On August 31, Morgan Stanley released a research report and maintained an Overweight rating on $Futu Holdings Limited(FUTU.US)$ with a target price of US$163.00.
Morgan Stanley pointed out in the research report:
Futu's 2Q profit was HK$550mn, down 53% QoQ (up 127% YoY), as trading volume fell alongside the market while client acquisition costs rose.
User growth: Paying client addition came in better than market expectations (below 200k) at 211k in 2Q21 (vs. 273k in 1Q21 and Futu's FY21 guidance of 700k).
Client assets: Average asset per client moderated to HK$0.50mn in 2Q (vs. HK$0.59mn in 1Q), likely as market moderation and dilution from new Singapore clients were partly offset by new money inflows.
Morgan Stanley maintains an Overweight rating on Futu and keeps focus on its long-term growth and users. The investment bank changes the price target to US$163.00.
Risks to the upside:
1) Stronger-than-expected share gains in brokerage and margin finance;
2) Better-than-expected market conditions in HK/ US;
3) Regulatory uncertainties;
4) Secondary listings in HK.
Risks to the downside:
1) Major correction in US/ HK markets;
2) Faster-than-expected expansion of virtual banks in HK brokerage business;
3) Regulatory uncertainties.
8月31日、モルガン・スタンレーは調査レポートを発表し、太りすぎの評価を維持しました$フツホールディングスリミテッド (FUTU.US) $ 目標価格は163.00米ドルです。
モルガン・スタンレーは調査報告書で次のように指摘しています。
フツのQ2 利益 は、顧客獲得コストが上昇する一方で、取引量が市場とともに減少したため、前四半期比 53% 減（前年同期比 127% 増）の5億5,000万香港ドルでした。
ユーザー数の増加：有料顧客の追加は、21年第2四半期には211,000人で、市場の予想（20万人未満）を上回りました（2021年第1四半期の27万3千人、Futuの21年度の予想は70万人）。
顧客資産: 顧客1人あたりの平均資産は、（第1四半期の59万香港ドルに対して）第2四半期には50万香港ドルまで緩やかになりました。これはおそらく、市場の緩和とシンガポールの新規顧客からの希薄化が、新たな資金の流入によって一部相殺されたためです。
モルガン・スタンレーは、Futuのオーバーウェイト評価を維持し、その長期的な成長とユーザーに焦点を当てています。投資銀行は目標価格を163.00米ドルに変更しました。
上向きのリスク:
1）仲介およびマージンファイナンスにおける予想を上回る株式上昇。
2）香港/米国の市況は予想よりも良かった。
3) 規制上の不確実性。
4) 香港での二次上場。
マイナス面のリスク:
1) 米国/香港市場の大幅な修正。
2）香港証券事業におけるバーチャルバンクの予想よりも早い拡大。
3) 規制上の不確実性。
