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特朗普2.0政策来袭!关税与去监管掀起能源、科技与金融板块投资热潮

トランプ2.0政策が到来!関税と規制緩和がエネルギー、テクノロジー、金融セクターへの投資熱を巻き起こしています

智通財経 ·  01/10 16:16

トランプが「2.0」政策時代を始めるにあたり、投資家たちは製造業、エネルギー、テクノロジーなどの重要な業種への潜在的な影響を注視しています。

智通财经APPの情報によると、トランプが再選を果たす中で、アメリカの政策動向は広く注目を集めており、特に「規制緩和」や「関税爆弾」といった一連の過激な措置が注目されています。トランプが「2.0」政策時代を始めるにあたり、投資家たちは製造業、エネルギー、テクノロジーなどの重要な業種への潜在的な影響を注視しています。特に、連邦準備制度理事会の副議長バールが辞任した後、マーケットでは金融規制のさらなる緩和が期待されており、これは銀行株に上昇の機会をもたらしました。

同時に、トランプは国家経済緊急状態を宣言することによって、輸入商品に高額な一般関税を課すための法的根拠を提供しようとしています。この措置は短期的にアメリカ製造業にとって利好ですが、同時にインフレ圧力を引き起こす可能性もあります。このような背景の中、固定収益投資家はインフレ上昇と金利変動にどう対処するかという二重の試練に直面しています。本稿では、トランプ「2.0」政策の核心課題を深く分析し、その経済への影響を探り、投資家に潜在的な投資機会を掘り下げる提案を行います。

トランプの1.0経済政策分析:機会と挑戦が共存

トランプの第一任期を振り返ると、その政策は経済に対して複雑で深遠な影響を及ぼしました。まず、2017年の減税法案と規制緩和政策が相まって、企業の信頼感、企業投資(図1参照)、実際のGDPは大幅に成長しました。この好ましい経済状況は2018年まで続きました。

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図1

全国独立企業連合(NFIB)が行った調査によると、オバマ政権時代に比べて国民の政府規制への懸念は著しく軽減されました。この変化は、企業が規制環境の負担が軽くなったと広く感じており、自身に直接恩恵をもたらす具体的な規制改革に対して前向きな反応を示したという証拠によって裏付けられています。

その中で、企業の投資支出の増加は特に顕著であり、特に情報機器と技術、工業および輸送用機器の分野で強力な成長の勢いを示しています。また、消費者支出も大幅な増加を実現しており、これは予想される減税政策の恩恵である可能性が高いです。具体的には、第四四半期における実質GDP成長率は、2015年から2016年の平均2.1%から2017年には3%に加速しました。

しかし、2018年中頃から実施された関税政策と中国との貿易戦争は経済のパフォーマンスに悪影響を及ぼしました。記事では、関税がトランプが設定した生産と雇用をアメリカに戻す目標を達成できなかったことを指摘しており、逆に貿易赤字を拡大させました。関税の実施後、アメリカ企業はより高い運営コストに直面し、多くの企業が外国の投入品に依存した生産プロセスを調整するのが困難でした。この状況は企業の利益を停滞させ、商業投資や消費に顕著な影響を与えました。

一部のアメリカ企業が、一部の生産施設と従業員を国内に戻すことを検討しているか、既に実施しているとの噂の証拠が存在しますが、この移転の正味効果は実際にはごくわずかです。製造業の雇用は、規制緩和と減税政策によって一時的に利益を得ましたが、関税の実施はこのトレンドを逆転させました(図2参照)。関税措置は明らかに企業のグローバルサプライチェーンに干渉し、比較優位の法則に反する政策がもたらす高いコストを浮き彫りにしています。企業は、外国の投入品への依存を減らすための生産プロセスの調整に多くの困難に直面しており、このプロセスにはしばしばコストの著しい増加が伴います。

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図2

関税がインフレーションに与える影響も注視されるべきです。関税が課せられた後、アメリカのCPIインフレーション率およびコアCPIインフレーション率(つまり、食品とエネルギー価格を除外したインフレーション率)は実際に低下しました(図3参照)。関税がアメリカの輸入業者の運営コストを増加させたにもかかわらず、インフレーションの緩和はアメリカ全体の需要の減少を反映している可能性があります。関税の実施により、輸出入価格指数が揃って下落し、これはグローバルな工業生産活動の縮小を映し出し、結果として工業材料や資本財の市場需要を減弱させた可能性があります。

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図3

トランプの2.0経済政策分析:関税の急激さ、減税の財政圧力、規制緩和と移民の厳格化の多面的影響

トランプの第二期が始まる中、その経済政策は広範な議論と分析を引き起こしています。フーバー研究所の一篇の論文によれば、トランプの経済政策の評価は明確に二極化しており、支持者と反対者の間で意見が鋭く対立しています。トランプを支持する人たちは、彼の政策が強力な経済成長をもたらすと考えていますが、批判者はその関税や移民政策に対して厳しい疑問を呈しています。

この記事では、トランプの第二任期が始まるとき、米国経済は比較的健全な状態にあると指摘しています。2024年第四四半期の実質GDP年率成長率は2.0%から2.5%の間で予測されており、失業率は約4.2%で、ほぼ完全雇用の基準に近づいています。しかし、インフレ率は連邦準備制度が設定した2%の長期目標を若干上回っており、経済成長があるにもかかわらず、一定のインフレ圧力に直面していることを示しています。トランプが選挙戦の間に一連の急激な経済政策を提案しましたが、この記事では、実際に実施される政策は彼が言うほど厳しくない可能性があると考えています。米国経済は引き続き拡大すると予測されていますが、成長速度はやや鈍化する可能性があります。

その中で、関税の面では、トランプの「2.0」政策は貿易保護主義を引き続き強調する可能性があり、一部の輸入商品の関税を引き上げ、中国商品に対してはより厳しい貿易措置を特に実施することが計画されています。この政策は、貿易赤字を減少させ、米国の製造業を国内に呼び戻し、本土産業を保護することを目的としています。第一期と比較して、トランプの第二期における関税政策はより積極的に見え、世界的な貿易摩擦を引き起こす可能性があります。

アナリストの見解によれば、この関税政策は米国製造業に短期的な強気をもたらすとされ、特に車やエネルギーなどの国内産業に影響を及ぼす可能性があります。例えば、自動車メーカーは部品の関税の上昇によって恩恵を受け、市場競争力を高めることができるでしょう。しかし、高い関税は消費財の価格上昇を引き起こし、それがインフレに圧力をかける可能性があり、それが米国連邦準備制度のさらなる利下げの余地を制限する可能性があります。

次に、トランプは2017年の減税法案を継続し、企業税率を21%から15%に引き下げることをさらに推進することを計画している可能性があります。加えて、残業収入の免税と社会福利プロジェクトに対する課税の停止を提案しています。これらの減税措置は、内需市場を活性化し、家計と企業の可処分所得を増やすことを目的としており、それによって経済成長を促進することが期待されています。

しかし、これらの施策は確実に連邦政府の財政に重い圧力を与え、財政赤字の問題を深刻化させ、米国の財政の長期的な持続可能性に対する幅広い懸念を引き起こすでしょう。フーバー研究所の分析によると、減税政策の継続は経済活力を高めるのに寄与する一方で、赤字と債務の問題を増加させ、これにより国会がこれらの政策を承認する際に抵抗に直面することになります。

さらに、トランプ政権はエネルギー、金融、テクノロジーなどのさまざまな分野での規制緩和の推進をより一層強化することが見込まれています。規制緩和は企業の運営コストを削減し、投資需要を高めるのに役立ちます。例えば、エネルギー分野では、石油・ガス採掘に対する制限の緩和が投資を刺激し、生産量を増加させるでしょう。金融分野では、中小銀行に対する規制の緩和がクレジットの成長を促進し、中小企業への融資の道を広げる可能性があります。

アナリストは、この一連の規制緩和策が企業により自由な発展環境を創出し、テクノロジーの進歩や産業のアップグレードを加速させると指摘しています。特に人工知能や暗号資産の分野では、Google(GOOGL.US)やアマゾンドットコム(AMZN.US)などの関連企業が規制の緩和によってより多くの発展の機会を得る可能性があります。

移民に関して、トランプはより厳格な措置を講じる計画であり、大規模な不法移民追放作戦を実施し、国境の安全体系を強化する方向です。この政策は、地元住民の雇用機会を保障することを目的としていますが、農業、建設業、サービス業などの無許可労働者に大きく依存している業種には直接的な悪影響を与える可能性もあります。

アナリストは、この移民政策が労働力不足とコスト上昇を引き起こし、人道的配慮や社会的統合についての広範な議論を引き起こす可能性があると考えています。実際の実施においては、この政策は高いコスト、複雑な法的課題、国際関係の考慮などの多くの障害に直面しています。

投資機会とリスク:トランプ新政下のマーケット展望と財務的影響

トランプが新たな経済政策を始めようとしている中、投資家たちは一連の機会と挑戦を迎えることになります。全体的に見て、市場は金融規制の緩和がファイナンシャルインスティテューションズにビジネスを拡大する余地をもたらすことを期待していますし、エネルギー、テクノロジー、暗号資産の業種も新たな発展の契機を迎えるでしょう。しかし、関税政策の変更や潜在的なインフレ圧力も投資家に一定の不確実性をもたらすことになります。

具体的には、米連邦準備制度理事会の規制副主席バルの辞職は、トランプ政権に金融規制政策を再構築する機会を提供しました。この変動は市場によって規制緩和の信号と解釈され、銀行株は一般に上昇しました。バルは任期中、金融規制を強化し、大手銀行の資本要件を引き上げることで金融リスクを防止することに尽力してきました。彼は米国版バーゼル協定IIIの重要な支持者であり、この協定は大手銀行の資本充足率を向上させることを目的としています。しかし、トランプ政権は常に規制緩和を主張し、経済成長を促進しようとしています。したがって、バルの辞職はトランプ政権が新しい規制副主席を指名する機会があると広く解釈されています。

バルの辞職後、銀行株は一般に上昇し、規制緩和への楽観的な期待を反映しています。投資家は、JPモルガンチェース(JPM.US)、ゴールドマンサックスグループ(GS.US)、バンクオブアメリカ(BAC.US)、ウェルズファーゴ(WFC.US)などの大手銀行や、トゥルーイストファイナンシャル(TFC.US)やシチズンズフィナンシャルグループ(CFG.US)などの地域銀行に注目することができます。これらの銀行は規制が緩和された環境の下で、より多くのビジネスを拡大し、収益性を高める機会が増えます。

同時に、トランプ政権はエネルギー、暗号資産、人工知能、住宅、車業界及び金融規制などのさまざまな分野で規制緩和議題を強力に推進すると予測されており、これにより関連業種の投資と成長を効果的に支援することになります。

エネルギー分野において、トランプ政権の規制緩和政策は従来のエネルギー業種を活性化させる。エクソンモービル(XOM.US)やシェブロン(CVX.US)などのエネルギー大手は、石油·ガスの採掘を強化し、産量を増加させて企業業績の成長を促進する。さらに、関税政策の変動はアメリカの製造業にも短期的に強気な影響を及ぼす、特に自動車メーカーやエネルギーなどの国内業種において。

テクノロジー業種も新しい成長機会を迎える。トランプ政権によるテクノロジー大手への支援は、特に人工知能や暗号資産の分野で規制緩和の機会をもたらす可能性がある。グーグル(GOOGL.US)、アマゾンドットコム(AMZN.US)などのリーディング企業は、規制緩和の環境下で研究開発への投資を増やし、技術革新と製品のアップグレードを推進する。

特筆すべきは、トランプが暗号資産業界への支持を示したことで、マーケットは熱狂的な反応を示した。彼のチームは、ビットコインの準備金を導入し、銀行サービスの制限を緩和する政策を検討しており、これはビットコイン価格のさらなる急騰を期待させる。関連するシンボルには、マイクロストラテジー(MSTR.US)やProSharesビットコインETF(BITO.US)が含まれる。

しかし、トランプ政権が実施しようとする高額な輸入関税政策は、特にアメリカの製造業や全体経済に対する潜在的な影響から広く注目されている。この政策は、国内産業を保護する手段として見られるだけでなく、短期的にインフレ圧力の上昇を招き、美連邦準備制度の利下げの余地を制限する可能性もある。

情報によれば、トランプは国家経済の緊急状態を宣言し、輸入品に対して高額の普遍的関税を課す法的根拠を提供する計画だ。この政策は主に中国、メキシコ、カナダなどの国を対象としており、貿易赤字を減少させ、アメリカの製造業の回帰を促進し、国内産業を保護することを意図している。トランプによれば、関税は「アメリカ第一」政策を実現するための重要な手段であり、国内の雇用と生産を効果的に保護できる。

短期的には、高関税政策は確かにアメリカの製造業に対して強気な影響を及ぼす可能性がある、特に自動車製造とエネルギーなどの業種において。例えば、エクソンモービル(XOM)やシェブロン(CVX)などのエネルギー大手は、製造コストの削減から利益を得る可能性がある。また、国内の自動車メーカーは部品の関税の上昇により、より大きな市場シェアを獲得するかもしれない。

しかし、このような短期的な強気な影響が長期的に持続可能であることを意味するわけではない。アナリストは、特定の業種が利益を享受するかもしれないが、全体の経済環境は依然として不確実性に満ちていると指摘している。高関税は生産コストの上昇を引き起こし、企業は製品価格を引き上げざるを得なくなり、結果的に消費者支出に影響を与える可能性があると述べている。

高関税政策は消費財の価格を直接引き上げ、インフレに対する圧力を形成する。フィッチレーティングスの予測によると、トランプの新しい関税計画が全面的に実施されれば、アメリカの消費者物価指数(CPI)はその結果、3ポイント上昇する可能性がある。この変化は、米連邦準備制度が将来利下げを行う際に、より大きな課題に直面することを意味する。

米国銀行のアナリストは、インフレが上昇傾向を示していることを指摘しています。トランプが高額な輸入関税を実施すれば、連邦準備制度は物価の上昇に対応するために利下げを一時中止する可能性があります。これは、経済成長が鈍化しても、連邦準備制度がインフレを制御するために高い金利を維持せざるを得ない可能性があることを意味します。

このような経済環境では、固定収益投資家は投資戦略を慎重に考慮する必要があります。インフレの上昇リスクに対する市場の懸念が高まる中で、米国債の満期利回りはすでに上昇し始めています。10年物国債の満期利回りは一時4.7%に達し、将来の金利動向に対する市場の不確実性を反映しています。

固定収益投資家にとって、短期債券ETFや抗インフレ国債(TIPS)が避難選択肢となる可能性があります。これらの投資ツールは、インフレによるリスクをある程度抑えることができ、投資家に相対的に安定したリターンを提供します。

これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。 更に詳しい情報
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