provided an 11-to-1 payout.
This divergence highlights the potential for traders to profit handsomely if the labor report skews toward a weak payroll number.
Wall Street Predicts A Slower Jobs Market
While betting markets exude confidence in the labor market, Wall Street economists are taking a more cautious stance.
Trading Economics places the consensus estimate at 160,000 jobs, a marked slowdown from November's robust gain of 227,000.
Goldman Sachs' projection of 125,000 jobs would represent a reduction from the three-month average of 174,000.
Goldman also expects the unemployment rate to edge up to 4.3%, slightly above the consensus of 4.2%.
Walker attributed his conservative forecast to several factors, including "middling household employment growth," "more challenging job-finding prospects" and "a rebound in the labor force participation rate."
Goldman also anticipates average hourly earnings to rise just 0.3% month-over-month, leaving annual wage growth at 4.0%.
Seasonal Distortions At Play
Seasonal trends tied to the timing of Thanksgiving and Black Friday may play a significant role in December's payroll data.
Walker highlighted that the late holiday shopping season this year likely weakened November's retail hiring, with some of that hiring activity spilling into December.
Yet, Goldman expects these gains to be more than offset by slower job growth in other sectors.
"We expect deceleration in job growth in non-retail sectors, particularly professional services and construction," Walker said, adding that seasonal distortions could reduce payroll growth by as much as 50,000 jobs.
A Wager On Market Surprise
The chasm between betting odds and Wall Street forecasts suggests that traders are banking on the U.S. economy's resilience amid mounting headwinds.
For investors, a stronger-than-expected payroll report could reignite concerns about inflation, putting further upward pressure on Treasury yields and forcing the Federal Reserve to maintain a hawkish stance on interest rates.
Conversely, a disappointing print could signal a slowdown in economic momentum, potentially easing pressure on the central bank.
ベッティング市場では、12月の非農業部門雇用者数がウォール街の経済学者の予測を大きく上回ると見込まれており、強い雇用データに賭けるトレーダーと雇用の減速を予測する予測との間に明確な対立が生じています。
木曜日に共有されたメモで、ゴールドマンサックスグループのエコノミストロニー・ウォーカーは、非農業部門の雇用者数が12月にわずか125,000人増加したと推定し、合意された予測を大きく下回ったと述べました。労働統計局は、金曜日の午前8時30分（ET）に公式の雇用報告を発表します。
賭け市場は楽観的なシグナルを送っています
CFTC規制の賭けプラットフォームカリシのデータは、12月の雇用市場の非常に明るい状況を描写しています。
賭けから導出された暗示的なオッズは、非農業部門の雇用者数が2024年12月に187,000人に達する可能性があることを示唆しています。
木曜日の午後の時点で、150,000人を超える雇用者数に賭けているトレーダーは、70％の暗示的な勝利確率を持ち、200,000人を超える印刷物には40％の均等なチャンスが割り当てられていました。
一方で、150,000人を超える雇用増加に反する賭けは、賭けた1ドルごとに3ドルの還元を提供し、特に弱い数字（100,000人未満）に賭けると11対1の還元を提供しました。
この相違は、労働報告が弱い雇用者数に偏った場合、トレーダーが大きく利益を得る可能性があることを強調しています。
ウォールストリートは雇用市場の減速を予測しています
ベッティング市場は労働市場に自信を見せていますが、ウォールストリートの経済学者たちはより慎重な姿勢を取っています。
トレーディングエコノミクスはコンセンサス見積もりを16万件の雇用とし、11月の227,000件の堅調な増加から著しい減速を示しています。
ゴールドマンサックスの125,000件の雇用予測は、三か月の平均174,000件からの減少を示すことになります。
ゴールドマンはまた、失業率が4.3%に上昇すると予想しており、これはコンセンサスの4.2%をわずかに上回っています。
ウォーカーは彼の保守的な予測を「家庭の雇用成長の平凡さ」、「より困難な求人の見通し」、および「労働参加率の回復」などのいくつかの要因に帰属させました。
ゴールドマンはまた、平均時給が前月比0.3%上昇すると予想しており、年間賃金成長は4.0%に留まる見込みです。
季節的歪みが影響しています
感謝祭とブラックフライデーの時期に関連する季節的トレンドが、12月の雇用データに重要な役割を果たすかもしれない。
ウォーカー氏は、今年の遅いホリデーショッピングシーズンが11月の小売業の雇用を弱め、その一部の雇用活動が12月に流れ込んだ可能性があると指摘した。
しかし、ゴールドマンサックスグループは、これらの増加が他のセクターにおける雇用成長の鈍化によって相殺されると予想している。
ウォーカー氏は、"小売業以外のセクター、特にプロフェッショナルサービスと建設における雇用成長の減速を予想している"と述べ、季節的歪みが雇用増加を最大で50,000件減少させる可能性があると付け加えた。
市場の驚きを賭ける
賭けのオッズとウォールストリートの予測のギャップは、トレーダーたちが悪化する逆風の中でアメリカ経済の回復力に賭けていることを示唆している。
投資家にとって、予想以上の強い雇用報告はインフレに対する懸念を再燃させ、国債の利回りにさらなる上昇圧力を加え、連邦準備制度が金利に対してタカ派的な姿勢を維持することを強いる可能性がある。
対照的に、失望の結果は経済の勢いの鈍化を示す可能性があり、中央銀行への圧力を緩和する可能性がある。
