Deregulation Could Unleash 'Animal Spirits,' Hooper Says
フーパー氏は、規制緩和が「動物スピリット」を解き放つ可能性があると述べています
インベスコのグローバルマーケットストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は、トランプ政権の就任による規制緩和の概念が市場にいくつかのアニマルスピリットを解き放ったと述べています。彼女は、「ブルームバーグ・サーベイランス」で2025年に投資家が直面するリスクについて話しています。
文字起こし
- 00:00 かなり良い月でした。
- 00:01 今年はかなり良い年でした。
- 00:02 そしてもちろん、米国株式市場で見られた勢いが12月、さらに重要なのは2025年まで続くのか、それともすでにそれらの利益の一部を後押ししたのかについて、多くの疑問があります。
- 00:15 勢いは続いていると思います。
- 00:16 おそらくあちこちにスパッターがいくつか見られるでしょう。
- 00:20 2016年を目安にしました。
- 00:23 そこで見たのは、比較的力強い回復でした。
- 00:27 12月中旬にピークに達しましたが、それでも大幅な利益を上げて今年を終えました
- 00:33 始まり。
- 00:34 これは選挙日だと思います。
- 00:36 ですから、今回は違うシナリオは見られないと思います。
- 00:40 確かに、規制緩和のアイデアは一部の人を解放しました。
- 00:45 それらのアニマルスピリッツの多くが引き寄せられているように見えるのを見るのはちょっと面白いです
- 00:51 スモールキャップ、ミッドキャップ、そしてちょうどその循環的なスペース。
- 00:54 この特定の月に、ラッセル2000はS＆Bを2対1で上回りました。
- 00:59 しかし、これはかなり前から展開されてきた話のようなものです。
- 01:02 今年のラリーを始めたマグセブンを超えて、このラリーの幅を広げたいと思っている人たち
- 01:07 より広いものに、しかしもっと重要なのは、クリスティーナ、より持続可能なものに。
- 01:11 そのローテーションは持続可能だと思いますか？
- 01:14 絶対に。
- 01:15 一部の人にとっては、このローテーションを期待していましたが、そうではありません
- 01:19 しばらくの間、選挙のかなり前に。
- 01:21 そして、それはFRBが緩和し始め、2025年には経済が再び加速し、市場はそれを軽視するだろうという私たちの見解に基づいていました。
- 01:33 それで、これはうまくいっています。
- 01:34 選挙と規制緩和への期待から、おそらく素晴らしいきっかけになったでしょう
- 01:40 そして確かに、関税や制限の厳しい移民政策に関するいかなる懸念によっても止められていません。
- 01:47 ですから、確かに前進していますし、非常に持続可能だと思います。ただし、無視できないリスクは確かにあると思います。
- 01:56 さて、ここでアップルカートを混乱させる可能性があるものについて考えてみるので、それらのリスクについて話しましょう。
- 02:00 そして、そのうちの1つ
- 02:01 私が得続けている答えは、おそらく債券市場、具体的には国債利回り曲線の長い方の端です。
- 02:07 私たちはこんな会話をしていました
- 02:09 クリスチャン・ノルティングと一緒ですが、債券市場と株式市場は今あまり話し合っていないようです。
- 02:14 しかし、国債曲線の長い方の端が上昇し始めたら、10年物利回りは4 1/2パーセントを超え、5％に近づくかもしれません。
- 02:23 繰り返しますが、これはこの周期的なローテーション、特に小型株で見られるこの回復にとって何を意味するのでしょうか？
- 02:30 まあ、確かに、そんなに高い利回りが出たら、もし彼らがそれをしたら、株に大きな圧力がかかると思います。
- 02:39 ただし、技術系企業と私たちが長期資産と見なしているものには、より大きな圧力がかかると思います。
- 02:48 しかし、現実には、一般的には問題になる可能性があります。
- 02:51 もっと大きな問題は、それが政府に何をさせるかということだと思います。
- 02:57 どの時点で、米国政府は財政の健全性に問題があり、赤字を削減する必要があると言っていますか？
- 03:06 私たちは前にここに来たことがあります。
- 03:08 10年以上前のシンプソン・ボウルズ・コミッション
- 03:11 解決するのではなく少なくとも改善するのに役立つ、本当に思慮深い方法をいくつか提案しました
- 03:18 私たちが抱えている財政赤字の種類です。
- 03:21 そして、議会で何も可決されなかったと思います。
- 03:25 ですから、今日も同じような状況になる可能性が非常に高いです。
- 03:29 問題は、債券投資家がどれだけ忍耐強いかということです。
- 03:32 これまでのところ、
- 03:34 しかし、他の国でも重大な財政問題が起こっていることはわかっています
- 03:39 それはベルトをかなり締め付ける原因となり、成長状況に逆風をもたらす可能性があります。
- 03:45 さて、クリスティーナ、その時点では、あなたは次のことを考えています
- 03:47 トレジャリーピック、
- 03:49 財務長官ピック・スコット
- 03:51 ベセン、そして彼の333ポリシーは、もちろん、3時間ポリシーに触発されています。
- 03:56 その柱の1つは、2028年までに財政赤字をGDPの3％に削減したいということです。
- 04:03 というわけで、意図はそこにあります。
- 04:05 投資家として、このようなことがこの政治情勢の中で実際に達成できると信じていますか？
- 04:12 私たちはできるだけ楽観的になりたいと思います。確かに、市場はそこにたどり着こうとするどんな試みにも報いると思います。
- 04:19 実際に見えなくても
- 04:22 3%
- 04:23 2028年までに、それは確かに立派な目標だと思います。
- 04:27 言うは易く行うは難しだと思います。
- 04:29 シンプソン・ボウルズ委員会が発見したのは、米国の予算には非常に多くの神聖な牛がいるということでした
- 04:36 ですから、誠意を持って、理にかなっていると思われるいくつかの削減を提案することはできますが、
- 04:42 ロビー活動グループや分野はたくさんあります
- 04:46 興味
- 04:47 継続的な支出を支えることに重点を置いています。
- 04:50 ええ、それは良い点です、クリスティーナ。
- 04:52 私は長い間ワシントンを取材してきましたが、多くの人はこれらの産業がどれだけの力を持っているかを忘れていると思います
- 04:58 私たちの議員たちについて、そして彼らはただそうするだけではありません。
- 05:00 そして奇妙なことに、
- 05:01 あなたが、それらの現金牛のいくつかに切り込むようなものですが、それはより広い質問になります、クリスティーナは
- 05:06 投資家が今ここでこれについて心配しすぎるべきかどうか。
- 05:11 そこには
- 05:11 たくさん話しました、
- 05:12 ほら、ポリシーが決まるまで待つというこの考え方について
- 05:15 議会で可決されたり、ホワイトハウスで実施されるまで待ってから反応したりしてください。これらの変更が実際に日の目を見るかどうかはまだ不明です。
- 05:26 そうだと思います。
- 05:27 あなたは彼らが間近に迫っている可能性があることを認識しておくべきです。
- 05:30 しかし、どのような影響があるのかはわかりません。
- 05:33 私たちは、まず第一に、範囲を知りません。
- 05:34 タイミングがわかりません。
- 05:35 彼らがどのような影響を与えるかはわかりません。
- 05:38 だから絶対に、私たちは投資を続けるべきです、
- 05:41 投資を続け、分散を保ちましょう
- 05:43 そして気をつけてください、しかしある程度は目隠しをしてください。
- 05:47 と
- 05:48 つまり、2025年に向けて、あなたは過去2年間について考えてみてください、
- 05:52 20% プラスの連続利益。
- 05:54 すべてを一緒に包んでいるのを見るのは非常にまれです。
- 05:58 そして、2025年への期待を設定しましょう。
- 06:01 どのような利益が見込めるでしょうか？
- 06:05 来年は確かに10〜20％の利益が見込めると思います。
- 06:09 私たちが準備している環境を考えれば、それは非常に可能だと思います。
- 06:14 しかし、それは関税が適用されていないか、単に脅威にさらされているか、または非常に一時的に適用されていることを前提としています。
- 06:21 そして、それは私たちがそのような制限、制限的な移民政策を持っていないことを前提としています
- 06:26 それは15人から2000万人を離れさせます、
- 06:31 なぜなら、特に特定の業界では、すでに非常にタイトな労働力プールにとって、それは非常に問題になる可能性があると思います。