現在、チップ不足のため、異なる業界の企業は大きな打撃を受けている。最近、関連メディアによると、アップルは(AAA.US)、マイクロソフト(MSF.US)およびGoogle(GOOG.US)など世界最大のチップ購入業者とインテル(INTC.US)などのトップチップメーカーは、米国半導体連盟(Semiconductors In America Coalition)というロビーチームを新設し、米国政府にチップ製造に500億ドルの補助金を要求した。

またフォード車のように(F.US)などの自動車会社も生産量の低下が予想され、同社はチップ不足が1年間続くと予想されているため、会社の営業利益に衝撃を受けると指摘している。

これに対し，以下では半導体業界で安森美半導体(ON.US)とクアルコムを選択する(QCOM.US)この2社は、ウォール·ストリート·アナリストの両社株に対する評価を比較してみる。

安森美半導体

今月初め、安森美半導体は第1四半期決算を発表した。決算によると、同社のQ 1営業収益は14.817億ドルで、前年比16%増加した；1株当たり収益は0.20ドルで、前年同期の1株当たり0.03ドルの赤字だった。

安森美半導体総裁兼最高経営責任者のHassane El-Khoury氏は、“会社の第1四半期の毛金利環比は80ベーシスポイント増加し、これは毛金利に関する措置が初めて効果が見られたことを反映している。会社が業務を構造的に調整し続けるのに伴い、利益率をさらに拡大する能力に自信を持っている“と述べた

また、El-Khouryは“戦略的自動車や工業端末市場での発展の勢いが加速している”と指摘した。第1四半期には、炭化ケイ素とシリコンベースの動力製品のために重要なプラットフォーム設計を獲得し、自動車電化市場における私たちのリーダーシップをさらに強固にした“と述べた

データによると、第1四半期、自動車業務営業が会社の総営業に占める割合は35%に達し、合計5.15億ドルに達した。

また、今年初め、安森美半導体は一連の新たな650 V炭化ケイ素MOSFET(電界効果トランジスタ)を発売し、電気自動車(EV)車載充電器に応用できるようになった。世界の各電気自動車メーカーが大型プラットフォームを発売することに伴い、同社の炭化ケイ素とIGBT製品の需要は引き続き強く維持される。

車両の航続距離と電池コストをトレードオフするための炭化ケイ素牽引モジュールでは，その効率が高いため，同社からも積極的なフィードバックが寄せられている。

安森美半導体は，その3つの業務部門電源案部(PSG)，先進案部(ASG)，知能感知部(ISG)の業務状況も報告している。PSG部門は一連の個別、アナログ、モジュール、および集積半導体製品を提供し、これらの製品は電圧調整と回路保護のような異なる電源アプリケーション機能を提供することが知られている。

2012年度第1四半期にPSG部門の営業収益は前年同期比20%増の7.47億ドルだった。

ASG部門は鋳造と設計サービスを提供するほか、混合信号、アナログ、特定用途向け集積回路(ASIC)、専用標準製品(ASSP)を設計·開発している。これらの製品は自動車、産業電子、そしてコンピュータ産業に適用することができる。

第1四半期には、ASG部門の営業収入は前年同期比14%増加し、5兆315億ドルに達した。

ISG部門には，相補型金属酸化物半導体(CMOS)イメージセンサ，単光子検出器，画像信号プロセッサ，近接センサの設計と開発が含まれている。このような製品は自動車や工業イメージングおよび無線や消費電子の分野で広く応用されている。

ISG部門の第1四半期の営業収入は前年同期比9%増の2.032億ドルだった。また、同社は画像センサー事業が2022年に引き続き増加すると予想している。

将来を展望すると、安森美半導体は第2四半期の営業収益は15.7~16.7億ドル、1株当たりの収益は0.29~0.38ドル、毛利率は35.8~37.8%と予想される。

同社の決算発表後、5月3日、みずほアナリストのVijay Rakesh氏は研究報を発表し、その目標価格を40ドルから44ドルに引き上げ、“購入”格付けを再確認した。Rakesh氏は、“会社Q 1の営業収入は14.8億ドルに達した。計算市場業務は同54%増加し、自動車市場業務は同16%上昇した。また、同社は、世界の工業活動の成長ぶりが強いため、会社の工業市場業務も17%増加している“と指摘した

同アナリストはまた、安森美半導体がQ 2を提供する営業予測は約16.2億ドルで、市場の一般的な予想14.9億ドルよりも9%高い；製品の組み合わせと約85%以上の利用率のおかげで、毛金利の期待値も市場予想より100ベーシスポイント近く高い。これに対し、同アナリストは、自動車、電気自動車、工業における市場地位によって、成長、供給逼迫、製品や鋳造の再配置、および投資傾向の環境下で、安森美半導体が有利な地位にあると考えている。

全体的に言えば、ウォール街の同株に対する共通認識格付けは“強い買い”であり、11人のアナリストが“買い”を格付けし、1位を“保有”格付けし、1位を“売り”格付けし、平均目標価格は45ドルで、同社の株価が今後約23.1%の上昇余地があることを意味する。

クアルコム

クアルコムの収入源は主に三つの業務部門に分けられ、その中にはクアルコムCDMA技術部門(QCT)、クアルコム技術許可部門(QTL)、クアルコム戦略方案部門(QSL)が含まれている

QCT部門は、モバイルデバイス、モノのインターネットデバイス、無線ネットワーク、および車載システムを含む様々なアプリケーションに使用することができる3 G、4 Gおよび5 Gなどの技術に基づく集積回路およびシステムソフトウェアを開発および提供する。

2021年度第2四半期のQCT事業の総営業収益は63億ドルで、前年同期比53%増加した。細分化された分野では、モノのインターネット業界は前年比71%増の10.73億ドルの収益を創出したが、クアルコムの驍竜プロセッサは携帯電話業界で40.65億ドルの収益に貢献し、前年比53%増加した。

QTL部門は、ライセンスを付与し、会社の一部の知的財産権の組み合わせを使用する権利、特に無線製品について提供する。

第2四半期、同社の営業収益は同52%から79億ドル増加し、1株当たり収益は1.53ドルで、前年同期比273%増加した。

Q 3を展望すると、会社はGAAPではなく71-79億ドルの間で営業を予定しており、1株当たりの収益は1株当たり1.55-1.75ドルと予想されている。同社はまた、QCT部門の収益は58-63億ドル、QTL部門の営業収益は13.5~15.5億ドルと予想している。

また、同社は、その製品のモノのインターネット業界での強い勢いにより、QCTの収益が引き続き増加すると予想し、第3四半期に13億ドルの収益が発生すると予想している。長期的に見ると、クアルコムはモノのインターネット、自動車と無線周波数先端(RF)モジュール業界がその経営の重要な駆動要素になると考えている。

同社はまた、周波数フロントエンドモジュール業界の製品に対する需要が増加しており、特に4 G、5 G、Sub−6技術または5 Gミリ波をサポートしていることを認識している。同社は、ミリ波周波数の中国への配備がその経営長期成長の潜在的な重要な駆動力になると予想している。

したがって、同社は、次の年度に無線周波数フロントエンド産業における営業目標36億ドルを超える見込みであり、そのうちの5 G、Sub-6および4 G技術はその営業の大部分を占めるであろう。

最後に、同社は携帯電話や無線周波数フロントエンド業界の市場価値が100億ドルに達し、企業が来年度に利益を得る可能性が高いと予想している。また，同社は第2四半期にNUVIAを14億ドルで買収し，高性能プロセッサ面でのさらなる増加に可能性をもたらした。

クアルコムが決算を発表した後、みずほアナリストのVijay Rakeshも研究報を発表し、クアルコムの目標価格を170ドルから175ドルに引き上げ、“購入”の格付けを再確認した。Rakeshは“クアルコムQ 2の業績表現及びQ 3に対する期待指針はすべて市場予想を超えており、これはQCTとQTLの高利益率の優勢を反映している。

同アナリストは“私たちは、驍竜プロセッサの指導的地位、無線周波数先端業界、QTLでの反発、およびすでに世界の主要な収集メーカーに特許を授与したため、クアルコムが5 G市場を主導したことを見た。5 Gの発展に伴い、Q 4四半期の供給の改善や、2022年に携帯電話メーカーとの栄光の協力と中国市場でのミリ波の発展により、同社は新たなチャンスを迎えるだろう“と述べた

全体的に言えば、ウォール街の同株に対する共通認識格付けは“適度な購入”であり、8人のアナリストが“買い”を格付けし、6人が“保有”格付けを行い、1位が“売り”格付けされ、平均目標価格は170.62ドルであり、同社の株価が今後約36.2%の上昇余地があることを意味する。

総括

安森美半導体とクアルコムが扱う業務分野はそれぞれ異なるが、実は、この2社の製品はいずれも類似した業界を対象としている。安森美半導体は炭化ケイ素集積回路やイメージセンサをより多く採用した電気自動車業界を目指しているようであり，クアルコムは自動車業界の情報娯楽や遠隔通信に関する車載システムにターゲットを向けている。

クアルコムと比較すると、アナリストの方が安森美半導体を有望視しているようだが、両社の長期的な位置づけは非常に明確なようだ。今後12ヶ月間の上昇潜在力に基づいて、クアルコムはより良い選択かもしれない。