最近、多くの友人から、以前持っていた個々の株から肉をカットしたいのか、屋台を低コストで埋め尽くしたいのか、と私に尋ねに来ています。実際、株式市場のシステミックリスクに直面しても、免れることはほとんどありません。投資家として私たちにできる唯一のことは、自己資本とポジションを管理し、「ポジション管理」システムアプローチを使用して損失を抑え、個々の持ち株が弱体化する市場の下落に直面しても変動を食い止めることです。そうすれば、年間を通じて安定した利回りを保証できます。

そこで、今日お伝えしたいのは、「取引システム」の最も重要なセクションのひとつ、つまりポジション管理です。

いわゆるポジション管理とは、実際には株式と資本の比率を管理することです。たとえば、私たちが話しているライトポジションは、株式の購入に投資される資本の割合であり、これは投資される総額のごく一部を占めています。端的に言うと、資本はたくさん残っていて、保有している現金の割合も大きいです。逆に、在庫が重い、つまり残っている資本が少なく、保有している株式資本の割合が大きくなります。ポジションをコントロールすることはリスクをコントロールすることを意味します。下落する市場で生き残るためには、ポジションをコントロールすることが最も重要です。

01 当社の株式口座で最もよく見られる3つの状況

当社の株式口座では、次の3つの状況が頻繁に発生します。

① 継続的にポジションを補充します。その結果、ポジションが下がるほど、埋め合わせも増えました。その結果、彼らは前もって弾丸を使い果たし、山腹に行き着きました。

② 追いついて落下し、肉が落ちたらすぐに切って、上がったらすぐに追いつく。その結果、利益は損失ほど高くありません。

③ 山のように動かないで、純資産が下がり続けるのを見て、気にしないでください。その結果、純資産が回復するまで待ちましたが、Uチャートから抜け出した後もまだお金を稼ぎませんでした。

最近、米国株は暴落し続け、個々のA株が急落した後、テクノロジーや5Gなどの初期段階のスター株の多くがパニックで踏みにじられることが多く、多くの株主が逃亡しています。

また、バリュー投資やファンダメンタルリサーチの観点から、短期市場は投資の達人にとっても予測がつかないものです。投資リスクにはシステミックリスクだけでなく非システミックリスクも含まれているため、リスクは管理可能であるという前提でポジションを上手に管理することによってのみ生き残ることができます。

02 ポジション管理を上手く行い、投資に勝つ確率を高める方法

ポジション管理には主に2つの方向があります。1 つは運用面で、もう 1 つはメンタリティです。

① ポジション管理の目的の一つ：良いマインドセットを維持すること。

100万元の在庫があるときに50％を失うという考え方と、10,000元の軽いポジションを持っているときに50％失うという考え方の違いを想像してみてください。冷静に分析できるかどうかは言うまでもなく、株だらけの場合、正しい判断ができるかどうかは言うまでもなく、メンタリティがすべて崩壊しているかもしれません。これは投資メンタリティの不均衡です。

この時点で軽く取引するだけで、弾丸を手元に置いている場合は、将来市場が上昇するか下降するかにかかわらず、安全に適応できるため、プレッシャーを感じることなく落ち着いて投資に直面できます。したがって、レバレッジをかけて投資したり、人生の資本を使ったりすることはお勧めしません。これはメンタリティのテストとしては多すぎます。普通の人は楽しむ余裕もないし、負けるわけにもいきません。

② ポジション管理の基本的なロジックは、過大評価されたら低いポジション、過小評価されたら高いポジション。

これは基礎研究者が提唱する「評価投資法」と一致しています。最低点で買って最高点で売ることは必ずしも可能ではありませんが、安く吸収して高く売っても問題ありません。

資金を確保し、ポジションが満杯にならない理由は、キャッシュフローが限られているため、将来良い機会が訪れたときに購入できる十分な資金を用意しておく必要があるからです。第二に、フルポジションは変動しすぎ、下落は刺激的すぎて、心臓はそれに耐えられません。ポジションを2倍にするたびにリスクが2倍になるからです。

100万元本を例にとってみましょう。10% 下落した後、90万台になりましたが、90万台は 10% 増加してわずか99万台になりました。費用を返済したいのであれば、11.11% 値上げする必要があります。

20% の損失が出た場合、返済するには 25% の増額が必要です。

30% の損失が出た場合、コストを回収するには 42.86% 増やす必要があります。

40% の損失が出た場合、返済するには 66.67% の増額が必要です。

50％負けた場合は、100％増額して返済する必要があります。

80％を失った場合、400％増額して返済する必要があります。

90% の損失が出た場合、コストを回収するには 900% の増額が必要です。

損失マージンが大きくなると、コスト回収の難しさがますます難しくなることがわかります。50％を超えると、ポジションが補充されなければ、コストを回収することはほとんど不可能です。

したがって、十分な資金を確保し、適時にポジションを埋め、損失を投資資金の40％以内に抑えることによってのみ、希望は得られます。そうしないと、絶望が残ります。

ポジションの補充方法としては、こちらの「ピラミッド型ポジション管理法」がおすすめです。

03 一般的に使用される3つのポジション管理方法

ポジション管理には、ファンネル型のポジション管理（逆ピラミッドとも呼ばれます）、長方形のポジション管理、ピラミッド型のポジション管理の3つの方法が一般的に使用されます。

これら3つのうち、ピラミッド位置管理方法には他の2つの方法よりも多くの利点があります。これは、前の2つに比べてより科学的なポジション管理方法です。

まず、これら3つのポジション管理方法の基本的な使用法と適用環境、および長所と短所を見てみましょう。

① ファンネル位置管理方法

市場に参入する初期の資本額は比較的少なく、ポジションは比較的少ないです。市場が逆方向に進むと、市場は後で徐々にポジションを増やし、それによってコストが希薄化し、追加されるポジションの割合が増加します。この方法では、位置制御は下部が小さく、上部が大きくなる形式です。じょうごによく似ているので、じょうご型の位置管理方法ともいえます。

利点：初期リスクは比較的小さいです。ポジションがクローズしない場合、ファネルが高いほど利益が大きくなります。

デメリット：この方法は、将来の市場動向と判断が一貫しているという前提に基づいています。方向性の判断を誤ったり、方向トレンドが総コストレベルを超えることができなかったりすると、ゲームから利益を得ることができなくなる状況に陥ります。

通常、この時点でポジションが重くなり、利用可能な資本が比較的少なくなり、資本移動が困難になります。このポジション管理方法では、逆変動が大きいほど、ポジションのボリュームが大きくなり、リスクが高くなります。逆の変動がある程度に達すると、必然的にフルポジションを保有することになります。このとき、逆方向の変動が非常に小さい限り、ポジションがバーストする原因となります。

② 長方形位置管理方法

最初に市場に参入する資本の額は、総資本の固定比率を占めます。市場が逆方向に発展し、後でコストを抑えるためにポジションを徐々に増やしていく場合、追加するポジションはすべてこの固定比率に従います。パターンは長方形のようなもので、長方形の位置管理方法とも言えます。

利点：毎回一定の割合のポジションしか増加せず、ポジションを保有するコストは徐々に増加し、リスクは均等に分担され、均等に管理されます。ポジションをコントロールでき、将来の市場の方向性が判断と一致していれば、豊かな利益が得られます。

短所：初期段階では、平均コストが急速に上昇し、すぐに受動的な状況に陥りやすくなります。価格は損益分岐点を超えることはできず、超過する状況にあります。漏斗状の方法と同様に、逆の動きが多いほど、ポジションボリュームが大きくなります。一定の水準に達すると、すべてのポジションを保有する必要があり、価格が少し反対方向に変動する限り、ポジションはバーストします。

③ ピラミッド位置管理方法

最初に市場に参入する資本の額は比較的多いです。将来、市場が逆方向に動いた場合、ポジションは追加されません。方向が同じで、ポジションを徐々に増やすと、追加されるポジションの割合はどんどん小さくなります。位置制御は、ピラミッドのように下部が大きく、上部が小さいため、ピラミッド型の位置管理方法と呼ばれています。

利点：ポジションコントロールは報酬率に応じて行われます。勝率が高いほど、使用されるポジションも多くなります。トレンドの継続を利用してポジションを増やしてください。トレンドでは、高いリターンが得られ、リスク率は低いです。

デメリット：変動の激しい市場では、利益を得ることはより困難です。最初のポジションは重く、初めて市場に参入するための要件はかなり高いです。

04 3つのポジション管理方法を比較してください。ピラミッドポジション管理方法が最適です

① 比較1：漏斗状のポジション管理方法と長方形のポジション管理方法は、初めて市場に参入した後、相場が逆方向に走るというものですが、それでも後のトレンドは自分の判断で走ると確信しており、ポジション管理を行っています。

ピラミッドポジション管理方式は、市場に参入した後、市場が反対方向に動いた場合はポジション追加操作を行わず、ストップロスに達するとストップロスを実行します。最初の2つの方法はリバースマーケット操作方法で、後者はトレンド操作方法です。

② 比較2：ファンネル型のポジション管理方法と長方形のポジション管理方法の正しい前提は、将来の市場が予測されたトレンドに従い、ポジションがどんどん重くなっているということです。ポジションがバーストアウトしていなければ、利益を得ることができます。投資家にとっては利益を得ることができます。投資家にとっては、リスクは大きくなります。ピラミッド型のポジション管理方法では、すべての資本のリスクではなく、せいぜい初回参入資本の一定割合を失うことになります。したがって、ピラミッドポジション管理方法のリスクは少なくなります。

③ 比較結論：ピラミッド位置管理方法を選択してください

利点：上記の分析と比較から、ピラミッド位置管理方法には他の2つの方法よりも優れていることがわかります。これは科学的なポジション管理方法です。取引が利益を生む場合、トレーダーはトレンドの継続を利用してポジションを増やすように努めるべきですが、その後の増加は以前の増加よりも少なくする必要があります。

ピラミッドポジション管理は通常、サポートラインとレジスタンスラインに基づいて動作します。市場に参入した後、市場の発展に応じてポジション管理が変更されました。つまり、それに対応するリスクと報酬の構造の変化に応じて、ストップロスをフォローアップする方法が使用されました。

想定どおりに続けて、レジスタンスラインを突破してある距離を上るたびに、または圧力ラインが効果的なサポートラインになったことを確認するために後退するたびに、ストップロスをこのサポートラインの下に移動します。

欠点：もう1つ説明する必要があるのは、ピラミッドポジション管理方法は一方的な市場では巨額の利益をもたらす可能性があるのに対し、変動の激しい市場ではストップロスのトリガーが多数発生し、小さな損失や収益性が低下するということです。

ただし、一方的な市場での収益性は、変動の激しい市場での欠点を取るに足らないように見えるほど十分であるため、大規模および中規模の投資家や市場を監視する立場にある投資家には非常に適しています。

05 さまざまな市場におけるポジション管理の適用

① 下降トレンド（弱気相場を含む）

下落する市場でのポジションは、市場の下落によってもたらされるリスクを避けるために軽めにすべきです。会社の業績が優れていても、投資家は少数のポジションしか探索的ポジションを一括してオープンすることはできません。60日移動平均（中期移動平均）を下回った場合は、お金を失うのをやめなければなりません。

弱気相場で250日ライン（長期移動平均）を下回らない株は良い株です。実際、実際に強気筋と弱気筋をクロスできる株はほとんどありません。

たとえば、2018年の第2四半期に、上海総合指数は60日SMAと250日EMAを事実上下回り、株式市場は変動し下落し始めました。年初に重いポジションを保有していた投資家は、株が暴落した時に心理的にこの現実を受け入れようとせず、逃げることを選んだことがよくありました。その結果、それらはどんどん深くなり、大きな損失をもたらしました。

ポジションが軽く、厳密なストップロスを達成できる場合、状況はまったく同じではありません。弱気相場で株を取引することも、多くの実務経験を積むことができます。弱気相場での経験を通じて生き延びてきた株式市場の専門家も、理性的で、視野が広く、人生のパターンが広い強い人でなければなりません。

② 上昇トレンド（強気相場を含む）

成長を続ける市場では、最大限の利益を得るためには重いポジションが必要です。ポジションを追加することは、市場がトレンドを変えるときでもあります。

たとえば、2019年1月、上海総合指数は60日EMAに達し、2月25日に5.6％上昇しました。長陽は250日EMAを突破しました。取引量は劇的に増加し、上昇傾向を形成しました。現時点では、投資家はより大胆になり、弱気相場の考え方を変えることができます。会社の業績が優れており、株価が短期的に10日間のEMAを下回らない限り、株式をしっかりと保有します。

強気相場では、積極的な投資家の中には、引き続き設備投資を増やしたり、レバレッジを高めるために資金調達や資金を借りたりする人もいます。リターンを拡大する一方で、大きなリスクが伴います。海外からの継続的な購入に加えて、第1四半期の増加は、資金調達規模の継続的な拡大によって促進されました。2014年から2015年の「レバレッジ強気」の後にポジションが急落した後、リスク教育を受けた後、一般投資家は資金調達とレバレッジをかけた株取引を行うべきではないことが推奨されます。

③ 市場の混乱（統合）

変動の激しい市場では、ポジションを管理し、株式運用のペースに注意を払う必要があります。指数は一定の範囲で横ばいに変動し、その下に圧力と支持があるようなパターンを形成するだろう。中国の株式市場は常に空売りと弱気相場でした。変動の激しい市場は、弱気相場の終わりに底を打つ段階にある場合もあれば、強気相場が上昇した後の統合段階にある場合もあります。そのためには、投資家は経験の蓄積を通じて異なる方法でそれを扱う必要があります。

サポートレベルを下回った場合は、時間内に損失を食い止める必要があります。圧力レベルを突破すると同時に、取引量を効果的に拡大することで、ポジションを増やすことができ、主要なプレーヤーがプルアップし始めます。

結論

資本が大きいか少ないかにかかわらず、ポジション管理は株式市場において非常に重要で実用的な部分です。立場がメンタリティを決めるので、大きなショックがあると、重い立場の人はパニックに陥り、間違った判断や行動をしてしまいます。

ただし、株式に投資する際には、元本を保護することが第一の原則であり、利益が第二の原則であることを心に留めておく必要があります。投資判断は、確率と期待に基づく判断です。短期的には買い入れが増え、売るとすぐに下がるという保証はないため、特に今回の米国株式のメルトダウンが続いたことによるA株のショートリスクなど、市場にシステミックリスクがある場合は、取引プロセス中に厳格なリスク管理を行う必要があります。

市場の機関投資家はポジションを定量的に厳しく管理していますが、個人投資家も株式市場の下落に直面してもリスクコントロールをうまく行う必要があります。なぜなら、私たちのポジションは彼らのポジションよりも小さく、良いUターンがしやすいからです。

これができて初めて、市場で長く生き残ることができます。市場での短期的なスターにならないようにしましょう。私たちは企業価値の成長を追う長年のスターになる必要があります！