Kuaishouの時価総額は上場後半年間で1兆ドルに膨れ上がりました。成人の間で最も下落したインターネット企業です。

「中国初のショートビデオ株式」というオーラを醸し出す快翔に対して、株価は上場後も引き続き下落している。Kuaishouの株価が5日に15％急落した後、6日には日中に 10% 以上下落し、過去最低の78.6香港ドルに達しました。終値までに、Kuaishouは 4.71% 減の84.9香港ドルを報告しました。売上高は69.5香港ドルで、前日の約2倍で、総市場価値は約3,532億香港ドルでした。2月16日のKuaishouの最高値である417.8香港ドルに基づくと、約半年で最大の下落幅は 80% を超え、今年最大の株価下落を記録したインターネット企業となっています。

Kuaishouは今年2月5日に香港証券取引所に上場、発行価格115香港ドルで「中国初のショートビデオ株」となりました。上場初期の頃、Kuaishouの株価は相場を騒がせました。上場からわずか6取引日で、株価は過去最高の417.8香港ドルに達しました。時価総額はかつて1.74兆香港ドルに達しました。会社の創設者であるスー・フアとチェン・イーシャオの純資産は、かつてそれぞれ2,000億香港ドルと1,600億香港ドルを超えました。Kuaishouの筆頭株主であるTencentは、かつて3,700億香港ドルを超える市場価値を保有していました。

しかし、過去最高値に達して以来、Kuaishouの株価は8月6日まで下落し続けました。最高点（1株あたり417.8香港ドル）以降、淮州の株価は累計で 79.68% 下落し、時価総額は1.38兆香港ドル、つまり約1.15兆人民元を超えて蒸発しました。現在、美団香港株の市場価値はわずか1.31兆香港ドルで、小米科技グループの市場価値は6,610香港ドルです。つまり、Kuaishouの時価総額は、約Meituan1台、Xiaomi2台の規模を蒸発させてしまいました。

8月6日、Kuaishouの公式購読アカウントに、最近の株価ショックへの対応が疑われる記事が公開されました。Kuaishouはこの一節をプレイリスト形式で投稿しました。友よ、理不尽なショックに直面しても落ち着いて。潮の流れは何の役にも立たない。明日はもっと良くなるでしょう。Kuaishouはテキストセクションで、987語の「長い」単語を含む長期教義について言及しています。

Kuaishouが上場して半年が経ち、株価は 80% 下落しました。株価が下がり続ける理由は何ですか？

業界関係者は、天良株の限定販売禁止が解除され、業績が予想を下回り、海外事業拡大が妨げられたことが株価の下落の主な原因であると考えています。

8月5日、快勝は38億8200万株の大幅な値上げを発表した。これは会社の総株式資本の 94.81% を占める。このうち、創立者の蘇華、リーチ・ベストは 11.8% を保有し、創始者のチェン・イーシャオとケ・ヨンは 9.36% の株式を保有し、従業員保有プラットフォームは28億6,100万株の制限付株式を保有し、会社の総株式資本の 69.64% を占め、10人の礎となる投資家は1億6,500万株を保有し、持株比率は約4.02％です。前取引日の終値である1株あたり105.2香港ドルに基づくと、解禁の市場価値は4,000億香港ドルを超えました。

KuaishouのIPOの上場には、米国の1兆ドル規模の資産管理大手キャピタルグループ、アブダビ投資庁（ADIA）、シンガポールのソブリンファンドGICなど、10人の基礎投資家が集まったことは注目に値します。当時、これらの機関は1株あたり115香港ドルの価格で合計1億6,500万株のKuaishou株を約190億香港ドルで購読しており、調達総額の 45% を占めていました。現在、これら10機関の株式保有の禁止は解除されましたが、すべて損失率26％を超える赤字状態にあります。

8月5日、Kuaishouの株価は安く始まり、下落しました。途中抵抗はありませんでした。結局、15.3％下落して89.1香港ドルになりました。

パフォーマンスが期待を下回ることも重要な理由です。データによると、Kuaishouは依然として巨額の損失状態にあります。2020年には116億3,500億元の損失を出し、前年比493.5％増加しました。今年の第1四半期に、快勝の売上高は170.19億元で、前年同期比 36.6% 増加し、ライブストリーミング事業の売上高は72.5億元で、同 19.5% 減少しました。純損失は577.5億元に増加し、前年同期比 198% 増加しました。調整後の損失は依然として49.18億元で、前年同期の損失は43.45億元でした。

さらに、その海外市場製品であるZynnが棚から削除されたというニュースも、最近Kuaishouの株価が急落した理由でもあります。

8月4日、あるメディアは、Kuaishouが今月20日にショートビデオソフトウェアZynnを正式にシャットダウンすると報じました。これに対し、Kuaishouは「今回サービスを停止したのは、米国市場におけるKuaishouの製品の1つであるZynnです。Kuaishouの海外市場戦略は変わっておらず、Zynnのサービスの廃止と中止は通常の業務調整です。」

今後、海州市場はどのように機能するのでしょうか？

天豊国際が8月4日に発表した調査報告によると、「会社の株価は最近大幅に調整され、現在は過度に下落している状態にあります。同社はショートビデオコア回路のコアプラットフォームです。絶え間ない課題と機会に直面している中核的なショートビデオサーキットで差別化し成長するためには、明確な戦略と製品力を持ち、「旧鉄道」の基礎市場を中長期的に安定させる必要があります。クアイショウに焦点を当てることをお勧めします。最新のSOTP評価に基づくと、「買い」の格付けを維持するために、目標価格を1株あたり212.19香港ドルに引き下げました。」

一方、モルガン・スタンレーは、Kuaishouの目標価格を2回連続で300香港ドルから120香港ドルに60％も引き下げました。モルガン・スタンレーは7月23日、QuestMobileのデータを引用し、Kuaishouは今年の第2四半期に毎日のアクティブユーザー数が減少すると予想されていると指摘しました。同時に、Kuaishouが損失を利益に変えるのは2022年から2025年に延期されます。これは、Kuaishouが粗利益の減少やユーザー獲得コストの上昇などの深刻な課題に直面しているためです。その結果、モルガン・スタンレーはKuaishouの目標価格を120香港ドルに引き下げました。