智通财经APPは、ニューヨークの銅と銀の先物価格が国際的な標準価格を上回って急騰していることを確認しました。これは、取引者が米国の当選大統領ドナルド・トランプがこの2つの金属に高額な輸入関税を課すことに賭けを強めているためで、彼のグローバル貿易戦争のエスカレーションの一環です。

木曜日、ニューヨーク商品取引所（COMEX）の近月白銀先物価格はロンドンの現物価格に対して0.90ドル/オンス以上のプレミアムがつき、昨年12月の高値に迫りました。これは、取引業者がトランプがすべての国のすべての商品の輸入に対して普遍的な関税を課すと約束したことに反応したためです。

ニューヨークの銀のプレミアムが再び急騰しました

トランプが1月20日に就任する前に、金融市場ではトランプの貿易政策に対する不安が高まっています。メディアによると、トランプのチームは重要商品に対する輸入関税を引き下げる計画を立てており、銅が含まれる可能性がありますが、トランプはこの主張を否定しています。水曜日、メディアは情報筋の話を引用して、トランプが全国的な経済緊急事態を宣言することを検討しており、全面的な関税課徴の法的根拠を提供するためだと報じました。

盛宝銀行の大宗商品戦略責任者オレ・ハンセンは、次のように述べています。「今年の始まりには、世界中の投資家が厄介で上昇する可能性のあるインフレーション、財政債務の懸念、そしてトランプの予測不可能性に対処するための保護を求めていました」。ニューヨークのコモディティ先物価格の急騰は「絶対にトランプの予測不可能性というストーリーの一部です。」

COMEX近月銅先物価格はロンドン金属取引所の同類先物に対してトンあたり623ドルのプレミアムが付いており、昨年の歴史的な空売り圧迫期間の記録水準に近づいています。昨年から、取引業者は価格の急上昇の機会を利用するために銅を米国の倉庫に運んでいます。ニューヨークの銀価格が急騰し始めて以来、取引業者も同様の行動をとっています。

ニューヨーク銅価格はロンドンの同類先物に対して巨大なプレミアムがあります。

価格の不均衡は金属を持っている取引業者に巨大な機会をもたらす一方で、金属を持っていない投資家には巨大なリスクをもたらします。

ニューヨークとロンドンの金属市場の価格は通常ほぼ同時に取引されており、多くのアルゴリズム取引業者やヘッジファンドは、価格差がすぐに再び縮小することに賭けて利益を上げようとしています。

銅に関しては、ロンドン銅契約を購入し、ニューヨーク先物を売却することが含まれる可能性があり、通常、これらのいわゆるアービトラージ取引は価格を迅速に正常な水平に戻させます。価格差が拡大し続けると、投資家は巨額の損失を被る可能性があります。

このダイナミクスは昨年の銅市場の空売り圧迫の背後にある重要な要因であり、その際アービトラージ取引業者はニューヨーク先物価格がロンドン先物価格に対して下落すると賭けた結果、損失が増大しました。現在、一部の取引業者やアナリストは、空売り圧迫が銀市場で再演される可能性があると述べており、なぜならニューヨーク商品取引所でいつでも引き渡し可能な銀の数量が限られているからです。

道明証券の大宗商品戦略家ダニエル・ガリは、「現在、市場は夢遊病のように圧迫に陥っています。人々はこのリスクを完全に無視しています。」と述べています。

取引業者が銅と銀をニューヨークに運ぼうとしています

白銀市場では、主要な取引業者が金属をロンドンからニューヨークの倉庫に運び、アービトラージ取引を平倉することができます。過去5週間で、ニューヨーク商品取引所の白銀倉庫は1500万オンスの白銀が増加しました。通常、白銀は船舶で輸送され、納期は通常30から45日です。

しかし、Ghali氏は、グローバルな白銀の採掘量が4年連続で深刻な不足に陥った後、ロンドン市場の在庫が著しく枯渇しており、さらなる流出が価格の急騰を引き起こす可能性があると述べました。

彼は次のように述べています。「流出の規模は非常に大きいと予想しています。これはあなたが買い入れることができる『白銀の圧縮期』です。」